過去兩年時間里，華西股份（000936）的業績呈現持續下滑趨勢，拋售資產能成為業績扭轉的一種策略嗎？
日前，華西股份發布公告稱，公司控制主體上海啟瀾企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海啟瀾”）目前通過Diamond Hill,L.P.持有Source Photonics Holdings (Cayman) Limited（以下簡稱“索爾思光電”或“標的公司”）5993.62萬股股份，上海啟瀾直接持有索爾思光電556.03萬股股份。綜上，上海啟瀾合計持有索爾思光電6549.65萬股股份。
近日，上海啟瀾等11家主體擬與萬通發展（600246）簽署《關于Source Photonics Holdings (Cayman) Limited之股份轉讓協議》（以下簡稱“《股份轉讓協議》”），上海啟瀾擬將其持有的556.03萬股索爾思光電股份以及通過DiamondHill, L.P.持有的2959.25萬股索爾思光電股份轉讓給萬通發展，合計轉讓3515.28萬股索爾思光電股份，轉讓總價款為9202.66萬美元。
本次轉讓完成后，上海啟瀾通過Diamond Hill, L.P.持有索爾思光電3034.37萬股股份。
與年報披露財務數據不一致
按照華西股份披露的公告顯示，索爾思光電成立于2010年11月17日，主要產品包括光芯片、光組件和光模塊，其解決方案和產品被廣泛應用于數據中心與電信通信場景。華西股份通過上海啟瀾合計持有索爾思光電6549.65萬股股份。
提及華西股份投資索爾思光電的事情，還需追溯到幾年前。
2020年6月，華西股份第七屆董事會第二十八次會議審議通過了《關于收購合伙企業權益的議案》，上海啟瀾擬收購 Diamond Hill, L.P.（以下簡稱“合伙企業”）權益，收購合伙權益對應的出資額為12226.9845萬美元，收購權益間接對應的索爾思光電股份數占合伙企業持有索爾思光電股份數的比例為83.37%，交易價格為13516.2120萬美元，約合人民幣96776.08萬元。
上述合伙企業持有 Venus Pearl SPV2 Co Limited（即索爾思光電集團頂層股權平臺）38.33%股權。
2021年2月，上述交易完成，上海啟瀾最終共計取得索爾思光電31.57%的股權，交易總價為人民幣95856.83萬元。
截至2023年12月31日，華西股份通過上海啟瀾間接持有索爾思光電27.66%的股權。
值得注意的是，華西股份最新披露的公告顯示，索爾思光電2023年的營業收入約為12.93億元，營業利潤約為-1648.07萬元，歸母凈利潤約為-1638.07萬元。
但是，華西股份2023年年報顯示，索爾思光電的營業收入約為12.85億元，營業利潤約為-9738.48萬元，凈利潤約為-8262.17萬元。
其中，在可對比的“營業收入”與“營業利潤”兩項財務數據上，華西股份的公告與2023年年報披露的數據并不一致。
華西股份曾在2024年5月答復投資者提問時表示，“公司2023年報披露的索爾思光電財務數據為還原后VENUS PEARL SPV2 CO LIMITED 的數據，其2023年業績虧損主要是由于銷售收入下降等。”
不知道該解釋與上述財務數據不一致的原因，是否相同。
公司業績連續下降兩年
就在3個多月前，即2024年3月1日，華西股份還在互動平臺向投資者表示，“公司沒有與萬通發展簽署索爾思光電相關協議。”
根據北京天健興業資產評估有限公司出具的《資產評估報告》，索爾思光電截至2023年12月31日的全部股東權益的評估價值為41.25億元，對應的交易作價約為30241.6267萬美元。
上海啟瀾此次擬轉讓的3515.28萬股索爾思光電股份，轉讓總價款為9202.66萬美元。
“本次轉讓索爾思光電部分股份，預計將獲得約9900萬元人民幣（按目前匯率測算）的利潤。”在6月23日晚的公告中，華西股份表示，本次股份轉讓事項系公司為優化資產結構，提高資產流動性而作出，不會對公司的生產經營產生不利影響，不存在損害公司及全體股東合法利益的情形。
9900萬元的利潤對于華西股份來說，可不是一個小數目，在過去的兩年時間里，該公司的凈利潤呈現連續下降的趨勢。
Wind數據顯示，2022-2023年，華西股份分別實現營業收入29.27億元、28.58億元，變動幅度分別為21.07%、-2.37%；分別實現歸母凈利潤1.97億元、0.72億元，變動幅度分別為-42.39%、-63.22%。
由此可見，華西股份的凈利潤已經連續下降了兩年。
2024年1-3月，華西股份實現了6.48億元的營業收入，以及0.40億元的歸母凈利潤。索爾思光電2024年一季度實現營業收入約為4.91億元，歸母凈利潤約為0.48億元。
眾所周知，轉讓股權的收益僅僅算是一次“非經常性損益”，并不能給上市公司帶來持續的利潤，而且在索爾思光電扭虧為盈之際轉讓其部分股權，這番操作的確令人看不懂。
拋售索爾思光電部分股權的消息一出，6月24日早盤，華西股份直接跳空低開，此后一度觸及跌停板，股價最低跌至5.85元，最終以單日下跌9.54%報收5.88元，當日市值蒸發逾5億元，公司市值跌至52億元左右。
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