經歷兩次延期、一次調減募資金額后，金春股份最終決定終止首發募投項目年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目。
6月25日盤后，金春股份發布公告，根據公司現階段經營發展需要，擬終止公司首次公開發行股票募集資金投資項目中的年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目，并將剩余部分募集資金用于實施新項目。
歷經兩次延期、一次調減募資金額
金春股份首發募資總額9.16億元，募資凈額8.47億元。2020年8月19日全部到位。上市之初，金春股份共兩個募投項目，分別為年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目及研發中心建設項目，其余資金用于償還銀行貸款和補充流動資金。
根據招股書披露的項目具體實施進度表，年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目時間為24個月，在22個月至24個月時進行試生產，第26個月時正式投產。研發中心建設項目時間安排為12個月，第13個月時進行正式投產。
而在臨近達到預定可使用狀態日期前，金春股份發布延期公告。2022年12月31日，金春股份公告將年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目項目延期至2023年12月。金春股份解釋稱，截至2022年11月30日，該項目中的2條生產線已于2021年2月簡稱投產，受公司實際經營情況及市場環境等多方面因素的影響，公司決定對該項目延期一年。
2023年12月12日，金春股份再次公告，將上述項目再次延期至2024年12月。給出的原因為，在募投項目實施過程中，由于外部宏觀環境、行業發展發生變化，嬰兒出生率下跌導致熱風布市場需求發生變化，同時下游產品處于升級過程。
今年2月8日，金春股份再次對上述項目進行變更，原計劃投資募集資金3.2億元，調減2.01億元，用于新增項目年產12000噸濕法可降解水刺非織造布項目。
在今年深交所下發的年報問詢函中，深交所也對上述項目的可行性是否發生重大不利變化以及后續募集資金使用、募投項目建設的有關安排進行問詢。
金春股份回復表示，受限于口罩等防護物資市場需求平穩、國內新生兒數量下降、女性衛生用品市場增速放緩，成人失禁用品產業規模相對較小的影響，熱風無紡布終端市場需求增速放緩，影響年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目建設的不利因素持續存在，對公司的募投項目建設產生一定不利影響。
對于后續安排，金春股份表示，公司將持續跟蹤熱風無紡布下游市場變化情況，積極尋求應對方案。
而僅在半個月后，投資者等來的只是金春股份對上述項目的終止消息。6月25日盤后。金春股份公告，因行業環境變化，導致原項目新建產能投產不及預期，募集資金使用緩慢，公司擬終止實施上述項目，并將項目剩余募集資金投入新項目年產15000噸雙組分低熔點熱熔纖維填平補齊項目。
2年就大變樣的市場環境
招股書中，金春股份對募投項目新增產能消化可行性如此描述，行業方面，目前非織造布行業正處于高速發展的階段，其下游應用范圍不斷擴展，市場對非織造布產品，尤其是新技術、高附加值產品需求逐年上升。
公司業務方面，自2017年投產熱風非織造布生產線以來，公司熱風產品產銷率即達90%以上，2018年公司熱風產品產能利用率和產銷率進一步提高達98.34%和101.19%，2019年公司熱風產品產能利用率和產銷率達116.14%和107.50%，產 品毛利率亦持續提升，公司熱風產品供不應求。
而到了2020年，情況急轉直下。金春股份在公告中明言，2020年以來，行業內涌入大量資金新建熱風生產線，導致產能和供給大幅增長；另一方面，國內人口出生率持續走低，導致熱風布下游一次性衛生用品的市場需求發生變化，同時下游產品處于升級過程，市場競爭加劇，行業短期內增速放緩，不確定性增強
在年報問詢函回復中，金春股份坦述，自2020 年開始，大量資本涌入產業用紡織品行業，行業產能快速提升， 并在近三年持續釋放，導致無紡布市場出現供大于求，行業競爭加劇，導致公司盈利空間被大幅壓縮。2021年以來，熱風無紡布市場需求增長放緩，市場競爭激烈，熱風產品銷售價格持續下降。2021年至2022 年，公司產品銷售價格大幅下降。
多個項目進展不及預期
而值得注意的是，除上述年產2萬噸新型衛生用品熱風無紡布項目外，金春股份年產15000 噸ES復合短纖維項目也未能達到預計效益。該項目于2022年1月正式生產，2022年、2023年實現效益分別為-405.27 萬元和-186.65萬元。
金春股份對此解釋，因產品毛利率較低及產能未充分釋放，尚未達到預期收益。近兩年實現經濟收益分別為-405.27萬元和-186.65萬元。
此外，另一首發募投項目研發中心建設項目進展也不遠及預期。招股書中雖然并未明確披露該項目的預定可使用狀態時間，但根據項目具體實施進度表，該項目建設時間為12個月，第13個月可正式投產。募集資金年度存放與使用情況專項報告中，截至2023年底，該項目投資進度已達到104.15%，而項目達到預定可使用狀態日期仍為不適用，是否達到預計效益一欄也表述為不適用。
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