從“中國制造”邁向“中國智造”、從“產品出口”到“品牌輸出”、從“選擇題”到“必答題”，中國產業的全球影響力正從單純的制造規模向塑造國際品牌形象提升。中企出海已蔚然成風，出海方式也呈現多樣化，包括海外并購、投資自建和供應商合作等路徑。半年報披露收官在即，上市公司上半年境外收入逐步浮出水面。在全球經濟放緩的背景下，出海成為企業開辟新增長曲線的重要法寶。
證券時報記者 張娟娟
截至8月29日，A股市場近3900家公司已發布2024年半年報，其中超2000家公司披露境外收入數據，出海整體規模再創歷史同期新高。多維度數據顯示，以A股上市公司為代表的中國企業，在出海進程、出海結構、出海目的地等方面呈現八大亮點或趨勢。
亮點一：出海公司數量創歷史同期新高
今年7月，商務部等多部門聯合印發《關于加強商務和金融協同 更大力度支持跨境貿易和投資高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出，支持保險機構優化承保理賠條件，進一步擴大出口信用保險覆蓋面，為企業更好“走出去”提供保險保障。
國家政策支持、出海環境寬松，為企業出海提供保障，極大提升了企業境外經營的信心。
據證券時報·數據寶統計，對已披露半年報公司統計發現（半年報有披露海外營收數據即為出海公司），擁有境外業務的上市公司數量逐年增長。2024年上半年有2049家公司布局境外市場，數量創歷史同期新高；布局境外市場的公司數量占全A股比例連續上升，2024年上半年達到52.81%，較上一年同期提升近5個百分點，上市公司對境外業務的重視度大幅提升。
需要指出的是，與年度數據對比發現，雖然已披露今年上半年有境外業務的公司數量低于2023年全年的2481家，但由于部分公司在半年報未披露境外業務及仍有上千家公司未發布半年報，這意味著若完整披露，2024年上半年布局境外業務公司數量或將更多。
亮點二：境外收入貢獻度創歷史同期新高
據數據寶統計，上述2049家公司2024年上半年實現境外收入合計2.46萬億元，創歷史同期新高（按可比公司統計），較10年前增加近4倍。
從境外收入分布來看，2024年上半年境外收入超10億元公司數量占比較10年前顯著提升。具體來看，47家公司境外收入超百億元，洛陽鉬業(603993)以935.82億元的規模首次位居第一，公司主要業務分布于亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商。位居第二、第三的分別是美的集團(000333)、立訊精密(002475)，上半年境外收入均首次突破900億元。另外，167家公司今年上半年境外收入創過去10年新高，除前述3家公司外，濰柴動力(000338)、恒逸石化(000703)、海康威視(002415)等公司均在其中。
從境外收入貢獻度（境外收入/營業收入）來看，若以披露境外收入的公司統計，自2021年以來，A股公司上半年境外收入貢獻度逐年提升，2024年上半年接近24%，貢獻度創歷史同期新高。
亮點三：出海成為企業第二增長極
在全球化以及國內競爭加劇的背景下，“不出海，就出局”似乎已成為共識，出海成為國內企業拓展業務的重要選擇，并逐漸發展為公司的第二增長極。
據數據寶統計，自2022年以來，上市公司境外收入的增速持續超過境內收入。2022年上半年，上市公司境外收入增速超過35%，同期境內收入微增；2024年上半年，上市公司境外收入增速接近14%，同期境內收入增速在10%左右。
境外業務的穩健擴張保證了上市公司整體業績的增長，出海公司的營收增速超越了暫無境外業務的公司。對比顯示，暫無境外業務的公司2023年、2024年上半年營收增幅分別為1.05%、-5.37%，均低于出海公司同期1.72%、11.26%的營收增幅。
從單家公司來看，出海公司中，2024年上半年境外業務收入增速超過整體營收增速的公司占比超五成。毫無疑問，這些公司的境外業務為業績貢獻重要增量。比如洛陽鉬業，今年上半年境外收入增速為73.06%，同期公司整體營收增速僅有18.56%；孚能科技今年上半年境外收入52.16億元，同比增長24.33%，同期公司整體營收小幅下降0.15%。
亮點四：大型公司出海數量占比持續提高
對比出海公司的規模統計后發現，與10年前相比，大公司出海積極性更高，占比顯著提升。以公司總資產進行統計，截至2023年末，百億元以上資產的出海公司超800家，占比24.15%，較10年前增加13個百分點以上；千億元以上資產的出海公司占比3.94%，創歷史新高，占比較10年前翻倍。2024年上半年，百億元以上資產公司數量占比依然超過22%。
與上述對應的是，資產規模較小的公司占比持續下降。2023年末，50億元以下資產的出海公司數量占比60%左右，較10年前下降22個百分點以上。
相比中小規模公司，大型公司在品牌知名度、供應鏈等方面更具備優勢。在“競爭激烈、內卷嚴重”的背景下，大型公司通過出海可以分散市場風險，避免對單一市場的過度依賴，同時開拓新的增長點，這成為大型公司積極出海、謀求長遠發展的驅動因素。
亮點五：民營企業成為出海重要力量
