圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意
繼成功登陸港交所之后，樂(lè)華娛樂(lè)（02306.HK）又玩起了跨界。
天眼查顯示，近日，北京潤(rùn)熙禾生物科技有限公司（下稱“潤(rùn)熙禾生物”）成立，注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包含生物化工產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)；化妝品零售；第一類醫(yī)療器械銷售；日用品銷售等。
潤(rùn)熙禾生物的背后，兩位商界女強(qiáng)人和兩家上市公司隱身其中，分別為杜華和趙燕及二者控制的上市公司樂(lè)華娛樂(lè)和華熙生物（688363.SH）。
據(jù)天眼查資料，潤(rùn)熙禾生物由天津壹華管理咨詢有限責(zé)任公司（下稱“壹華管理”）和北京華熙海御科技有限公司（下稱“華熙海御”）分別出資1000萬(wàn)元設(shè)立，雙方各持股50%。
其中，華熙海御由華熙生物100%全資控股，其最終受益人為華熙生物創(chuàng)始人趙燕；壹華管理則為樂(lè)華娛樂(lè)成員公司，由北京樂(lè)華圓娛文化傳播有限公司100%控制，在一系列股權(quán)穿透之后，樂(lè)華娛樂(lè)創(chuàng)始人杜華為其最終受益人。
另外，潤(rùn)熙禾生物的主要人員名單顯示，孫一丁擔(dān)任公司董事職務(wù)。根據(jù)樂(lè)華娛樂(lè)的上市招股書，孫一丁與杜華為同居（配偶）關(guān)系，且擔(dān)任樂(lè)華娛樂(lè)執(zhí)行董事長(zhǎng)兼總裁。
針對(duì)此次事宜，時(shí)代財(cái)經(jīng)以郵件形式聯(lián)系樂(lè)華娛樂(lè)，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電華熙生物證券部，相關(guān)人士表示，“對(duì)于此次與樂(lè)華娛樂(lè)合資成立新公司的情況，目前暫不清楚。”
時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，華熙生物旗下功能性護(hù)膚品牌也名為“潤(rùn)熙禾”，在華熙生物2021年年報(bào)中，對(duì)潤(rùn)熙禾的描述為“母嬰品牌”。
而此次合作是否與“潤(rùn)熙禾”品牌相關(guān)，前述華熙生物證券部相關(guān)人士表示暫不清楚，“目前潤(rùn)熙禾的品牌相對(duì)較小，我們公司大的品牌是潤(rùn)百顏那些，品牌較小的話，會(huì)不會(huì)跟樂(lè)華那邊合作，目前不太清楚”。
“娛樂(lè)教母”進(jìn)軍化妝品
2009年7月，杜華成立樂(lè)華娛樂(lè)，截至目前，樂(lè)華娛樂(lè)擁有韓庚、王一博、范丞丞等簽約藝人，公司的業(yè)務(wù)包括藝人管理、音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)、泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)三大互補(bǔ)業(yè)務(wù)板塊。
根據(jù)咨詢公司弗若斯特沙利文的資料，以2021年藝人管理收入計(jì)算，樂(lè)華娛樂(lè)在中國(guó)藝人管理公司之中排名第一，市場(chǎng)份額為1.9%。基于樂(lè)華娛樂(lè)的行業(yè)地位，杜華和龍丹妮、楊天真并稱為中國(guó)三大“娛樂(lè)教母”。
2015年9月，樂(lè)華娛樂(lè)在新三板掛牌交易，后因新三板上的交易活動(dòng)、股票流動(dòng)性和品牌知名度無(wú)法滿足公司預(yù)期，于2018年3月自愿申請(qǐng)從新三板退市。
2022年，樂(lè)華娛樂(lè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，但過(guò)程也是一波三折。公司原定2022年9月7日登陸港交所，但最終卻在認(rèn)購(gòu)期滿后暫停IPO，直至11月才再次遞交港股上市申請(qǐng)。
今年1月19日，樂(lè)華娛樂(lè)正式在港交所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)“藝人經(jīng)紀(jì)第一股”。敲鐘當(dāng)天，杜華、韓庚、王一博等現(xiàn)身現(xiàn)場(chǎng)敲鑼，樂(lè)華旗下眾多藝人發(fā)布祝賀視頻，當(dāng)日即實(shí)現(xiàn)股價(jià)最高點(diǎn)，達(dá)到6.480港元/股。
不過(guò)，相比起明星站臺(tái)的話題度，資本市場(chǎng)更關(guān)心樂(lè)華娛樂(lè)的經(jīng)營(yíng)情況。招股書顯示，2019年至2022年前三季度，樂(lè)華娛樂(lè)的營(yíng)收分別約為6.314億元、9.220億元、12.90億元及7.526億元，期間歸母凈利潤(rùn)分別約為1.190億元、2.914億元、3.367億元及13.44億元。
從細(xì)分板塊來(lái)看，藝人管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收占了大頭，且呈逐年增長(zhǎng)之勢(shì)。2019-2022年前三季度，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.30億元、8.08億元、11.75億元及6.78億元，占營(yíng)收比例分別為84.0%、87.7%、91.0%及90.1%；音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)和泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)收則相對(duì)較小，自2021年起，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收合計(jì)已經(jīng)縮減至10%以下，2022年前三季度的營(yíng)收數(shù)額共計(jì)0.749億元，占營(yíng)收總額比例為9.9%。
作為樂(lè)華娛樂(lè)的“利潤(rùn)奶牛”，藝人管理業(yè)務(wù)包括安排簽約藝人參與商業(yè)活動(dòng)、提供娛樂(lè)內(nèi)容等。招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，公司有69名簽約藝人及59名訓(xùn)練生。
