智通財經(jīng)APP獲悉，6月7日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布5月主要產(chǎn)品銷售快報，據(jù)統(tǒng)計，5月銷售各類挖掘機17824臺，同比增長6.04%，其中國內(nèi)8518臺，同比增長29.2%。其中國內(nèi)市場銷量5172臺，同比增長14.3%；出口銷量4652臺，同比增長2.4%。值得一提的是，CME(《工程機械雜志》)此前預(yù)估5月挖掘機(含出口)銷量16200臺左右，同比增長5%左右。
自2月23日中央財經(jīng)委員會第四次會議提出要實行大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新以來，相關(guān)政策和金融支持陸續(xù)落地。
4月初，住建部印發(fā)《推進建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實施方案的通知》，特別提及建筑施工設(shè)備，要按照要求更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術(shù)落后的建筑施工工程機械設(shè)備，包括挖掘、起重、裝載、混凝土攪拌、升降機、推土機等設(shè)備(車輛)。
4月28日，上海市發(fā)布“國二”非道路移動機械更新補貼征求意見稿，此次上海更新補貼政策力度較大，內(nèi)容劃分詳細，涵蓋叉車、挖掘機、裝載機、高空作業(yè)車、港作機械、機場地勤設(shè)備等主流機械品類，補貼金額大致是采購金額的10%。
同時，國內(nèi)房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬億國債加大基建投入，預(yù)計2024年國內(nèi)需求有望逐步改善。2024年1-4月房屋新開工面積/基建投資/采礦業(yè)投資/水利管理業(yè)投資累計同比增速分別為-24.6%/7.8%/21.3%/16.1%。地產(chǎn)利好政策出臺有利于工程機械內(nèi)需改善。央行政策從供需兩側(cè)發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有助于推進房地產(chǎn)去庫，在一定程度上提振上下游產(chǎn)業(yè)鏈。2024年3月至4月，國內(nèi)挖機銷量同比增速持續(xù)為正。
出口方面，《平臺國際》發(fā)布2023年全球高空平臺企業(yè)排行榜，徐工/鼎力/中聯(lián)位列全球第3/5/7位。2024年1-4月我國工程機械累計出口額165.77億美元，同比增長1.9%。2024年1-4月我國工程機械累計出口額1177.46億人民幣元，同比增長7.5%。以三一重工為例，2020-2022年三一重工挖掘機海外市占率分別約為4%、6%、8%。
東吳證券指出，從工程機械行業(yè)周期來看，上輪上行周期銷售設(shè)備已處于大規(guī)模壽命替換期，有望迎來“大規(guī)模設(shè)備更新+行業(yè)自身更新”雙重周期共振，預(yù)計2024年增速轉(zhuǎn)正并在未來幾年處于“L"型磨底階段;②海外市場：當(dāng)前頭部企業(yè)海外市場份額5%左右，國產(chǎn)龍頭仍有翻倍以上空間。
上海證券認為，設(shè)備更新補貼政策有望促進國內(nèi)市場需求復(fù)蘇，底部信號不斷明確，隨著設(shè)備更新政策推進以及國債項目陸續(xù)落地形成實物工作量，工程機械市場內(nèi)需或?qū)⑦M入底部向上階段。
政策引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，新一輪朱格拉周期有望開啟，承接新質(zhì)生產(chǎn)力。隨著國家和地方相關(guān)支持政策的持續(xù)落地，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望迎來拐點。
相關(guān)概念股：
第一拖拉機股份(00038)：第一拖拉機股份(00038)第一季度營業(yè)收入約46.56億元，同比增長11.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.99億元，同比增長23.4%；基本每股收益0.5334元。
中聯(lián)重科(01157)：4月初花旗發(fā)布研究報告稱，將中聯(lián)重科(01157)今年的盈利預(yù)測輕微上調(diào)1%，并將其目標(biāo)價由6.4港元上調(diào)至6.6港元，評級“買入”，以反映中聯(lián)重科持續(xù)樂觀的業(yè)務(wù)前景，但預(yù)計今年的應(yīng)收賬及庫存減值金額將與去年相近，甚或低于去年8.84億元人民幣的水平。報告中稱，公司管理層預(yù)計今年中國工程機械需求可能同比持平，或?qū)崿F(xiàn)低單位數(shù)的同比增長。不過同一時間重申對出口收入增長保持強勁的信心，主要受惠于更成熟的直銷渠道，以及智慧數(shù)位化系統(tǒng)更能捕捉終端需求。鑒于以上基本面穩(wěn)定及股息率較高，中聯(lián)重科仍為花旗于工程機械行業(yè)的首選。
三一國際(00631)：4月中旬，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，維持三一國際“買入”評級，預(yù)計24-26年EPS為0.81/1/1.17元/股，合理價值9.11港元。根據(jù)公司年報，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入202.78億元，同比+30.5%;歸母凈利潤19.29億元，同比+15.86%。23年毛利率26.86%，同比+3.51pct。分板塊看，2023礦山裝備板塊實現(xiàn)營業(yè)收入118億元，同比+19%;物流裝備板塊實現(xiàn)營業(yè)收入58億元，同比+26%;新并入的油氣裝備板塊，實現(xiàn)營業(yè)收入15億元。
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