上市兩年多的按摩器品牌倍輕松，繼提交了上市次年即2022年度陷入虧損后，其2023年繼續虧損。近日，倍輕松披露了2023年年度報告，顯示營收同比增長四成、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤仍虧損。值得注意的是，去年度，倍輕松營收大增的同時，其線上直銷通過抖音平臺錄得大增近七成。不過，倍輕松線上直銷通過抖音渠道實現營收大幅增長的同時，卻被投訴該渠道平臺“瑕疵品二次出售”，同時，該平臺上的經典熱銷款n5mini“中差評”更是接近千條。
去年營收增長四成
主業仍未扭虧、推廣費、招待費暴增一倍多
上市次年陷入虧損后，倍輕松2023年繼續虧損，營收大增的同時，銷售費用大增，其中推廣費、招待費暴增一倍多。
根據倍輕松2023年年度報告，報告期內，營收、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤分別錄得：12.75億元、-0.51億元、-0.56億元，上一年分別錄得：8.96億元、-1.24億元、-1.31億元。顯然，倍輕松2023年的營收同比增長超40%，接近其上市當年即2021年度的營收增速即43.93%。公開數據顯示，最近五年，即2019年-2023年，倍輕松的營收增速分別錄得：36.64%、19.07%、43.93%、-24.69%、42.30%。
從上述數據亦可見，盡管去年營收大增，不過，倍輕松卻未能實現扭虧為盈。公開數據顯示，倍輕松最近五年即2019年-2023年，凈利潤分別錄得：0.55億元、0.71億元、0.92億元、-1.24億元、-0.51億元。值得注意的是，倍輕松在上市當年即2021年實現凈利潤同比增長后，于次年便陷入了虧損，備受市場關注。
對于2023年度業績，倍輕松在業績快報中提及，隨著經濟社會恢復常態化運行，市場需求穩步回升，公司堅持以“中醫×科技”戰略為核心，以用戶及產品為中心，搶先布局，把握時機，在穩態中求變化，隨著抖音渠道爆發性增長、加盟模式逐步調整、產品創新鞏固護城河，大單品突圍推動業績。同時公司持續深化降本增效，盈利能力逐步改善，營業收入同比增加、凈利潤同比大幅減虧。
值得留意的是，倍輕松去年度營收大增、卻仍未扭虧為盈背后，其銷售費用大增，尤其是推廣費以及招待費增長一倍多。
上述報告顯示，2023年度，倍輕松的銷售費用錄得6.88億元（占營收比重高達53.96%），同比大增42.56%，主要系推廣費、促銷費、職工薪酬增加所致。
其中，推廣費錄得2.86億元同比增長101.41%；促銷費錄得1.12億元同比增長21.74%；職工薪酬錄得1.23億元同比增長19.42%；招待費錄得0.02億元同比增長105.85%。
針對財務風險，倍輕松在上述年報中提及，報告期內，公司銷售費用率較高，且高于可比公司，主要系銷售模式存在差異。公司直銷比例較大，在直銷渠道下，公司線上平臺的推廣費和線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出較大，銷售費用率隨之較高，而可比公司直銷比例相對較低，銷售費用率也隨之較低。隨著公司線下直營門店數量的增多，線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出將進一步增加，銷售費用率可能進一步增高，將對公司的經營業績產生不利影響。
截至 2023 年 12 月 31 日，倍輕松共設有 143 家線下直營門店，經銷門店數共有 44 家，主要設在一二線重要城市的機場、高鐵站和中高端商場。而截至 2022 年底，倍輕松線下直營門店數量為 163 家，線下經銷門店數量為 30 家，主要分布于機場、高鐵站等核心交通樞紐以及高端購物中心。顯然，2023年度，倍輕松的線下直營門店同比有所減少，減少20家。
各單品營收增速分化明顯
借助抖音線上直銷大增近七成，卻被投訴“瑕疵品二次出售”
