究竟是拓展公司業務，還是接盤關聯方的資產呢？
近日，富樂德（301297）發布公告稱，公司與杭州大和江東新材料科技有限公司（以下簡稱“江東新材料”）簽訂《股權轉讓協議》，收購江東新材料持有的杭州之芯半導體有限公司（以下簡稱“杭州之芯”）100%股權。本次交易的轉讓價格為6800萬元，全部以現金支付。
由于富樂德的間接控股股東日本磁性技術控股股份有限公司（以下簡稱“日本磁控”）也是江東新材料的控股股東，因此本次收購事項構成關聯交易。
實繳資本不足700萬元
杭州之芯成立于2019年9月11日，注冊資本為3699.69萬元，公司的主營業務是“以ALN加熱器翻新與新品制作、靜電吸盤的研發、生產和銷售”。
按照富樂德的說法，此次收購杭州之芯的目的就是因為“ALN加熱器翻新屬于公司的精密洗凈衍生增值業務范疇，與公司主營業務具有較高的協同性，通過本次收購將有效拓展公司在半導體設備及其關鍵零部件維修領域的經營業務，為公司客戶提供高附加值、更加綜合性的一站式服務。”
以收益法確定的杭州之芯的市場價值為6892萬元，評估增值3532.61萬元，增值率105.16%。經轉讓雙方協商一致，富樂德同意以6800萬元的價格收購江東新材料持有的杭州之芯100%的股權。
那么，此次6800萬元交易價格究竟劃算不劃算呢？
富樂德的公告顯示，2022-2023年，杭州之芯的總資產分別為2370.83萬元、3907.38萬元；凈資產分別為-121.92萬元、3359.39萬元。
緣何2022年已經資不抵債了，杭州之芯2023年的凈資產還能突然變成3359.39萬元呢？
雖然富樂德沒有細說，但是天眼查顯示，2023年12月27日，江東新材料對杭州之芯進行了一次增資，使得杭州之芯的注冊資本由699.69萬元增至3699.69萬元。
更蹊蹺的是，天眼查顯示，杭州之芯的實繳資本僅有699.69萬元。
業績承諾增速明顯下降
資料顯示，富樂德是一家泛半導體領域設備精密洗凈服務提供商，聚焦于半導體和顯示面板兩大領域，專注于為半導體及顯示面板生產廠商提供一站式設備精密洗凈服務，為客戶生產設備污染控制提供一體化的洗凈再生解決方案，并逐步成為國內泛半導體領域設備洗凈技術及洗凈范圍（洗凈標的物品類）領先的服務企業之一。
2022年12月30日，富樂德在深交所掛牌上市，公司控股股東是上海申和投資有限公司（以下簡稱“上海申和”），上海申和的控股股東為日本磁控。
上市兩年來，即2022-2023年，富樂德的營業收入分別為6.24億元、5.94億元，歸母凈利潤分別為0.88億元、0.89億元。
此次擬收購的杭州之芯2022-2023年的營業收入分別為318.01萬元、1502.25萬元，歸母凈利潤分別為-280.57萬元、481.30萬元。
從過去兩年的財務數據來看，杭州之芯的應收賬款并不低，例如2023年，杭州之芯的營業收入為1502.25萬元，應收賬款為738.23萬元；2022年，杭州之芯的營業收入為318.01萬元，應收賬款為101.36萬元。
無論是凈利潤的絕對值，還是較高的應收賬款，杭州之芯對富樂德的業績賦能意義并不大。
在本次收購中，杭州之芯做出了業績承諾，即2024-2026年經審計的扣除非經常性損益后凈利潤分別為790萬元、940萬元、1070萬元，三年合計扣除非經常性損益后凈利潤應達到2800萬元。
和訊財經注意到，結合2023年扣非歸母凈利潤360.30萬元，即使杭州之芯完成了業績承諾，其2024-2026年的扣非歸母凈利潤同比增長率分別為119.26%、18.99%和13.83%，業績承諾的增速呈現明顯下降趨勢。
但是，富樂德認為，杭州之芯的“相關關業務將為公司在半導體零部件新品生產業務拓展方面形成較高起點的突破，具備重要的戰略意義。本次交易符合公司整體戰略規劃，有助于完善公司業務布局，提升公司的綜合競爭力，對公司未來經營將產生積極影響。”
6月11日，富樂德的股價以上漲6.17%報收24.43元，公司市值升至83億元左右。
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