近日，專注于3C消費電子產(chǎn)品行業(yè)的綠聯(lián)科技將接受深交所的上會審議。倘若成功過會，發(fā)家于數(shù)據(jù)線的綠聯(lián)科技將登陸A股市場。
3C消費是主流的消費品，因此，自公司招股書發(fā)布以后，市場對于綠聯(lián)科技頗為關(guān)注。在公司招股書背后，綠聯(lián)科技的真實情況到底是什么情況？
“增收不增利”局面能否扭轉(zhuǎn)？
發(fā)家于數(shù)據(jù)線的綠聯(lián)科技，經(jīng)過多年發(fā)展，極大豐富了產(chǎn)品線。目前公司主要產(chǎn)品涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。
多樣性的產(chǎn)品是企業(yè)營收的重要支撐，不過對綠聯(lián)科技而言，招股書披露的業(yè)績并不容樂觀。
招股書顯示，綠聯(lián)科技營業(yè)收入在2019-2021年期間分別為20.45億元、27.38億元、34.46億元，同期公司的凈利潤分別為2.27億元、3.06億元、3.05億元。在公司營收快速增長的情況下，凈利潤卻不但沒有高速增長相反在2021年出現(xiàn)了“下降”。
“增收不增利”的經(jīng)營局面為綠聯(lián)科技蒙上了一層陰影。對此，和訊財經(jīng)致函綠聯(lián)科技了解詳情。
綠聯(lián)科技表示，2021年度凈利潤未隨營收同步增長主要受多方面因素影響。
一方面，公司于2021年度支付員工股權(quán)激勵計劃的股份費用3333.70萬元，另一方面，公司業(yè)務快速發(fā)展，2021年對于運營、銷售、管理、研發(fā)人才的需求增加，為開發(fā)新的消費電子產(chǎn)品以及提升產(chǎn)品競爭力，公司2021年度研發(fā)費用較上年增加6147.94萬元。
綠聯(lián)科技同時表示，倘若剔除股權(quán)激勵和研發(fā)增加的費用，2021年凈利潤較2020年同比增長超20%，伴隨營業(yè)收入同步增長。
此外，市場頗為關(guān)注公司毛利率的情況。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品平均價格持續(xù)提升，由2019年的35.93元/個上升至2022H1的40.97元/個，但公司同期的主營業(yè)務毛利率卻持續(xù)下滑，由49.74%下降至37.12%。
對于毛利率的下降情況，綠聯(lián)科技表示，若將2019年按照新收入準則模擬調(diào)整運費后，則主營業(yè)務毛利率分別為35.71%、38.10%、37.21%和37.15%，整體較為穩(wěn)定。
線上線下模式如何配合？
綠聯(lián)科技的創(chuàng)收主要通過線上電商平臺，包括亞馬遜、京東、天貓等。報告期內(nèi)，該部分收入占主營業(yè)務收入比例分別為82.41%、82.35%、78.14%和77.04%。
綠聯(lián)科技通過電商平臺獲得快速發(fā)展，但高度依賴電商平臺也給企業(yè)帶來了“后遺癥”。
招股書顯示，公司在2019-2021年期間向電商平臺等渠道支付的推廣費和平臺服務費分別高達2.7億元、3.72億元、4.41億元，甚至超過了公司同期的凈利潤。
電商平臺的推廣服務費已經(jīng)侵蝕了公司的利潤水平。面對當前的電商平臺現(xiàn)狀，綠聯(lián)科技表示，“近年來，公司積極布局線下銷售渠道。公司充分利用“境內(nèi)+境外”以及“線上+線下”全方位布局的戰(zhàn)略優(yōu)勢，實現(xiàn)境外境內(nèi)市場的相互促進，加速線上線下渠道融合發(fā)展，不斷完善全渠道、全球化運營的銷售模式。”
據(jù)綠聯(lián)科技介紹，公司國內(nèi)經(jīng)銷網(wǎng)絡覆蓋全國主要省級行政區(qū)域，品牌線下影響力持續(xù)增強。2021年，公司線下銷售營業(yè)收入占比已超過20%。
