雖然四季度在全行業(yè)錯峰生產(chǎn)拉動下，水泥市場較此前有所回暖。但縱觀2023年全年，水泥價格一度跌至成本線下方，行業(yè)需求不振，產(chǎn)量整體縮減。
行業(yè)分析人士預(yù)測，2023年全年國內(nèi)水泥產(chǎn)量或在21億噸左右，為近13年低點。需求疲軟影響下，2024年水泥行業(yè)或仍延續(xù)頹勢，市場價格難有明顯改善。
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水泥全年產(chǎn)量刷新近13年新低
水泥不耐儲存，產(chǎn)銷比接近100%。行業(yè)產(chǎn)量的增減，主要受需求變化驅(qū)動，也直觀反映出市場景氣程度。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1月—10月份，全國水泥產(chǎn)量168585萬噸，同比下降1.1%。而對于全年水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，卓創(chuàng)資訊分析師王琦表示，今年前11個月，我國水泥產(chǎn)量累計18.67億噸，全口徑同比下降4.24%。
“從趨勢判斷，12月當(dāng)月產(chǎn)量同比會有一定增長，全年水泥產(chǎn)量同比降幅應(yīng)當(dāng)在4%左右，為近13年低點�！蓖蹒Q。今年3月—4月水泥產(chǎn)量短暫上升之后，5月—10月產(chǎn)量同比均保持負(fù)增長，產(chǎn)量下滑也驗證了需求的減弱。進入11月后，需求形勢并無明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)估11月產(chǎn)量較去年同期仍然是下降的。
“當(dāng)前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題明顯，全年新增熟料產(chǎn)能達(dá)1000萬噸，但實際需求不振，導(dǎo)致行業(yè)為穩(wěn)定價格加大錯峰生產(chǎn)力度，年內(nèi)大部分區(qū)域錯峰生產(chǎn)時長同比增加10天—20天，從而出現(xiàn)了產(chǎn)量縮減的情況�！辈稍L中百年建筑網(wǎng)水泥首席分析師江元林也談及，今年我國水泥產(chǎn)量已達(dá)到2011年—2012年的水平，全年水泥產(chǎn)量預(yù)計為21億噸，同比下降1.4億噸。
進出口方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1月—10月份其他硅酸鹽水泥累計進口量76.74萬噸，同比下降64.82%；累計出口量263.07萬噸，同比增長127.04%。進口量僅占全國水泥產(chǎn)量的0.05%，出口量僅占0.16%，對國內(nèi)市場的影響幾乎可以忽略不計。
產(chǎn)銷量下行背景下，雖然今年水泥上游燃料價格同比有所下滑，但水泥價格超跌，還是導(dǎo)致部分企業(yè)虧本銷售，行業(yè)盈利水平繼續(xù)下行。
水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等。其中，石灰石價格比較穩(wěn)定；礦粉價格受水泥、混凝土需求影響較大；煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比可達(dá)40%左右，對水泥成本變動影響最大。
“今年1月—11月國內(nèi)動力煤市場高位震蕩運行，截至11月30日榆林地區(qū)Q6000大卡非電流向市場煤價格較1月初下跌10元/噸，同比漲幅約1.18%。不過綜合來看，2023年前11個月水泥平均成本略低于去年同期。截至11月30日，全國P.O42.5散裝水泥生產(chǎn)成本在244.66元/噸，同比下跌22.99%。”王琦表示，雖然成本同比降低，但南方部分省份水泥企業(yè)今年為爭奪市場份額進行了較為激烈的降價，導(dǎo)致水泥實際出廠價低于成本線。
江元林則預(yù)測，今年水泥行業(yè)利潤總額或在350億元上下，同比降幅可達(dá)50%。
“今年6月—10月水泥價格跌至近年低點，華東地區(qū)甚至出現(xiàn)230元/噸—240元/噸的低價，企業(yè)生產(chǎn)一噸要虧損幾十元。不過，雖然全年水泥生產(chǎn)虧損長達(dá)五個月，但很多企業(yè)還配套有砂石骨料產(chǎn)能，中和了水泥的虧損影響。今年骨料市場利潤雖有所下降，但依然有不錯盈利。有的工廠砂石骨料盈利已經(jīng)超過水泥，全行業(yè)利潤中，很大部分或是由砂石骨料盈利支撐�！苯址Q。
需求疲軟致全年價格漲少跌多
11月下旬開始，北方大部分省區(qū)完全進入錯峰停窯階段，南方省份部分企業(yè)前期價格超跌，為減少虧損，華東、西南、中南部分省份水泥企業(yè)又推動了新一輪的漲價。
“不過，11月全國熟料庫容比均值在73.21%，同比微幅增長1.4%。在成本和盈利驅(qū)動下，行業(yè)停窯自律支撐水泥價格勉強推漲，但庫存持續(xù)高位，部分銷售壓力較大，漲價執(zhí)行不能完全到位，導(dǎo)致水泥價格頻繁出現(xiàn)漲后回落或者喊漲不漲的情況。”王琦稱。
而卓創(chuàng)數(shù)據(jù)也顯示，截至2023年12月1日，全國P.O42.5散裝水泥市場價格在329元/噸，同比18.16%，較1月初下跌14.42%。2023年均價為343.93元/噸，較上一年下跌18.31%。
