2月24日，由《財經》雜志、《財經智庫》、財通匯聯合主辦的“第五屆全球財富管理論壇——經濟重構中的財富管理態勢”在北京舉行。瑞銀集團中國區總裁兼瑞銀證券董事長錢于軍在會上表示，“我們看好今年的中國股票尤其是A股，現在全面推開注冊制讓新的優秀中國企業通過市場化的流程在A股上市，提供更好的投資標的。在全球范圍內，過去中國老百姓(603883)總會說買好股票買好基金，這兩年基金沒怎么賺錢，尤其比較波動的A股過去一年多都在下降，我覺得這個理念在變化。“
錢于軍談到，瑞銀是全球最大的財富管理機構，我們看到觀念在變，將來更多的不是談買好股票買好基金，而是做一個全面的財富規劃，如果可以的話，做一些全球范圍內的多元資產配置，以多元化的投資，跨地域、跨行業、跨周期甚至跨貨幣的資產配置。
房地產占中國普通老百姓家庭的全部資產比例都會進一步下降。房地產是對利率最敏感的，現在的房產不僅不能保證升，還會跌，租金回報率低到1%左右，完全不能支持現在的房地產價格。我相信不動產投資最終應該是機構主導，比如引入機構化專業化來做工商業房地產。
做多元化的資產配置和長期的投資以外，瑞銀還有一個建議，就是不要在任何一個周期或者市場弱的時候一下子空倉，全部持有現金，以為這是最穩妥的，這樣你會錯過了摸底進場，所以至少要有相當比例的投資，當然可以是債、可以是股、可以是不動產、可以是基金、可以是對沖工具，還可以通過機構的方式做結構性的投資。
以下為部分發言實錄：
張燕冬：現在我們把話筒給錢總，錢董事長是牛津畢業的，我看您學的是政治學，我也是學政治學。我看到您提出全球經濟處于歷史上的疲軟狀態，這又是基于什么？
錢于軍：去年美國，歐元區和中國的經濟GDP增長比例是這樣的，美國增長了2.1%，歐元區增長了3.5%，我們國家因為疫情嚴格管控，增長了3%，所以歐元區去年比我們恢復的好，但今年我們預測中國是4.9%，條件允許可能能達到5%。我們跟整個市場都殷切期待著新一屆政府，在兩會前后會出臺一系列重要的刺激經濟的、全方位的公共財政政策、一攬子的貨幣政策等等，這都是市場的期待。
總體判斷2023年全球會是比較疲弱的，從另外一個維度對我們國家的影響，我們過去經歷了封控，但過去兩年出口很強勁，2021和2022年，對我們國民經濟的增長貢獻率是正的，比例還比較高。今年我們預測因為歐美主體經濟比較疲軟，他們的需求從疫情封控到開放開始有一個比較大的需求消費，到今年他們經濟放緩，他的需求反而弱了，再加上供應鏈國際產業鏈對中國還是有一些去中國化的影響，所以我們預計出口今年給國民經濟帶來負0.6%的貢獻。
我們今年主要靠的就是國內消費，我們預測如果今年國民經濟GDP增長5%，消費對中國GDP增長的貢獻或者消費本身的增長會超過7%，我們預測是7.5%-7.6%，這個在春節期間老百姓的出行數據等一系列大數據分析都能支持這個觀點，我直接跳到財富管理那一頁，我先把主要的觀點亮出來跟大家分享一下。
世界都是在變的，2023年中國復蘇比較明顯，我們去年12月份、今年1月份剛剛全面放開，但目前歐美是比較弱的時候，我們更多的要靠內生的、國內大循環。怎么樣做好2023年的資產配置？首先我們看好中國的股票市場，我們一直以來比較看好中國的A股市場，我們最近做了一些分析，2023年整個中國A股上市公司年度預測的每股稅后利潤應該會增長13.8%，這個不低了，以前好的年份也就15%左右，這意味著13.8，14倍的市盈率屬于低的，如果增長更高一點，市盈率還可以更高一點，這是所謂的PEG。
另外就是縱向來看，這個估值跟歷史上A股來比也算比較中低，其實是比較低的水平，所以我們看好今年的中國股票尤其是A股，現在全面推開注冊制也對新的優秀中國企業通過市場化的流程在A股上市，提供更好的投資標的。我們覺得在全球范圍內，過去中國老百姓總會說買好股票買好基金，這兩年基金沒怎么賺錢，尤其比較波動的A股過去一年多都在下降，我覺得這個理念在變化，這是我們很高興地看到的。瑞銀是全球最大的財富管理機構，我們看到觀念在變，將來更多的不是談買好股票買好基金，而是做一個全面的財富的規劃，如果可以的話，做一些全球范圍內的多元資產配置，以多元化的投資，跨地域、跨行業、跨周期甚至跨貨幣的資產配置。
順便評論一下，房地產占中國普通老百姓家庭的全部資產比例都會進一步下降。房地產是對利率最敏感的，現在的房產不僅不能保證升，還會跌，租金回報率低到1%左右，完全不能支持現在的房地產價格。我相信不動產投資最終應該是機構主導，比如引入機構化專業化來做工商業房地產。
做多元化的資產配置和長期的投資以外，瑞銀還有一個建議，就是不要在任何一個周期或者市場弱的時候一下子空倉，全部持有現金，以為這是最穩妥的，這樣你會錯過了摸底進場，所以至少要有相當比例的投資，當然可以是債、可以是股、可以是不動產、可以是基金、可以是對沖工具，還可以通過機構的方式做結構性的投資。
張燕冬：謝謝，您剛才經濟談的不是很多，主要談一些投資上的理念，你覺得股市是有機會的，但是房地產將來這塊要下降。
錢于軍：其實我們很看好包括A股的基建的REITs和今天王主任講的不動產私募基金，我個人認為，老百姓不應該去炒住房和商業地產本身，將來可以多配置公募資金REITs的單位，像買股票一樣，或者買專業的基金的份額，因為這樣就讓你能享受到機構為主的、杠桿支持的、專業運營的房地產投資工具的回報，而你沒有那個流動性很差、長期持有高杠桿壓力很大的那種房產、不動產。
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