發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì) 共建新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展體制機(jī)制

華福證券黨委書(shū)記、董事長(zhǎng) 蘇軍良

黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》（簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》），開(kāi)啟了中國(guó)式現(xiàn)代化新的偉大征程，嶄新藍(lán)圖鼓舞人心催人奮進(jìn)。《決定》指出要“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”，對(duì)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力有極大的意義。資本市場(chǎng)具有一系列獨(dú)特重要功能，是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展體制機(jī)制中的重要組成部分，健全資本市場(chǎng)功能、發(fā)揮支持實(shí)體優(yōu)勢(shì)、助力新質(zhì)生產(chǎn)力，未來(lái)大有可為。

健全體制機(jī)制

加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

生產(chǎn)關(guān)系對(duì)生產(chǎn)力具有能動(dòng)反作用，必須適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展變化需要。《決定》明確要“健全相關(guān)規(guī)則和政策，加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系”，旨在充分發(fā)揮體制優(yōu)勢(shì)形成新型生產(chǎn)關(guān)系，將各類(lèi)先進(jìn)生產(chǎn)要素集聚到發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

新型生產(chǎn)關(guān)系以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)。在新質(zhì)生產(chǎn)力中，創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，新型生產(chǎn)關(guān)系要形成以科技創(chuàng)新為增長(zhǎng)引擎的新模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能新舊轉(zhuǎn)換。健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制，要重點(diǎn)突出新型舉國(guó)體制發(fā)展科技的體制優(yōu)勢(shì)。中央金融工作會(huì)議將科技金融位列“五篇大文章”之首，《決定》更提出“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制”，充分反映了黨中央對(duì)科技創(chuàng)新的高度重視，也對(duì)金融服務(wù)科技創(chuàng)新提出了更高要求。

新型生產(chǎn)關(guān)系以培育新興產(chǎn)業(yè)、升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為載體。產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)之本，是生產(chǎn)力變革發(fā)展的具體落地載體。新質(zhì)生產(chǎn)力不是無(wú)根之樹(shù)、無(wú)源之水，其蘊(yùn)涵的科技創(chuàng)新發(fā)展模式扎根在產(chǎn)業(yè)，通過(guò)培育新興產(chǎn)業(yè)和升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力的躍升。《決定》提出了“引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)”“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和治理體系”“建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)機(jī)制”等多方面產(chǎn)業(yè)政策改革措施，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)指出了更加具體清晰的方向。

切實(shí)做好投資

和融資協(xié)同融合

黨的十八大以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革不斷推進(jìn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力持續(xù)提升。資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有許多重要的獨(dú)特功能，《決定》提出要“完善促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”，目的就是要充分用好資本市場(chǎng)功能優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮更大作用助力新質(zhì)生產(chǎn)力。

資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益共享機(jī)制與科技創(chuàng)新天然適配。在科技創(chuàng)新中，企業(yè)是最活躍的力量，每年國(guó)內(nèi)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入中企業(yè)部門(mén)占比超過(guò)75%。企業(yè)自有資金規(guī)模有限，持續(xù)投入需要依靠金融體系，特別是對(duì)于初創(chuàng)期科技型企業(yè)。科技創(chuàng)新具有巨大的不確定性，科技型企業(yè)普遍具有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、抵押物少、成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性雙高的特點(diǎn)，這決定了資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的功能和機(jī)制，更能滿足科技型企業(yè)長(zhǎng)期資金的需要。

資本市場(chǎng)紐帶作用引導(dǎo)資源流向新質(zhì)生產(chǎn)力方向。資本是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要生產(chǎn)要素，是帶動(dòng)各類(lèi)生產(chǎn)要素集聚配置的重要紐帶。資本市場(chǎng)是配置資本這一生產(chǎn)要素的重要場(chǎng)所，科學(xué)規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展責(zé)任重大：一是要通過(guò)資本市場(chǎng)形成“科技?產(chǎn)業(yè)?金融”深度融合機(jī)制；二是通過(guò)資本市場(chǎng)資源配置功能，引導(dǎo)資本流向新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，將企業(yè)新技術(shù)新產(chǎn)品新理念切實(shí)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。

用好資本市場(chǎng)功能優(yōu)勢(shì)，要切實(shí)做好投資和融資協(xié)同融合。在穩(wěn)健的資本市場(chǎng)中，投資者能夠獲得合理回報(bào)、融資者能以合理成本得到資金。我們認(rèn)為，在當(dāng)前形勢(shì)下，一是要積極提升投資者回報(bào)，防止股市行情低迷向投資端傳導(dǎo)，導(dǎo)致負(fù)循環(huán)、負(fù)反饋；二是要建立有效的投資端退出機(jī)制，并根據(jù)投資持有久期給予相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。

