10月15日，萬和電氣(002543)實控人之一收到警示函，21日萬和電氣股價收報10.55元/股，股價跌去接近20%。
實控人之一收警示函，父子店違規操作多計利潤超千萬元
近日，萬和電氣的實際控制人之一、副董事長盧楚隆先生收到了中國證券監督管理委員會廣東監管局于2022年10月12日出具的行政監管措施決定書。違規行為發生期間，盧楚隆在派生科技(300176)擔任董事長兼總經理，廣東證監局決定對其出具警示函，同時被出具警示函的還有派生科技董秘、盧楚隆的兒子盧宇軒。
廣東證監局發現派生科技存在七大問題，例如未及時確認管理費用、未及時計提存貨跌價準備、營業成本核算不準確等。此外，還存在少計其他權益工具權益變動損失、未及時披露業績預告修正公告等問題。
和訊財經根據萬和電氣公布的數據計算，派生科技違規操作使其少計2019年凈利潤126.97萬元，少計2020年凈利潤361.03萬元，多計2021年凈利潤495.31萬元，多計2021年上半年凈利潤1,122萬元。
家族式控制企業或存內控隱憂
派生科技與萬和電氣存在什么關系？
資料顯示，派生科技前身為鴻特精密，曾隸屬于萬和集團，而目前萬和集團是萬和電氣的間接控股股東。萬和集團由盧楚鵬、盧礎其和盧楚隆三兄弟共同創辦，今年萬和電氣董事會換屆選舉，僅盧楚隆留任，盧礎其之子盧宇聰、盧楚鵬之子盧宇凡分別正式接班。
可以說，盧氏家族在萬和系仍然保持了較高的經營話語權，但家族式控制企業的弊端也在本次派生科技被處罰之后“露出馬腳”。
業內人士指出，家族控制模式是指企業所有權與經營權沒有實現分離，或沒有完全分離，企業的重要控制權在家族成員中配置的一種治理模式。擔任要職的家族成員可能憑借其控制地位通過行使表決權等方式對公司的人事任免、經營決策等進行影響，從而滿足家族或個人利益，從而損害公司利益及中小股東權益。
另外，對于控制權過度集中于幾個家族成員手中的企業，一旦家族成員之間產生分歧，公司經營穩定性或遭受挑戰。
萬和電氣公告聲明，本次監管措施不涉及萬和電氣的生產經營、規范運作、財務管理等情況。但派生科技“父子店”財務管理不規范的問題難免令人聯想，這是否折射出盧氏家族旗下企業的內控存在一定隱憂？萬和集團如何避免旗下其他業務版圖出現派生科技類似問題？
控股股東忙減持
今年7月以來，萬和電氣股價打破低位震蕩橫盤走勢，間接控股股東萬和集團通過集中競價交易方式減持股份，并進一步加大減持力度。
萬和電氣9月30日公告稱，萬和集團計劃在本公告披露后15個交易日后的6個月內通過集中競價交易方式減持萬和電氣股份不超過1,487.20萬股（即不超過公司總股本的2%），減持原因是股東自身資金安排。
不少二級市場觀點認為，上市公司股東大幅度減持套現，可能是由于股價后市預期繼續走低，股東在這時減持能更好套現、獲得更多收益。
近5年歸母扣非復合增長率-5.87%
根據choice金融終端統計數據，以2021年為基準，萬和電氣近5年營業收入復合增長率8.7%，但凈利潤復合增長率為-3.67%，歸母扣非凈利潤復合增長率則為-5.87%。此外，公司的毛利率也常年處于負增長狀態，2021年僅為23.53%，而2021年Q3廚房電器行業中位數毛利率為43.1%。
信達證券研報指出，萬和電氣主業熱水類、廚電類產品內銷終端市場消費景氣度環比Q2下滑。另一方面，外部擾動下萬和電氣主業承壓，烤爐行業出口同比下滑。認為Q3萬和電氣主業熱水類及廚電類產品內銷大概率依然承壓，預計同比下滑幅度約為15%。此外，受到中美貿易沖突以及海外需求回落影響，今年以來公司外銷景氣度下降。
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