陽光保險（06963）又大跌了，方大特鋼（600507）的理財產品又要“遭殃”了。
4月8日收盤，陽光保險以下跌8.94%報收2.75港元，剛剛反彈沒幾日的行情似乎又要結束了。
比陽光保險投資者更為傷心的是方大特鋼的投資者，這家A股上市公司因為購買的信托產品底層資產是陽光保險的股票，一旦陽光保險的股價下跌，就意味著方大特鋼購買的理財產品凈值虧損。
就在4月7日晚，方大特鋼曾發布公告稱，2024年第一季度，陽光保險H股股票價格出現較大波動，公司購買的信托產品由2023年12月31日的3.14億元下降到2024年3月31日的1.95億元，凈值變動金額約為-1.2億元（未經審計）。
坐擁60億元現金卻連續兩年不給投資者分紅，偏偏要去購買理財產品導致巨額虧損，方大特鋼這番操作究竟是不是對投資者負責呢？
在上交所問詢之后，4月8日晚，原擬2023年不進行現金分紅、不進行股票股利分配、不進行資本公積轉增股本的方大特鋼，決定調整其2023年度利潤分配預案，擬向全體股東合計派發現金紅利2.33億元（含稅）。
為何偏要投資陽光保險？
資料顯示，方大特鋼是江西龍頭民營鋼鐵企業，主營產品是螺紋鋼、汽車板簧、彈簧扁鋼等。2003年9月在上交所掛牌上市，彼時還叫做長力股份，此后在2009年公司完成從國有到私企的轉變，證券簡稱也由“長力股份”更名為“方大特鋼”，實際控制人是方威。
這筆導致方大特鋼理財虧損的信托產品，還需追溯到一年多之前。
2022年11月29日，方大特鋼召開第八屆董事會第九次會議，審議通過《關于使用閑置自有資金進行委托理財的議案》，公司擬使用不超過4.3億元人民幣閑置自有資金委托中信信托進行委托理財，并與受托人簽署《方大特鋼QDII信托投資項目202201期資金信托合同》，設立了“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”信托項目，預定存續期為5年，信托的風險評級為 R4（中高風險），且為“非保本保收益型信托項目，不設預期收益率。”
最終，“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”獲配陽光保險發行的H股股票7872.20萬股，獲配價格為每股5.83港元，總額為4.59億港元（不含交易傭金及稅費；包含上述費用的總價為4.64億港元）。
也就是說，方大特鋼的4.3億元人民幣自此就“換成了”7872.20萬股的陽光保險H股股票，至于緣何要做這筆投資，方大特鋼的公告里只有區區幾個字，“為利用各方的優勢與資源，提高資金使用效率。”
2022年12月9日，陽光保險H股在港交所上市交易，當日開盤即下跌，盤中震蕩不止，最終尾盤拉升至5.83港元，全天以平盤報收，而這一價格也是該股票至今以來的最高價格。
2022年12月30日收盤，陽光保險的股價報收5.48港元，較5.83港元發行價已經下跌了約6%。
方大特鋼2022年年報顯示，當年的信托產品期初數為43000萬元，公允價值變動損益為-4021.14萬元，導致信托產品期末數約為38978.86萬元。
2023年，陽光保險繼續下跌，到了年底股價僅為4.35港元，導致方大特鋼2023年年報中記載，年內公允價值變動損益為-6735.90萬元，同時在當年9月還曾贖回信托份額1100萬份，回收資金803.11萬元，信托產品期末數降至31439.84萬元。
累計浮虧已超過2億元
誰曾想，2024年1-3月，陽光保險H股股票價格出現較大波動，收盤價從2023年12月29日的4.35港元跌至2024年3月28日的2.69港元。
“作為本信托最主要的底層資產，陽光保險H股股票價格波動引致了本信托產品的凈值波動。”方大特鋼4月7日晚的公告顯示，根據受托人提供的估值表，本信托資產凈值由2023年12月31日的31439.84萬元下降到2024年3月31日的19474.50萬元，凈值變動金額約為-11965.35萬元（未經審計）。
這意味著，到2024年3月31日，方大特鋼當初投資的43000萬元還僅剩下了19474.50萬元，短短一年半不到的時間里，方大特鋼購買的“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”累計浮動虧損達23500萬元左右，凈值縮水逾50%。
但是按照當初的信托協議，“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”的信托報酬費率為 1.20%/年，按日計提，也就是說，不管方大特鋼的信托產品賺不賺錢，中信信托都能旱澇保收地收取信托報酬費。
在4月7日晚，方大特鋼表示，凈值變動金額（絕對值）占公司2023年歸母凈利潤的比例為17.37%，同時預計將對公司2024年第一季度歸母凈利潤產生較大影響。
4月8日，陽光保險的股價報收2.75港元，剛剛企穩幾日的“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”凈值又將面臨一次回調。
如果陽光保險的股價繼續下跌，不排除方大特鋼的信托產品凈值繼續縮水的可能性。
“陽光保險232861.6013萬股內資股轉換為H股已于2024年1月12日完成，轉換H股于1月15日開始在香港聯交所上市，公司預計上述事項一定程度上造成了陽光保險 H股股票價格出現較大波動。”方大特鋼在公告中如是解釋。
即使在陽光保險的股價大跌之際，方大特鋼依舊認為“陽光保險經營情況穩定，經營環境未發生重大不利變化，陽光保險2024年第一季度股價的較大波動預計主要受內資股轉換為H 股流通的影響，同時陽光保險H股上市以來現金分紅情況穩定且現金分紅比例較高，具有較高的長期投資價值。”
蹊蹺的是，看重陽光保險“現金分紅情況穩定且現金分紅比例較高”的方大特鋼自己卻已經連續兩年沒有分紅，即使其2022年、2023年年報上分別顯示貨幣資金為55.71億元和60.45億元。
上交所在2024年3月29日對方大特鋼下發了監管問詢函，要求公司明確說明“貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續兩年未進行現金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閑置的情況。”
在上交所問詢之后，4月8日晚，原擬2023年不進行現金分紅、不進行股票股利分配、不進行資本公積轉增股本的方大特鋼，決定調整其2023年度利潤分配預案，向全體股東每股派發現金紅利0.1元（含稅），合計擬派發現金紅利2.33億元（含稅），年度現金分紅比例為33.84%。
由于“方大特鋼QDII信托投資項目202201期”的存續期是5年，從2022年12月至2027年12月，不知道三年半之后，方大特鋼能否獲得當初想要的投資回報。有閑置資金拿去做投資導致虧損，還不如分給投資者，這應該是方大特鋼值得深思之處吧？
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