為增強(qiáng)資本市場(chǎng)

內(nèi)在穩(wěn)定性添磚加瓦

《決定》為中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供了根本遵循和行動(dòng)指南，華福證券黨委第一時(shí)間召開(kāi)會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹全會(huì)精神，將深刻把握走好中國(guó)特色金融發(fā)展之路的本質(zhì)特征和實(shí)踐要求，努力發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)功能，助力共建新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展體制機(jī)制。

一是打造“投行+投資+投研”特色業(yè)務(wù)模式，暢通“科技?產(chǎn)業(yè)?金融”良性循環(huán)。公司出臺(tái)《華福證券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的相關(guān)實(shí)踐和舉措》，明確提出加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)支持力度。公司持續(xù)聚焦先進(jìn)制造、數(shù)字與科技、新能源等重點(diǎn)科技領(lǐng)域。下階段，公司將發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢(shì)，搭建“產(chǎn)學(xué)研投”體系，通過(guò)產(chǎn)業(yè)研究和產(chǎn)融資源對(duì)接、專(zhuān)精特新企業(yè)孵化及培育、全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式推進(jìn)，引導(dǎo)更多創(chuàng)新資本投向科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展等新領(lǐng)域。

二是立足福建、輻射全國(guó)，以特色化經(jīng)營(yíng)助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。2023年公司編制華福福建高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，將企業(yè)創(chuàng)新和ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）因子納入考量。公司編寫(xiě)的《福建省新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展研究》一書(shū)近日將正式出版，圍繞新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮省內(nèi)智庫(kù)作用。下階段，公司將持續(xù)加強(qiáng)在省內(nèi)人力、財(cái)務(wù)資源的投入，完善重點(diǎn)項(xiàng)目公司領(lǐng)導(dǎo)掛鉤、綠色審批通道、跨部門(mén)協(xié)同專(zhuān)班等機(jī)制，并以福建為大本營(yíng)向全國(guó)推廣。同時(shí)，圍繞省內(nèi)外市場(chǎng)企業(yè)客戶(hù)和個(gè)人客戶(hù)，加快研究創(chuàng)設(shè)專(zhuān)屬科技創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方案。

三是為福建新時(shí)代民營(yíng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省戰(zhàn)略持續(xù)貢獻(xiàn)力量。公司積極為福建省內(nèi)民營(yíng)企業(yè)提供創(chuàng)新融資服務(wù)，推出《支持福建省民企發(fā)展壯大行動(dòng)方案》，重點(diǎn)聚焦完善民企服務(wù)機(jī)制，增強(qiáng)金融要素保障。下階段，公司將聚焦自身優(yōu)勢(shì)，為省內(nèi)科技型、創(chuàng)新型民營(yíng)企業(yè)提供多元化投行服務(wù)。投資業(yè)務(wù)聚焦挖掘各類(lèi)專(zhuān)精特新和“小巨人”等民營(yíng)企業(yè)，研究服務(wù)將加強(qiáng)省內(nèi)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展政策研究。

四是堅(jiān)守初心久久為功、全力守護(hù)投資者，為增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性添磚加瓦。《決定》指出“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”，公司長(zhǎng)期貫徹“以投資者為本”的理念，編寫(xiě)《證券行業(yè)客訴投訴團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)》，已于5月由中證協(xié)正式發(fā)布；出版《走進(jìn)金融的世界》小學(xué)生金融素養(yǎng)啟蒙財(cái)商繪本及《小學(xué)生金融素養(yǎng)研學(xué)課程教學(xué)指導(dǎo)用書(shū)》，鞏固國(guó)民教育成果；公司國(guó)家級(jí)投教基地連續(xù)七年獲證監(jiān)會(huì)“優(yōu)秀”評(píng)級(jí)及滬深北交易所等機(jī)構(gòu)頒發(fā)的獎(jiǎng)項(xiàng)300余個(gè)。下階段，公司將持續(xù)以國(guó)家級(jí)投教基地為抓手，加強(qiáng)集團(tuán)聯(lián)動(dòng)輻射全國(guó)，推進(jìn)投資者教育納入國(guó)民教育實(shí)踐，積極關(guān)注銀發(fā)群體保護(hù)措施。