過去的2022年，英國可謂經歷了多件大事：女王去世、一年3任首相、通脹創40年新高、英國央行大幅加息、英鎊兌美元創歷史新低……
然而，就是在這樣的宏觀環境下，英國藍籌股指富時100指數（FTSE 100）還在倫敦時間2月3日（周五）盤中觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創出歷史新高。
對，你沒有看錯，是歷史新高。
《每日經濟新聞》記者注意到，富時100指數也是近期全球主要股指中，唯一創下歷史新高的股指。雖然去年全年富時100指數僅累計上漲0.91%，但也是該指數10年來首次跑贏MSCI全球指數。
不過細看富時100指數的成分股不難發現，之所以能在當前這個時間點創出歷史新高，與英鎊的貶值和大宗商品的上漲密不可分——該指數成分股包含大型的礦業、石油、消費和制藥類等跨國企業，其很多營收來自英國以外，因此受益于英鎊的貶值。年初2月3日收盤，富時100指數已經累計上漲6.1%。
經濟承壓 英國股指卻創歷史新高
2022年9月，英國歷史上在位時間最久的君主伊麗莎白二世的去世。隨后，英國在短短兩個月時間內經歷三個首相，其中特拉斯（Liz Truss）政府在任期間推出的重磅減稅計劃導致英國股市暴跌，且英鎊兌美元還創出歷史新低……
國際貨幣基金組織近日預計，英國今年將出現自2009年金融危機以來的首次衰退（不包括新冠疫情時期），并成為七國集團（G7）成員國中唯一一個今年將出現經濟萎縮的國家，預計全年萎縮幅度為0.6%。
IMF還預計，2024年，英國經濟將緩慢反彈，增速僅為0.9%，與G7中增速墊底的日本和意大利持平。
這意味著，在英國下次大選前的這兩年里，英國經濟實際上將停滯不前——僅增長0.3%。這對于英國現任首相蘇納克來說，顯然是個壞消息。
與此同時，英國通脹仍然居高不下。英國國家統計局數據顯示，2022年7月，英國通脹達到10.1%，創40年新高，成為G7中第一個通脹“破10”的國家。2022年12月，通脹同比上漲10.5%，續刷新高。由于工資跑不贏通脹，倫敦時間2月1日，多達50萬英國教師、公務員和火車司機因工資問題舉行了10多年來最大規模的協調罷工行動。
然而，在這樣的背景下，英國股市在2023年開年卻不斷上漲。
2月3日，英國藍籌股指富時100指數盤中一度觸及7906.58，超越2018年5月22日的前高創出歷史新高。
過去，英國股市曾因對石油和礦業集團、銀行、保險公司、公用事業和消費必需品的敞口過大，以及缺乏與蘋果、亞馬遜和Alphabet等公司競爭的高增長科技股而受到全球市場的忽視，但英國富時100指數成分股中也不乏一些“大牛股”。
例如，英荷石油巨頭、倫敦證交所第二大上市公司殼牌在2022年累計上漲43%，歐洲最大銀行匯豐也累漲15%，原因是歐洲地區利率的上調提振了其利潤。
富時100指數2月3日盤中創出歷史新高（圖片來源：彭博社）
在富時100指數中占主導地位的石油公司和銀行幫助英國股市避開了2022年全球股市暴跌中最糟糕的時段。去年，富時100指數累計上漲0.91%，也是該指數10年來首次跑贏MSCI全球指數。與之對比，在2022年全球股市的大跌中，股價高企的美國科技股受到美聯儲激進加息的打擊，并拖累標普500指數全年累跌近20%。