從加入世界貿易組織，到共建“一帶一路”，到實施自貿試驗區提升戰略，中國企業“走出去”的道路不斷拓寬，“走出去”的步伐也越來越快。按公司屬性劃分，可以清晰地發現，民營企業正加速出海，境外收入及對營收的貢獻度均保持上升趨勢，成為推動中國企業國際化的重要力量。
具體來看，2024年上半年民營企業境外收入合計達到1.27萬億元，同比增長16.63%；同期地方國企境外收入增速接近19%，央企在7%左右。隨著核心競爭力的提升，民營企業境外收入份額（占全部公司境外收入比重）逐年上升，自2018年持續超過國企，2024年上半年創歷史新高，接近52%，較10年前提升21個百分點以上。
從境外收入對營收的貢獻度來看，民營企業由2014年上半年的22%左右，提升至2024年上半年的31%，貢獻度創歷史同期新高。與此同時，國企境外收入貢獻度由2014年上半年的13%左右，提升至2024年上半年17%左右,其中地方國企由14.21%提升至20%左右，央企由12.2%提升至16%左右。
亮點六：專精特新公司加速出海
因細分市場規模小，專精特新企業出海意愿強烈。2023年3月，工信部中小企業發展促進中心發布的《數字化助力專精特新中小企業國際化發展路徑探索及研究報告》顯示，86%的專精特新中小企業制定了明確的國際化計劃。
據數據寶統計，2024年上半年，有832家專精特新上市公司布局境外市場，境外收入合計超過8100億元，兩者均創下歷史新高。從相對數據來看，2024年上半年專精特新出海公司數量占全部出海公司數量比例接近41%，創歷史同期新高，境外收入份額（占全部公司境外收入）占比在33%左右，較去年同期小幅下降；境外收入占相關公司營收比重在27%左右，創近10年次新高。
值得一提的是，2024年上半年專精特新公司出海率（專精特新出海公司/披露半年報的全部專精特新公司）為63.37%，占比創近3年同期最高水平。
舉例來看，貴研鉑業(600459)、烽火通信(600498)2024年上半年境外收入分別為36.03億元、33.6億元，2家公司近8年來首次在半年報中披露境外收入，貴研鉑業和烽火通信旗下子公司均為國家級專精特新“小巨人”企業。
亮點七：技術提升推動出海結構升級
技術的升級、供應鏈能力的提升是出海結構發生變化的重要原因。按照申萬一級行業劃分，以年度數據來看，過去10年間，建筑裝飾、綜合等行業境外收入占營收比重呈下降趨勢，電子、通信、家用電器等行業出海積極性持續高漲，境外收入占比始終占據高位。
與5年前對比發現，有色金屬、醫藥生物、傳媒、電力設備等行業境外收入占比均提升30%以上；社會服務、交通運輸、房地產、煤炭等行業均下降30%以上。今年以來，在新興產業快速發展拉動需求、供給側改革深化以及政策支持等多重因素影響下，有色金屬行業整體呈現出生產增長、投資加速、進出口活躍的良好發展態勢。2024年上半年有色金屬、傳媒等行業境外收入占營收比重均超過25%。
由此可見，中國企業的出海結構正在升級，正從傳統行業到包括高端制造業、信息技術、鋰電池等新興產業轉型。出海結構的升級，間接表明我國高端制造業在全球競爭力增強。
作為國內制造業出口的領頭羊，此前以服裝、家具、家電為主的“老三樣”，以及最新以新能源汽車、鋰電池、光伏產品為主的“新三樣”，境外收入均呈穩定增長趨勢。2014年“老三樣”上市公司境外收入接近1800億元，“新三樣”僅500億元左右。2023年“老三樣”上市公司境外收入在6200億元左右，“新三樣”接近9000億元。自2018年以來，“新三樣”上市公司境外收入增速持續超過“老三樣”，2023年“新三樣”上市公司境外收入同比增長23.51%，“老三樣”增速僅5%左右。
2024年上半年，“老三樣”上市公司境外收入2362.18億元左右，“新三樣”上市公司境外收入超過2900億元。2023年《國家風險分析報告》顯示，近年來制造企業憑借國內供應鏈的絕對優勢，跟隨海外貿易的進一步開放與目標市場的拓寬深耕，產業勢能厚積薄發，增量十分可觀。
亮點八：東南亞成國內企業出海熱土
全球經濟疲軟，東南亞等新興市場逆勢崛起。得益于人口紅利和開放的投資環境，東南亞地區逐漸成出海熱土。國內企業不再局限于傳統的北美、歐洲、拉丁美洲，在亞洲、非洲等地區的投資活動日益增多。
根據國家統計局公布的對外貿易數據，按地域劃分，我國對以泰國、印度尼西亞等為主的東南亞國家出口額占總出口額比重增幅最大，由2016年的12.5%提升至2022年的16.09%；對美國出口額占比由2016年的18.8%下降至2022年的16.62%，我國對東南亞、美國的出口額占比基本持平。
A股公司中，在定期報告中提及“亞洲”或“東南亞”的出海公司中，2023年有多達2351家，數量創歷史新高。近1000家公司在2024年半年報提及“亞洲”或“東南亞”，意味著相關公司的業務在亞洲或東南亞有布局。比如傳音控股2024年上半年境外收入高達345億元，創歷史同期新高，公司銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞等全球新興市場國家；陽光電源(300274)2024年上半年境外收入134.76億元，除在美國、印度等傳統市場持續發力外，越南、巴基斯坦等新興市場也呈現快速增長跡象。
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