如前述所示，倍輕松在2023年度錄得營收大增四成，不過，背后的各大單品營收增速不一、分化明顯，有的單品銷量更是砍半。
據倍輕松2023年年度報告，公司是一家專注于健康產品創新研發的高新技術企業，主要從事智能便攜健康硬件的設計、研發、生產、銷售及服務，產品系列覆蓋頭部、眼部、頸部、頭皮。
2023年，倍輕松的眼部、頸部、頭皮+頭部、肩部、腰背部、其他分別錄得營收：1.92億元、1.75億元、1.66億元、4.83億元、1.09億元、1.49億元，同比增速分別錄得：-0.04%、-26.88%、49.30%、438.85%、30.95%、-17.00%。從營收可以看出，肩部單品的營收貢獻最大。并且，值得留意的是，倍輕松頸部產品曾在2022年度錄得營收2.39億元，為當期營收貢獻最大的單品，2023年度卻已跌出前二。
從銷售量來看，報告期內，各大產品的銷量分化同樣明顯，有單品的銷量更是砍半。數據顯示，報告期內，倍輕松的眼部智能便攜按摩器、頸部智能便攜按摩器、頭部智能便攜按摩器、頭皮智能便攜按摩器、肩部智能便攜按摩器分別錄得銷售量：60.19萬臺、28.05萬臺、3.57萬臺、28.75萬臺、137.28萬臺，同比增速分別錄得：20.41%、-54.99%、-17.27%、57.62%、143.42%。需要注意的是，2022年，倍輕松在主要產品的銷售情況表中，尚未單獨列示肩部產品的銷量情況。
從地區銷售來看，2023年，倍輕松仍以國內市場為主，國內、國外營收增速分別錄得：46.98%、-6.61%，因此，受國外營收下滑影響，全年總營收增速錄得增長42.30%。
從銷售模式來看，2023年度，倍輕松的線上直銷仍占據主導，錄得營收5.91億元（占總營收的46.43%）同比增長67.50%。其他銷售模式，即線上經銷、電商平臺入倉、線下直銷、線下經銷、ODM分別錄得營收：0.62億元、2.25億元、2.60億元、1.11億元、0.25億元，同比除了ODM模式下滑26.27%，其他模式均呈現正增長。
值得注意的是，線上直銷在所有銷售模式中，其貢獻的營收最大，同時該模式下的營業成本增速也比較大，同比增長35.53%，僅次于線下經銷的營業成本增速即52.84%。
倍輕松表示，線下經銷增長 68.74%主要原因是免稅渠道、加盟業務和新增山姆渠道帶來的增長；線上直銷增長 67.50%主要原因是抖音平臺的銷售增長；ODM 收入同比下降 26.27%主要為海外主要客戶的銷售下降。
與此同時，筆者注意到，2023年度，倍輕松借助抖音平臺實現線上直銷大增的同時，該渠道銷售也遭到了消費者的投訴。
黑貓投訴顯示，今年2月1日，有網友發布主題為《抖音倍輕松退貨瑕疵品二次出售》的投訴帖顯示：“抖音倍輕松旗艦店把客戶退貨二次出售，產品上有使用痕跡，外包裝有塑膠封，但是打開之后內部包裝有破損，找商家拒不承認是退貨產品二次出售，把所有責任都推給順豐快遞，頭部按摩儀有使用痕跡很容易二次交叉感染，遇到問題概不負責，不解決”。
無獨有偶，對于倍輕松抖音平臺的銷售，有網友于今年2月8日發布主題為《抖音倍輕松旗艦店剛買幾天的最新款就變舊款了》的投訴帖子，顯示：“我22號下單倍輕松n5minis ，當然下單最新款就是春節來送禮的，當時店鋪上新也沒預告這款在接下來會出新款，購買時也沒告知這款n5minis在幾天后將會有新款更新。結果才過幾天就出了新款的n5minis，這明顯就是欺詐行為。”
除此之外，筆者進入倍輕松抖音旗艦店發現，其中一款銷量顯示已售23.3萬的產品倍輕松n5mini、促銷價399元起，該產品的中差評條數為966條、好評1.5萬條。其中“中差評”的最新一條評價即五天前，列出六條點評，包括“產品介紹是可以按摩腰部和背部，根本沒法用，掛不住！主要功能肩頸部位也是掛不住。”
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