“2023年，全國水泥市場價格整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢。分季度來看，一季度2—3月份水泥價格短期沖高，二、三季度水泥價格連跌數(shù)月，進入四季度價格才回到上行通道。四季度價格上漲主要受到錯峰停窯、成本上漲的支撐，實際需求為近三年來最差表現(xiàn)，部分看重市場份額的企業(yè)漲價過程中往往執(zhí)行不到位，導(dǎo)致水泥價格通知上漲不久后又出現(xiàn)回落。直到11月中下旬，北方省區(qū)大部分進入錯峰停窯或即將進入錯峰停窯狀態(tài)，成本壓力繼續(xù)攀升，南方省份天氣晴好出現(xiàn)趕工需求支撐，南方省份的水泥行業(yè)也開始加大錯峰生產(chǎn)力度，水泥價格終于在年末開始發(fā)力上漲。”回顧2023年水泥市場價格走勢時，王琦表示，需求弱勢是導(dǎo)致水泥價格全年走勢低迷的主要原因。2023年房地產(chǎn)行業(yè)弱勢運行，房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積同比下降，導(dǎo)致房建領(lǐng)域的水泥需求出現(xiàn)顯著下滑。對比北方地區(qū)，往年房地產(chǎn)市場更為活躍的南方省份需求下降的幅度更大，受此影響，南方省份價格跌勢也更強于北方省份。
此外，交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，2023年1—10月份，全國公路水路固定資產(chǎn)投資25685.42億元，同比增長4.1%。國鐵集團發(fā)改部數(shù)據(jù)顯示，1—10月份全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成5726億元，同比增長7.2%�；ㄍ顿Y雖然同比增長，但實際重點工程建設(shè)過程中，資金到位情況并不十分理想，基建領(lǐng)域?qū)λ嘈枨笥兴危瘟Χ扔邢�，也未能抵消房地產(chǎn)需求減少帶來的利空影響。綜合來看，房地產(chǎn)施工面積、新開工面積降幅大于基建投資增速，水泥需求總量呈下降趨勢。
2024年水泥市場或仍延續(xù)弱勢
經(jīng)歷三年業(yè)績高點后，2021年以來水泥行業(yè)盈利水平不斷下移，當(dāng)前市場價格已跌至周期底部。不過對于2024年，市場依然未報有周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期。
“我們調(diào)研的400多家貿(mào)易商中，有17%的貿(mào)易商都已計劃要轉(zhuǎn)型，這其中60%以上的貿(mào)易商計劃要轉(zhuǎn)型做砂石料業(yè)務(wù)。這一方面由于砂石料生產(chǎn)對資金占用不大，行業(yè)競爭也沒水泥那么明顯，另一方面也由于砂石料當(dāng)前盈利尚可，體現(xiàn)出行業(yè)對明年水泥市場盈利不佳的預(yù)期�！苯址Q，2023年前五個月，受益于上一年末的高價支撐，整體維持了較好的價格水平，而今年四季度價格并未有明顯起色，難對明年上半年市場形成助力。據(jù)對行業(yè)300多家水泥廠的調(diào)研，有超過80%的廠商均認(rèn)為明年水泥市場均價或低于今年。即使明年行業(yè)產(chǎn)量與今年持平，價格下行壓力下企業(yè)盈利水平也會下行浮動。2024年水泥市場樂觀預(yù)期或與今年情況持平，悲觀預(yù)期下市場或會進一步走弱。
他認(rèn)為，按照歷史周期來看，目前水泥行業(yè)利潤已經(jīng)在底部運行，因此2024年市場即使延續(xù)弱勢，也不會出現(xiàn)深度下行的情況。但當(dāng)前依然看不到需求好轉(zhuǎn)的趨勢，水泥行業(yè)也無法確實性轉(zhuǎn)好。
王琦也表示，2024年水泥產(chǎn)量預(yù)計仍將維持相對較低水平，但降幅會進一步收窄至1%以內(nèi)，產(chǎn)量接近于今年水平。弱需求格局仍是擾動水泥價格的關(guān)鍵性因素。受到2023年持續(xù)下降的房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)影響，對應(yīng)2024年上半年的水泥需求將繼續(xù)受到房地產(chǎn)建設(shè)規(guī)模不斷縮減的拖累，對基建的依賴預(yù)計進一步加大，但資金實際到位情況可能不會有明顯改善，整體需求預(yù)期延續(xù)偏弱格局。在加大投資力度、改善融資環(huán)境、老舊小區(qū)改造等一系列強力政策刺激下，下半年水泥需求可能出現(xiàn)一定的回暖，這將利于四季度水泥價格的有限回升。
產(chǎn)能方面，由于2023年水泥行業(yè)競爭激烈，盈利下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，水泥產(chǎn)能置換項目的建設(shè)也陸續(xù)放緩和擱置，預(yù)計2024年全國新建成熟料產(chǎn)能預(yù)計在7084萬噸，基本為置換或搬遷項目，相對應(yīng)的淘汰產(chǎn)能為5750萬噸，有效凈增產(chǎn)能預(yù)計在1334萬噸�？紤]到2024年行業(yè)繼續(xù)弱勢運行，這里面預(yù)計只有不到一半的新建熟料線能夠按計劃點火投產(chǎn)。
“過去十年的數(shù)據(jù)顯示，水泥價格波動具有一定的季節(jié)性特征，2022—2023年需求持續(xù)減少，水泥市場淡旺季特征已經(jīng)明顯弱化，2024年將延續(xù)這一趨勢，且水泥價格大概率也呈下跌走勢。”王琦表示，水泥、熟料產(chǎn)能過剩是長期存在的問題，而在需求不足的局面下，常態(tài)化錯峰生產(chǎn)對化解產(chǎn)能過剩矛盾的作用已經(jīng)十分有限。從產(chǎn)能和錯峰生產(chǎn)方面來看，供應(yīng)收縮已經(jīng)做到了極致，需求持續(xù)疲軟的預(yù)期下，2024年預(yù)計全行業(yè)庫存水平仍然保持中高位運行。
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