證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵 孫璐璐
4月18日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國人民銀行、國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況。整體來看，一季度，金融總量穩(wěn)定增長、融資成本穩(wěn)中有降、信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、信貸節(jié)奏平穩(wěn)、外匯市場展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在發(fā)布會(huì)上表示，今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸，為未來三個(gè)季度的信貸增長留足空間。“未來貨幣政策還有空間，我們將密切觀察政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具。”
外資投資境內(nèi)債券
有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢
去年四季度以來，境外機(jī)構(gòu)開始大量增持中國境內(nèi)債券。發(fā)布會(huì)上，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英就近期外資增持境內(nèi)債券情況回答了證券時(shí)報(bào)記者提問。她指出，去年外資全年凈增持境內(nèi)債券230億美元，今年一季度凈增持已經(jīng)達(dá)到416億美元。截至今年3月末，已經(jīng)有70多個(gè)國家和地區(qū)的1129個(gè)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國債券市場，外資持倉量已經(jīng)超過5700億美元，占境內(nèi)債券托管總量的2.6%左右，占比較去年末上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。
從持有主體看，境外央行和銀行等金融機(jī)構(gòu)有序增持境內(nèi)債券，并且多投資于國債、政策性金融債等中長期債券。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年10月到今年3月，外資投資一年期以上債券占比是56%。
“展望未來，境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。”王春英表示，從經(jīng)濟(jì)角度看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為境外投資者提供了一個(gè)良好穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。投資價(jià)值有保障，人民幣匯率相對穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)有比較獨(dú)立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，有助于投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中國債券市場規(guī)模全球第二，廣度、深度不斷拓展，流動(dòng)性也非常好，也將提升人民幣債券的投資價(jià)值。人民幣在全球跨境交易使用中的占比穩(wěn)步上升，人民幣的國際影響力在逐步增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)已經(jīng)成為境外機(jī)構(gòu)全球投資布局的一個(gè)重要選擇。
從政策角度看，人民銀行、外匯局將繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大中國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。王春英透露，人民銀行、外匯局正在開展三方面工作：一是面向更多境外機(jī)構(gòu)，放開回購業(yè)務(wù)，豐富境外投資者的流動(dòng)性管理工具。二是繼續(xù)推動(dòng)境內(nèi)人民幣債券在離岸成為被廣泛接受的合格擔(dān)保品。三是優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)直接入市、“債券通”“互換通”運(yùn)行機(jī)制，持續(xù)加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)的交流溝通，營造更好的投資環(huán)境。
“總的來看，中國持續(xù)提升金融市場制度型開放水平，改善投資環(huán)境和完善優(yōu)化服務(wù)，外資投資我國債券市場具有穩(wěn)定、可持續(xù)的提升空間。”王春英說。
保持人民幣匯率基本穩(wěn)定
的目標(biāo)和決心不會(huì)變
回顧一季度我國外匯收支情況，王春英總結(jié)稱，今年以來，外匯市場運(yùn)行展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，跨境資金流動(dòng)總體均衡，市場預(yù)期和交易保持理性有序。
發(fā)布會(huì)上公布的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度，涉外收付款順差31億美元；銀行結(jié)售匯逆差248億美元。王春英表示，銀行代客涉外收支存在季節(jié)性等因素影響，特別是春節(jié)后外貿(mào)企業(yè)開工生產(chǎn)、集中采購原材料，進(jìn)口支付需求上升帶動(dòng)跨境支出增多，待產(chǎn)品出口銷售后，未來相關(guān)跨境收入將會(huì)增加。銀行結(jié)售匯逆差主要是當(dāng)前企業(yè)獲取人民幣資金的便利度提升、方式更加多元。
一季度，衡量結(jié)匯意愿的外匯收入結(jié)匯率為62.2%，較2023年同期小幅下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)匯需求略有減弱。
衡量購匯意愿的外匯支出售匯率為66.5%，下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，購匯意愿并未持續(xù)上升。王春英解釋稱，近年來，境內(nèi)主體匯率預(yù)期更加平穩(wěn)，主要根據(jù)實(shí)際需求開展結(jié)售匯，外匯交易的理性程度明顯提升。
值得注意的是，今年以來，人民幣對美元匯率雖出現(xiàn)波動(dòng)，但對一籃子貨幣匯率在穩(wěn)定基礎(chǔ)上還有所升值。3月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)較上年末上漲超過2%。
“人民銀行、外匯局對保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標(biāo)和決心不會(huì)變。”朱鶴新表示，短期看，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定在宏觀和微觀上都有基礎(chǔ)。中長期看，邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，中國外匯市場深度和廣度將進(jìn)一步拓展，市場主體的風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)也將顯著增強(qiáng)。
未來貨幣政策還有空間
將加強(qiáng)資金空轉(zhuǎn)監(jiān)測
今年以來，人民銀行、外匯局綜合運(yùn)用多種政策工具，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好。朱鶴新在發(fā)布會(huì)上表示，今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸，為未來三個(gè)季度的信貸增長留足空間。“未來貨幣政策還有空間，我們將密切觀察政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具。”
3月末，廣義貨幣(M_[2])余額超過300萬億元。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，這是過去多年來金融持續(xù)不斷支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反映。“總體看，當(dāng)前存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低了。”
鄒瀾同時(shí)指出，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級在加快推進(jìn)，信貸需求較前些年有所轉(zhuǎn)弱，信貸結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化升級。但各方面對此變化還有一個(gè)適應(yīng)的過程，一些銀行在經(jīng)營模式和內(nèi)部考核上，仍然還有規(guī)模情節(jié)，超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求。部分企業(yè)借助自身優(yōu)勢地位，用低成本貸款融到的錢買理財(cái)產(chǎn)品、存定期或轉(zhuǎn)貸給其他企業(yè)，“主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成資金沉淀空轉(zhuǎn)，降低了資金使用效率。”
鄒瀾表示，相關(guān)部門將加強(qiáng)對資金空轉(zhuǎn)監(jiān)測，完善管理考核機(jī)制。未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，有效需求恢復(fù)，社會(huì)預(yù)期改善，資金沉淀空轉(zhuǎn)現(xiàn)象也會(huì)緩解。
他還強(qiáng)調(diào)，貨幣總量增長可能放緩，數(shù)據(jù)上會(huì)有擾動(dòng)，不宜簡單做同期比較，但這并不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度減少，“真正需要資金的高效企業(yè)，反而會(huì)獲得更多融資，是金融支持質(zhì)效提升的體現(xiàn)。”
此外，對于當(dāng)下熱議的實(shí)際利率話題，鄒瀾回應(yīng)稱，對于物價(jià)和實(shí)際利率的情況，還是需要綜合研判。前期一系列措施已經(jīng)在見效，未來人民銀行會(huì)結(jié)合經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢、通脹走勢以及轉(zhuǎn)型升級的推進(jìn)，繼續(xù)密切觀察。既要根據(jù)物價(jià)變化與走勢，將名義利率保持在合理水平，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢，也要充分考慮高質(zhì)量發(fā)展需要等，避免削減結(jié)構(gòu)調(diào)整動(dòng)力，防止利率過低，內(nèi)卷式競爭加劇或者資金空轉(zhuǎn)，物價(jià)進(jìn)一步降低，陷入負(fù)向循環(huán)。
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