結(jié)合公司藝人及相關(guān)營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，樂(lè)華娛樂(lè)的業(yè)績(jī)對(duì)頭部藝人的依賴較為明顯。招股書顯示，2019年至2022年前三季度，公司前十名藝人的應(yīng)占收入分別占當(dāng)期總收入的74.8%、83.0%、85.6%及87.2%，排名第一藝人，即王一博應(yīng)占收入則分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。
正因?yàn)榇耍M管樂(lè)華娛樂(lè)已經(jīng)成功上市，但市場(chǎng)仍對(duì)其可持續(xù)發(fā)展性保有質(zhì)疑，如何尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)、擺脫單個(gè)藝人依賴癥或成為樂(lè)華娛樂(lè)上市后的一大課題。
“玻尿酸女王”押注功能性護(hù)膚品
與“娛樂(lè)教母”杜華一樣，華熙生物的趙燕也是商界的女強(qiáng)人。 2019年11月，華熙生物成功登陸科創(chuàng)板，讓趙燕成為外界眼中的“玻尿酸女王”。
官網(wǎng)顯示，2000年，趙燕成立華熙生物，開始微生物發(fā)酵法量產(chǎn)透明質(zhì)酸。據(jù)央廣網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)等多家媒體報(bào)道，2007年，華熙生物已成為全球最大的玻尿酸研發(fā)生產(chǎn)和銷售企業(yè)。
目前，華熙生物的業(yè)務(wù)主要有原料產(chǎn)品（透明質(zhì)酸原料）、醫(yī)療終端產(chǎn)品（玻尿酸產(chǎn)品等）、功能性護(hù)膚品、功能性食品等。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年前三季度，華熙生物的營(yíng)收分別為18.86億元、26.33億元、49.48億元及43.20億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5.856億元、6.458億元、7.823億元及6.774億元。
作為以玻尿酸發(fā)家的龍頭企業(yè)，此前華熙生物憑借著原料產(chǎn)品獲益頗多。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，原料產(chǎn)品仍是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約7.61億元，占公司總營(yíng)收比例達(dá)到40.35%。
從2020年開始，這一情況開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，功能性護(hù)膚品取代了原料產(chǎn)品，成為華熙生物營(yíng)收第一的業(yè)務(wù)板塊。2020年至2022年上半年，功能性護(hù)膚品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.46億元、33.19億元及21.27億元，占公司總營(yíng)收比例分別為51.15%、67.09%及72.45%。
根據(jù)年報(bào)，華熙生物目前擁有“潤(rùn)百顏（BIOHYALUX）”“夸迪（QUADHA）”“米蓓爾（MEDREPAIR）”“BM 肌活”“潤(rùn)熙禾（BLOOMCARE）”等品牌，產(chǎn)品種類包括次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、噴霧、母嬰個(gè)護(hù)、頭皮護(hù)理及部分彩妝產(chǎn)品。
2022年半年報(bào)顯示，華熙生物去年前6月的營(yíng)收同比增長(zhǎng)51.58%，主要原因系功能性護(hù)膚品銷售收入同比大幅增長(zhǎng)77.17%，原料業(yè)務(wù)同比穩(wěn)步增長(zhǎng)10.97%。
“功能性護(hù)膚品雖然占營(yíng)收比例較大，但并不意味著公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型，公司仍然保持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，只是功能性護(hù)膚品在市場(chǎng)放量上相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)。”前述華熙生物證券部相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱。
艾瑞咨詢研報(bào)顯示，功能性護(hù)膚品介于普通護(hù)膚品與皮膚科藥品之間，運(yùn)用活性成分修復(fù)皮膚屏障并能針對(duì)性解決皮膚問(wèn)題的護(hù)膚品，近年來(lái)，肌膚護(hù)理越來(lái)越受到國(guó)人重視，消費(fèi)者認(rèn)知的提升使得功效型護(hù)膚品被問(wèn)題肌膚人群及成分黨所認(rèn)可。
根據(jù)前述艾瑞咨詢研報(bào)，2020年，中國(guó)功效型護(hù)膚品行業(yè)規(guī)模已達(dá)到260.1億元，未來(lái)三年，功效型護(hù)膚品行業(yè)規(guī)模將以29.4%的年均復(fù)合增速繼續(xù)增高，并于2023年達(dá)到589.7億元。
賽道逐漸火熱，不止華熙生物盯準(zhǔn)了這一蛋糕。在國(guó)內(nèi)，同樣有“醫(yī)美巨頭”之稱的愛美客（300896.SZ）以及薇諾娜品牌背靠的貝泰妮均已經(jīng)早早布局功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)，分食國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
2022年11月4日，薇婭夫婦參股的巨子生物（02367.HK）在港交所上市。作為擁有重組膠原蛋白相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)的生物科技公司，巨子生物也布局了功效型護(hù)膚品業(yè)務(wù)，擁有可復(fù)美、可麗金、可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍、欣苷（SKIGIN）及參苷八大品牌。
更早之前的2022年8月，江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技有限公司宣布完成首輪近2億元融資，其領(lǐng)投人為資生堂旗下的資悅基金。彼時(shí)，資生堂中國(guó)亦明確表示，功能性護(hù)膚產(chǎn)品憑借其專業(yè)健康背景受到越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞，也因此成為資生堂中國(guó)前瞻部署的細(xì)分賽道。
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