作者：楊羚強(qiáng)
11月2日，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至3.75%—4%。全球主要貨幣匯率再次下跌，歐美股市全線下跌。在一片恐慌聲中，投資者瞄向了主要對(duì)美出口的出口商，他們的收益是否會(huì)因?yàn)槊涝目焖偕担斋@額外的匯率收益。
于11月14日完成創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的天振股份（SZ301356），也許就是符合他們的投資標(biāo)的。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019 年國內(nèi) PVC 地板企業(yè)出口金額，天振股份當(dāng)年出口銷售額為 2.40 億美元，占全年國內(nèi) PVC 地板出口銷售額的4.97%，市場(chǎng)占有率位居行業(yè)第三。后者銷售的對(duì)象就主要是北美市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，公司北美市場(chǎng)的銷售收入占到了今年上半年總營業(yè)收入的96.79%。其中，來自美國的銷售收入占到公司營業(yè)收入的95.43%，而且從銷售業(yè)績?cè)鏊倏矗^往三年半時(shí)間，公司在美國的銷售業(yè)績處于持續(xù)高速增長。在美元持續(xù)升息的大環(huán)境下，公司有望更快實(shí)現(xiàn)收入增長。
一家靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)市場(chǎng)份額高增長的企業(yè)
天振股份是一家以新型PVC復(fù)合材料地板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括木塑復(fù)合地板（WPC地板）、石塑復(fù)合地板（SPC地板）、玻鎂地板（MGO地板）和塑晶地板（LVT地板）等。
在PVC地板研發(fā)及制造上，天振股份擁有WPC發(fā)泡芯板二次定型生產(chǎn)工藝技術(shù)、復(fù)合地板靜音防水工藝技術(shù)、SPC擠塑一次成型工藝技術(shù)、PVC地板在線對(duì)花技術(shù)、LVT地板在線貼合技術(shù)、自動(dòng)計(jì)量石塑配混料操作系統(tǒng)等多項(xiàng)核心技術(shù)。
作為行業(yè)內(nèi)獲得相關(guān)體系、產(chǎn)品/材料認(rèn)證資質(zhì)最為齊全的企業(yè)之一，先后通過了ISO9001質(zhì)量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系、ISO45001職業(yè)健康安全體系認(rèn)證等；同時(shí)通過了美國FloorScore認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證、FSC-COC認(rèn)證和德國TUV認(rèn)證等，產(chǎn)品暢銷北美、歐洲、東南亞等20余個(gè)國家和地區(qū)，成功進(jìn)入數(shù)十家位居全球行業(yè)領(lǐng)先水平的地板品牌商和建材零售商的供應(yīng)商體系。
截至招股意向書簽署日，天振股份已取得授權(quán)專利 20 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 12 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 8 項(xiàng)，有多項(xiàng)發(fā)明專利正在申請(qǐng)中。另外，還是浙江及全國地板行業(yè)多項(xiàng)技術(shù)性標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一。
在PVC地板行業(yè)，只有擁有高水平研發(fā)團(tuán)隊(duì)、體系和技術(shù)的企業(yè)才能夠迅速針對(duì)市場(chǎng)的快速變化作出及時(shí)的回應(yīng)，研發(fā)出符合當(dāng)前市場(chǎng)潮流品味、技術(shù)領(lǐng)先、擁有核心競(jìng)爭力的產(chǎn)品。如果缺乏研發(fā)能力，就會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭中被擠出去。
業(yè)績實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長
天振股份過往三年半的業(yè)績高增長，就得益于公司技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。19年至2021年，天振股份營收分別為17.28億元、22.43億元、31.81億元；三年間歸母凈利潤分別為3.38億元、3.72億元、2.79億元。
公司預(yù)計(jì)2022年1-9月公司營業(yè)收入可達(dá)到24.36億元-26.36億元，同比增長21.22%至31.17%，歸屬于母公司股東的凈利潤3.72億元-4.02億元，同比增長169.16%至190.85%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3.66億元-3.96億元，同比增長136.57%至155.97%。
根據(jù)招股書，天振股份不斷擴(kuò)大延長自身的“采購、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)”五位一體的產(chǎn)業(yè)鏈。除擁有多條高標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)代化生產(chǎn)線的制造體系外，在銷售系統(tǒng)方面，已形成了“多渠道、密集型”的銷售體系，產(chǎn)品已遍布北美、歐洲、東南亞等 20 余個(gè)國家，目前與 SHAW、MSI、TARKETT、 MANNINGTON、LUMBER LIQUIDATORS 和 MOHAWK 等多家全球知名專業(yè)建材商和一線地板品牌商形成長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并通過新開發(fā)的下游客戶 Home Legend LLC 進(jìn)入全球排名前列的家居建材用品零售商 Home Depot（世界 500 強(qiáng)企業(yè)）的供應(yīng)體系。
根據(jù)資料，莫霍克工業(yè)公司是2019年才和天振股份合作的，但是合作后，不斷增加了采購金額，并躋身為公司前五名客戶，占到了2022年上半年?duì)I業(yè)收入的14.75%；HOME LEGEND, LLC更是2020年才合作的美國主要零售品牌，也在合作之后加大了采購力度，目前已經(jīng)成為公司第二大客戶，業(yè)績貢獻(xiàn)占到公司主營業(yè)務(wù)的15%以上。由此，也可以看出天振股份在美國市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大份額的能力。
未來：將進(jìn)一步提升技術(shù)優(yōu)勢(shì)
除了北美市場(chǎng)外，天振股份也加速開拓了歐洲、東南亞的市場(chǎng)，同時(shí)積極擴(kuò)大在境內(nèi)市場(chǎng)的銷售，并積極尋找橫向擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，并購?fù)卣故袌?chǎng)。其中核心動(dòng)力，還是不斷擴(kuò)大技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
天振股份以技術(shù)為核心競(jìng)爭力，通過持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，不斷提升公司的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)水平和核心競(jìng)爭力，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固和提高市場(chǎng)占有率；以滿足客戶與打造品牌為方向，制造滿足客戶對(duì)產(chǎn)品高質(zhì)量、多功能的需求，加大品牌建設(shè)力度，擴(kuò)大公司地板品牌的知名度與影響力。
目前正致力于建立世界一流的新型綠色環(huán)保地板、墻板等高科技新材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，在越南設(shè)立生產(chǎn)基地，起到減少貿(mào)易摩擦的目的，并且因?yàn)樵侥献庸驹谒诘叵硎芏愂諆?yōu)惠，較大幅度減少了公司經(jīng)營成本。
對(duì)投資者說，天振股份持續(xù)擴(kuò)大技術(shù)投入，以及積極擴(kuò)大全球市場(chǎng)的布局，有效防范中美貿(mào)易摩擦等一系列舉措，將讓公司的業(yè)績?cè)鲩L具備持續(xù)穩(wěn)定性，加上公司賬面上的現(xiàn)金不斷增加，已占到凈資產(chǎn)50%左右，是類似于巴菲特喜歡投資的高現(xiàn)金股。無論是防御風(fēng)險(xiǎn)能力，還是從業(yè)績持續(xù)增長的角度看，都會(huì)是資本市場(chǎng)喜歡的標(biāo)的。
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