近日，“體檢第一股”美年健康（002044.SZ）發布最新第一季度財報顯示，在第一季度體檢行業的傳統淡季，公司實現營收20.96億元，同比增長53.82%，凈利潤同比增長61.27%，到檢人數同比增長45.2%，客單價同比增長8.3%。同時，財報顯示，公司扣非凈利潤同比增長60.50%，經營現金流凈額同比增長85.46%，展示了公司的專業創新產品力和利用AI人工智能與體檢大數據賦能企業運營管理的成果。
業內多家券商分析師指出這是公司“史上最牛第一季度”。天風證券分析師認為，公司整體業績超預期，主營業務已經快速走上正軌，團個檢需求釋放及慢病等多元化需求增長，健康體檢市場有望進入持續恢復的增長態勢。隨著體檢產能釋放，公司持續提升客戶體驗和客單價，肺健康、腦健康、心理健康等重點創新專項套餐拓展，收入結構和盈利能力有望持續優化。
開源證券分析師表示，公司在第一季度傳統淡季，凈利潤也大幅提升，該項指標較2020-2022年同期相比，實現大幅度提升，且超越疫情前2019年一季度的20.32%，公司盈利能力隨到檢人次增加快速恢復。
客單價持續提升
一季報顯示，截至2023年3月31日，公司旗下正在經營的體檢中心為611家，其中控股體檢中心291家，較上年同期增加17家；參股體檢中心320家。客單價同比增長8.3%，2022年客單價為583元，同比增加12.1%。開源證券分析師指出，美年健康包括星辰客戶管理系統全覆蓋，以及不斷升級醫療品質的舉措助力公司持續改善客戶結構、提升復購率，促進了客單價的增長。
上述增長趨勢預計能夠持續。美年健康近期曾對提價措施表示，將在保證醫療品質的基礎上，合理提升基礎套餐里原先定價較低的產品；增加優質創新品類，配置當下先進的檢測手段；挖掘中高端客戶需求，優化客戶結構，持續減少折扣幅度，提供個性化定制化的深度產品體驗。有業內人士指出，和公立醫院相比，非公體檢服務價格仍較低，美年健康提價空間充足。
客流量方面，2023年一季度到檢人數實現45.2%的同比增長。2022年全年，美年健康旗下體檢中心全年總接待人次達2960萬人，其中控股體檢中心總接待人次為1839萬人，近兩年保持了穩中有升的態勢。
我國與發達國家體檢覆蓋率比較（2020 年）
數據來源：弗若斯特沙利文，財通證券研究所
從行業整體來看，體檢需求重回上升軌道，前景明確。財通證券研報顯示，我國體檢行業2025年市場空間有望超過3800億元，2023年到2025年年均復合增長率有望達7%，日本、美國等發達國家的體檢滲透率超過70%，而我國體檢行業滲透率僅30.5%，仍有較大提升空間。
公立與非公體檢市場占比變化
數據來源：弗若斯特沙利文，財通證券研究所
財通證券分析師還指出，隨著非公體檢發展，專業性不斷提升，服務內容更加豐富，且更具性價比的非公體檢市占率有望持續提升，由于體檢行業資金壁壘較高，作為龍頭的美年健康優勢明顯。
強化數字化運營
得益于深厚的醫療健康領域大數據積累，早在2017年，美年健康就已布局AI，近年來，不斷夯實體檢四大基礎學科建設，利用高精尖技術，實現了AI輔助超聲甲乳結節自動識別分類、AI輔助胸部CT閱片、超聲流程自動化、檢驗產品遠程質控等技術的核心突破。
在重點學科方面，美年健康推出系列專精特新創新體檢產品，如“腦睿佳”（含腦區AI分割重建技術）、“肺結寧”（含AI智能評估肺結節技術）、眼底分析（含AI眼底照相分析技術）、冠脈鈣化積分（含AI自動判定鈣化情況技術）等，進一步打造專業領域創新領導力。
從體檢全流程來看，美年健康已結合健康體檢大數據和人工智能AI技術實現檢前、檢中、檢后全流程服務的優化：檢前可通過人工智能AI引擎幫助客戶根據自身健康狀況，個性化定制體檢套餐，檢中可通過人工智能AI輔助診斷以及基于云平臺的遠程質控保證服務質量和醫療質量，檢后則依托數字化工具為客戶提供高效率、有溫度、個性化的健康管理和醫療服務。
值得一提的是，美年健康正推動AIGC（人工智能生成內容）的使用，美年健康研究院正在與相關科研院所合作，啟動基于AIGC技術在健康體檢行業的應用研究，發揮美年健康數據優勢，利用AI人工智能，盡早實現智能總檢、虛擬健康顧問等先進技術的產品化，強化公司數字化運營能力。
財報顯示，公司持續推進扁鵲系統在公司旗下分院的上線實施，重點研發智能加項、個性化定制等功能，推進檢線流程提效、精細化報表生成導出、檢后健管系統等功能升級，打造一站式移動端新體驗。
另外，公司在B端和C端分別完善搭建運營體系，應用于B端客戶服務的星辰客戶管理系統已經完成了全覆蓋，去年的營銷活躍度超過40%，將在今年達到70%—80%。與此同時，公司搭建了政企大客體系，致力于實現政企大客的B端業務升級，保障全國訂單落單。
在C端業務方面，公司快速推進會員運營體系，提升復購及衍生收入，持續發力美團，抖音本地生活業務拓展，持續推動美年臻選分銷商場覆蓋。據了解，目前已有 306 個城市入駐美年臻選，通過美年臻選小程序運營，達到“連接、觸達、轉化、忠誠”實現客戶終身價值，持續打造美年新增長引擎。
在業務模式上，美年健康也在不斷創新破局，收購保險經紀公司，打造“美年E保”產品體系，配合現有的成熟銷售網絡渠道，拓展團險及個人業務，通過精準體檢數據結合保險創新優化套餐和檢后服務，更好地滿足用戶健康管理需求，構建“專業體檢+智能診斷+專科診療+保險支付”的數字化健康服務平臺。
公司表示，未來，將持續深耕精細化運營與數字化轉型，多渠道積極拓展線上線下優質客戶，進一步提升客戶滿意度、復購率和客單價，持續以客戶為中心，不斷提升客戶全流程體驗，持續做強創新產品，做優數字資產，推動公司經營業績持續增長與企業高質量發展。
“公司戰略調整效果即將顯現，進入新一輪業績增長期。” 財通證券分析師表示，體檢行業長坡厚雪，公司經過三年的內外部調整，更加聚焦精細化管理，內生增長動力十足，未來有望踏上量價齊升，利潤率提升軌道，龍頭優勢凸顯。
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