此外，公司依托“UGREEN 綠聯(lián)”品牌布局境內(nèi)外市場，采用線上、線下相結(jié)合的模式，實現(xiàn)在中國、美國、英國、德國、日本等全球多個國家和地區(qū)的銷售。
發(fā)家于“線上”，再進一步布局“線上”已經(jīng)成為不少3C消費品牌的發(fā)展路徑，綠聯(lián)科技同樣如此。需要注意的是，在綠聯(lián)科技所處行業(yè)中，已經(jīng)存在率先布局線下渠道的競爭對手。
對于如何在競爭對手中進一步搶占線下市場，綠聯(lián)科技表示，“公司代表性產(chǎn)品品類市場排名靠前，市場占有率較高。未來公司將通過持續(xù)的技術(shù)改進迭代產(chǎn)品，在性能、設計或品質(zhì)方面能夠優(yōu)于競爭對手從而保持產(chǎn)品競爭力。”
科技企業(yè)真“科技”嗎？
綠聯(lián)科技以“科技”作為證券簡稱，同時也是國家級高新技術(shù)企業(yè)，因此公司的“科技屬性”一直備受市場關(guān)注。
招股書顯示，綠聯(lián)科技報告期內(nèi)的研發(fā)投入分別為6488.53萬元、9512.7萬元和1.57億元、8322.43萬元，占營業(yè)收入的比重分別為3.17%、3.47%、4.54%和4.64%，整體呈增長趨勢，但研發(fā)費用率仍低于行業(yè)均值的5.59%、5.27%和5.06%、5.35%。
對于公司的研發(fā)費用率低于可比上市公司平均值的情況，綠聯(lián)科技表示，“報告期內(nèi)，公司收入增速較快，導致公司雖然在報告期內(nèi)加大了研發(fā)投入的力度，但研發(fā)費用率仍低于可比上市公司平均值。”據(jù)悉，公司研發(fā)投入保持較高增速，2019年-2021年年均復合增長率達55.36%。
在研發(fā)投入之外，發(fā)明專利成為企業(yè)“科技屬性”的重要觀測指標。綠聯(lián)科技招股書顯示，截至目前，公司擁有774項境內(nèi)專利，561項境外專利，其中發(fā)明專利12 項，占比僅為0.90%。此外，在12項發(fā)明專利中，6項為“原始獲得”，6項為“繼受取得”。
對于專利的情況，綠聯(lián)科技表示，“不同企業(yè)之間營收規(guī)模、主營產(chǎn)品范圍、專利申請策略等方面均有差異，因而專利申請數(shù)量會存在不同。公司發(fā)明專利情況符合公司發(fā)展具體需求，目前公司具有核心技術(shù)并形成了相關(guān)成果，具備科技創(chuàng)新能力。”
外協(xié)生產(chǎn)模式下如何做品控？
企業(yè)通過“外協(xié)”幫助生產(chǎn)，并不是什么稀有的事，綠聯(lián)科技的“外協(xié)”比例卻一直受到市場的關(guān)注。
招股書顯示，2019-2021年，公司自有產(chǎn)量分別為1637.90萬件、1678.43萬件和2064.07萬件，占總產(chǎn)量的比重分別為24.22%、21.08%和21.72%。這意味著，公司近八成的產(chǎn)品通過“外協(xié)”方式生產(chǎn)。
外協(xié)加工是一種“輕資產(chǎn)”的運營模式，但相應地也對企業(yè)對于產(chǎn)品質(zhì)量的把控提出了更高的要求。
對于大量外協(xié)生產(chǎn)下如何進行品控管理，綠聯(lián)科技表示，“產(chǎn)品的品質(zhì)及用戶體驗是公司賴以持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，公司建立了有效的外協(xié)質(zhì)量管理體系，以保證在外協(xié)產(chǎn)品交付過程中的異常可偵測、過程可監(jiān)控、結(jié)果可追溯、問題可閉環(huán)，為消費者帶來安全、可靠、品質(zhì)優(yōu)良的產(chǎn)品及良好的用戶體驗。”
最新評論