忘掉股市或私人信貸吧。全球最大的債券管理公司之一太平洋投資管理公司(PIMCO)認為，在“債券收益率經過一代人的重置后”，固定收益資產的表現將超過其他資產類別。
PIMCO的Richard Clarida、Andrew Balls 和Daniel Ivascyn在周二發布的一份展望報告中寫道:“如果長期內不發生經濟衰退，主動固定收益資產將表現良好，如果出現經濟衰退，其表現將更加出色。”隨著通脹回落，他們預計債券將比現金更具吸引力。
智通財經APP了解到，今年到目前為止，債券市場小幅下跌，而美國主要股指上漲了約10%。由于美國經濟仍具有彈性，許多基金經理被搶購政府債券的呼聲打了個措手不及。
Ivascyn管理的1470億美元Pimco收益基金在過去12個月里上漲了7.8%，2024年迄今為止上漲了1.7%，表現優于約80%的同行。
這家規模達1.8萬億美元的債券管理公司表示，在未來三到五年的投資期限內，主動型投資者可以建立收益率約為6%至7%的投資組合，“而無需承擔重大的利率、信貸或非流動性風險”。
這一次的情況有所不同，因為包括Bloomberg美國綜合指數和全球綜合指數在內的高質量債券基準收益率都在5%或更高。他們表示:“起始收益率對多年期債券回報具有很高的預測性。”
美國國債收益率接近周期高點
他們補充道：“市場似乎沒有為嚴重的經濟衰退風險定價，這意味著債券可能是對沖這種風險的廉價手段。”
PIMCO警告稱，尚未經過先前違約周期考驗的私人浮動利率市場快速增長，這增加了“在科技等領域過度借貸的風險，以及向高杠桿和信用評級較低的公司直接放貸的風險。”
PIMCO表示，股票估值看似過高，這對債券有利。圍繞美聯儲中性政策利率(既不會刺激也不會減緩經濟的水平)的爭論也為“債券投資者提供了更多機會，因為今天的收益率已經以正實際利率和期限溢價的形式提供了緩沖。”
債券市場目前預計中性利率接近4%，而PIMCO預計中性利率更接近美聯儲設定的2%至3%的目標，前提是通脹回到美聯儲設定的目標水平附近。
盡管如此，PIMCO仍對美國和全球財政前景持謹慎態度，并擔心較長期債券收益率可能落后于較短期基準收益率。
PIMCO再次對美國預算赤字發出警告。PIMCO表示，11月不太可能改變這一點。“無論選舉結果如何，財政赤字都可能保持在歷史高位附近。”
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