百億創(chuàng)投基金、50億抗疫恢復(fù)發(fā)展基金、50億國(guó)資綜改基金、10億后備上市企業(yè)基金、百億元西安市工業(yè)（支柱產(chǎn)業(yè)）倍增引導(dǎo)基金……今年以來，西安政府引導(dǎo)基金可謂是遍地開花。
與此同時(shí)，紅杉中國(guó)、深創(chuàng)投、IDG等知名資本不斷聚焦西安；唐興天下、西高投、陜投基金等本土投資機(jī)構(gòu)崛起，西安創(chuàng)投生態(tài)圈日益成熟。
明顯看到的是，政府LP的地方特性正在加劇，社會(huì)資本不斷在西安加碼投資，更甚者，地方引導(dǎo)基金向全國(guó)投資人伸出了橄欖枝，頭部的VC/PE更是政府LP重點(diǎn)“搶奪”的對(duì)象。
聯(lián)手深創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智
日前，秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金相繼完成深圳市紅土一號(hào)私募股權(quán)投資基金和北京達(dá)晨財(cái)智中小企業(yè)發(fā)展基金的簽約，并已完成對(duì)兩只基金的首期出資。地方政府引導(dǎo)基金與全國(guó)性頭部VC/PE的聯(lián)手，又能擦出怎樣的火花？
據(jù)粉巷財(cái)經(jīng)了解，秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金成立日期為2021年9月，由陜西投資集團(tuán)與西咸新區(qū)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，是秦創(chuàng)原全周期“1+N”創(chuàng)投基金布局體系的核心投資主體，其中，陜西投資集團(tuán)持股65%，西咸新區(qū)金控資本持股35%。
秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金旨在發(fā)揮國(guó)有資本的引領(lǐng)作用和杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)、吸引和撬動(dòng)社會(huì)資本與專業(yè)人才，共同致力于秦創(chuàng)原金融支撐體系建設(shè)。目前，母基金累計(jì)儲(chǔ)備子基金52支，其中完成設(shè)立3支，規(guī)模達(dá)到22.28億元。
圖片來源：西咸新區(qū)官微
深圳市紅土一號(hào)私募股權(quán)投資基金是由深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深創(chuàng)投”）發(fā)起設(shè)立的首支集團(tuán)層面的戰(zhàn)略主力投資基金，投資方向涉及新材料、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域。
而深創(chuàng)投作為以創(chuàng)業(yè)投資為核心的綜合性投資集團(tuán)，目前管理各類資金總規(guī)模約4194億元，已投項(xiàng)目1476個(gè)，投資企業(yè)數(shù)量和上市數(shù)量行業(yè)領(lǐng)先，在南京、武漢、安徽、西安等城市均有布局。
北京達(dá)晨財(cái)智中小企業(yè)發(fā)展基金是由深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)晨財(cái)智”）發(fā)起設(shè)立的科創(chuàng)屬性基金。湖南電廣傳媒(000917)、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等均是其合伙人。
作為我國(guó)第一批市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，達(dá)晨財(cái)智目前管理基金總規(guī)模約360億元，投資企業(yè)超過670家。2022年前9個(gè)月，達(dá)晨財(cái)智已實(shí)現(xiàn)17個(gè)項(xiàng)目申報(bào)、10個(gè)項(xiàng)目IPO過會(huì)。
陜西秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金管理有限公司相關(guān)人士表示，首先是對(duì)兩家頭部機(jī)構(gòu)過往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、投資團(tuán)隊(duì)本身、投后賦能產(chǎn)業(yè)的一些資源、背后上市企業(yè)的比重等均經(jīng)過了細(xì)致的盡調(diào)研究，確實(shí)覺得兩家管理人不只是宣傳得那么有名氣，而是無論在投資還是投后整個(gè)的賦能以及產(chǎn)業(yè)資源協(xié)同方面具備明顯的優(yōu)勢(shì)。
合作或?qū)㈦p贏
秦創(chuàng)原創(chuàng)新基金與頭部投資機(jī)構(gòu)合作的目的不難理解。
從秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金的角度來看，與頭部投資機(jī)構(gòu)合作，能夠加強(qiáng)政府引導(dǎo)基金的市場(chǎng)化打法，政府引導(dǎo)基金想要產(chǎn)生作用，市場(chǎng)化和專業(yè)化的運(yùn)作手段是必不可缺的重要環(huán)節(jié)。
只有將基金具體運(yùn)作及項(xiàng)目選擇權(quán)歸于市場(chǎng)，充分發(fā)揮政府性資金的引導(dǎo)和杠桿作用，才能吸引更多的資源向新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局，促進(jìn)資本招商和研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化。