從富時100指數的知名成分股不難看出，大宗、銀行、消費和制藥等知名跨國巨頭權重占了大頭，包括“全球鐵礦石三巨頭”之二的力拓集團（Rio Tinto）和必和必拓公司（BHP），以及英國石油（BP）和殼牌等石油巨頭，均受益于英鎊的貶值以及大宗商品的上漲。此外，該指數的成分股還包括電力和水供應商等公用事業公司，以及消費類巨頭，如聯合利華和Tesco。另外，富時100指數其他一些知名的成分股還有像巴克萊銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行、阿斯利康、葛蘭素史克，以及工業集團勞爾斯·羅伊斯及BAE系統等巨頭。
據英國《金融時報》，自英國“脫歐”以來，英鎊兌歐元和美元的持續貶值也幫助推高了富時100指數成分股的股價，這些公司所在的行業包括石油開采和基礎材料等，而這些公司的大部分營收均來自英國以外。
英鎊是2022年G10貨幣中表現第三差的貨幣，對美元的匯率全年貶值10.7%。2022年三季度末，英鎊兌美元在英國財政政策混亂的預期下創出1971年英國貨幣采用十進制以來最低水平，暴跌至1.03附近。
彭博社的報道中則稱，英國藍籌股的投資者還享受著穩定的股息，其股息收益率是全球最高之一。此外，今年以來，中國“重新開放”，以及歐洲天然氣價格的大跌，為歐洲股市上漲增加了更多動力，提振了一大批歐洲公司的股價。
相比之下，那些進口成本較高的公司，以及更容易受到英國國內需求影響的公司，股價的表現就不那么好了。
例如，過去12個月，英國富時250指數（FTSE250）累計下挫約6%，該指數的成分股就包含了那些對利率更為敏感的公司，也能更好地反映英國經濟的狀況。
風險尚存
《每日經濟新聞》記者注意到，富時100指數創歷史新高之際，恰逢全球通脹持續回落，以及市場開始押注各大央行將放緩加息的步伐，甚至暫停加息。
英國央行本周宣布加息50個基點，是該行自本輪加息周期開始以來的第十次加息，但該行在政策聲明中表示，該行可能接近結束加息周期。
不過，在過去的幾個月里，看跌英鎊幾乎成為了一種共識。同時，市場對英國2023年經濟的看法普遍偏負面。
英國的基本面充滿了不確定性，從短期來看，英國家庭將不得不應對通脹上升、稅收增加和償債成本上升的問題。這將削弱消費，并使本已低迷的經濟增長前景雪上加霜。所有這些都對英鎊不利。經濟學家預計，鑒于英國基本面疲弱，相對于其他G10貨幣，英鎊在2023年仍將承壓。
此外，雖然富時100指數在2月3日創下歷史新高，但將時間拉長來看，英國股市的長期表現卻相對平庸。例如，富時100指數截至2月3日收盤的點位較1999年互聯網泡沫破裂前夕僅上漲約18%。同期內，美股標普500指數已上漲2.5倍。
富時100指數此前的幾個高點（圖片來源：《金融時報》）
富時100指數雖創出歷史新高，但未來仍有很多的風險，例如英鎊的反彈以及大宗商品漲勢停滯等。
盡管IMF預計英國將在2023年陷入衰退，但近期的行情數據卻顯示，由于市場押注英國經濟可能會在今年晚些時候免于衰退，英鎊已經從2022年9月的歷史低點升值了13%。
圖片來源：英為財情
將范圍擴大到全球股市來看，富時100指數的漲幅仍落后于大多數發達市場股指。以美元計價，2016年6月英國脫歐公投至今，富時100指數基本持平，而標普500指數已經翻倍、歐洲斯托克50指數也已累計上漲超過30%。
以美元計價，富時100指數仍落后于大多數發達市場股指（圖片來源：彭博社）
另外，如果按市值計算，英國近日也失去了歐洲最大股市的桂冠。
根據彭博社匯編的數據，截至2月2日（周三），法國巴黎交易所主要上市公司的總市值（不包括ETF和ADR）為3.2萬億美元，而倫敦證交所的總市值為3.05萬億美元。
封面圖片來源：視覺中國(000681)-VCG21409100706
最新評論