另一方面，與頭部投資機(jī)構(gòu)合作，亦能引導(dǎo)更多社會(huì)資本投資本土產(chǎn)業(yè)。頭部機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量、項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)度和創(chuàng)新活躍度等方面均位居全國(guó)前列，投資方向和領(lǐng)域布局對(duì)其他投資機(jī)構(gòu)具有非常重要的參考意義。
“我們可能結(jié)合的是秦創(chuàng)原這個(gè)大的產(chǎn)業(yè)背景來選擇主動(dòng)去對(duì)接一些頭部的管理人來做我們整個(gè)的這種投資組合的配置，無論是北京、上海、深圳、蘇州的我們都有對(duì)接，希望把一些優(yōu)勢(shì)地方的管理人的經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)質(zhì)的上市公司以及產(chǎn)業(yè)資源逐步向本土做一些導(dǎo)入，相當(dāng)于怎么樣把市場(chǎng)化運(yùn)作與國(guó)資體系下的產(chǎn)業(yè)的支持做了一個(gè)融合。”上述相關(guān)人士向粉巷財(cái)經(jīng)表示。
圖片來源：VCG41N1336019575
對(duì)于頭部投資機(jī)構(gòu)來講，和政府引導(dǎo)基金合作能夠加深對(duì)本土企業(yè)的了解，在地方加深布局。例如深創(chuàng)投的投資方向主要以信息科技、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)領(lǐng)域，與西安六大支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域高度相關(guān)。
此外，近年來本土上市企業(yè)步伐加快，均是近年來較為熱門的投資標(biāo)的，本土創(chuàng)投項(xiàng)目的硬實(shí)力不斷增強(qiáng)。
上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示，外地機(jī)構(gòu)在地方投資的時(shí)候可能需要一個(gè)觸角去挖掘，所以就很愿意跟本土基金合作。一個(gè)是基于自身對(duì)本地的了解度很深，其實(shí)可以說是基于對(duì)秦創(chuàng)原包括對(duì)整個(gè)陜西的這種產(chǎn)業(yè)性的發(fā)展性，能夠給他們做一些比較好的項(xiàng)目性的交流，也能通過對(duì)方嫁接的他們比較優(yōu)秀的投資經(jīng)驗(yàn)。大家相互的這種互補(bǔ)性的發(fā)揮，能夠更好地帶動(dòng)本土的創(chuàng)投生態(tài)。
搶投資人的背后
無論是本土政府引導(dǎo)基金“搶奪”頭部機(jī)構(gòu)，還是本土政府引導(dǎo)基金的遍地開花，比較明顯的指向是，西安近年來的創(chuàng)投氛圍日漸濃厚。
從此前發(fā)布的《西安市打造創(chuàng)投生態(tài)十項(xiàng)舉措》來看，西安擬打造的創(chuàng)投基金矩陣堪稱大手筆。
據(jù)悉，西安將圍繞創(chuàng)新投資等七大領(lǐng)域，統(tǒng)籌政府各類出資不低于500億元，加快布局總規(guī)模不低于1000億元的西安政府引導(dǎo)基金體系，加快聚集形成2000億元規(guī)模的創(chuàng)投基金集群。
此外，西安的投資機(jī)構(gòu)也愈發(fā)活躍。
一方面是紅杉中國(guó)、高瓴、IDG資本、深創(chuàng)投、中科創(chuàng)星、國(guó)中資本、松禾資本等知名機(jī)構(gòu)的身影頻頻出現(xiàn)在本土科創(chuàng)企業(yè)的融資名單中，創(chuàng)投生態(tài)逐漸呈現(xiàn)全國(guó)化、頭部化的特點(diǎn)。
另一方面，本土投資機(jī)構(gòu)正在崛起，投資成果顯著。例如唐興資本在硬科技領(lǐng)域投資了佰緯存儲(chǔ)、國(guó)科環(huán)宇、斯瑞新材等多家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；西高投投資了鉑力特(688333)、諾瓦星云、萬德能源等企業(yè)。
圖片來源：西咸新區(qū)官微
上述相關(guān)人士認(rèn)為，現(xiàn)在都強(qiáng)調(diào)投早投小，本土機(jī)構(gòu)的天然優(yōu)勢(shì)就在于外部機(jī)構(gòu)可能還在尋找標(biāo)的的時(shí)候，本土機(jī)構(gòu)可能早已將觸角伸到了，相當(dāng)于對(duì)本地的項(xiàng)目資源、整個(gè)的產(chǎn)業(yè)背景很了解的基礎(chǔ)上，通過發(fā)揮自身的投資優(yōu)勢(shì)是能更好地布局一些更好的項(xiàng)目。
而投資生態(tài)的改善，實(shí)際上也是互聯(lián)網(wǎng)退潮，硬科技開始崛起的真實(shí)寫照。投資主線不斷偏向科技創(chuàng)新、價(jià)值創(chuàng)造等層面，而科技初創(chuàng)企業(yè)在成長(zhǎng)期具有創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高、投資周期長(zhǎng)、資金需求大等特征，更需要資本的支持。
上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示，“回過頭來看整個(gè)投資市場(chǎng)的行業(yè)，以前更偏軟科技比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文娛等；現(xiàn)在就是向硬科技這類對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，正好這個(gè)時(shí)候我們的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)就一下就凸顯起來了，整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注度也高了，跟整個(gè)大的市場(chǎng)環(huán)境有很大的關(guān)系，其實(shí)一些引導(dǎo)基金好幾年前就已經(jīng)存在了，我們也會(huì)不斷做一些新的布局。”
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