9月24日，國內(nèi)資本市場(chǎng)迎“王炸”級(jí)別重大利好，國新辦新聞發(fā)布會(huì)集中宣布了超十條金融、貨幣政策，助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。受此影響，上證指數(shù)單日漲幅達(dá)4%，創(chuàng)下近4年的新高。
從A股盤面看，昨日股市上演“大象起舞”——以中國平安為代表的績(jī)優(yōu)權(quán)重股大舉發(fā)力，帶領(lǐng)大盤指數(shù)暴漲114.21點(diǎn)，上演一副王者歸來戲碼。昨日收盤，中國平安A股大漲5.47%，中國平安H股大漲7.17%。9月25日上午開盤，中國平安延續(xù)昨日強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，截至發(fā)稿，中國平安A股漲逾3%，中國平安H股漲超5%。
今年以來，中國股市持續(xù)低位震蕩，不少績(jī)優(yōu)股“珠玉蒙塵”，價(jià)值被低估。昨日，隨著A股單邊大舉反攻，績(jī)優(yōu)股價(jià)值回歸的號(hào)角也由此吹響。堅(jiān)守“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略的中國平安，一方面將受益于金融貨幣政策帶來的利好刺激，相關(guān)業(yè)務(wù)順勢(shì)駛?cè)肟燔嚨溃涣硪环矫妫S著市場(chǎng)整體氛圍回暖，中國平安等一眾績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股將率先享受價(jià)值回歸的紅利，業(yè)績(jī)與股價(jià)的“戴維斯雙擊”可期。
“王炸”級(jí)利好突現(xiàn)，金融、貨幣政策多管齊下
國務(wù)院新聞辦公室9月24日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。中國人民銀行行長潘功勝、金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上宣布即將出臺(tái)的多項(xiàng)重磅政策。
仔細(xì)研究本次發(fā)布會(huì)上透露的政策，不難發(fā)現(xiàn)其影響絕對(duì)是“王炸”級(jí)別的。
從央行層面看，其一口氣打出了“降準(zhǔn)降息”兩張王牌，宣布近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長期流動(dòng)性約1萬億元，并擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，降低中央銀行的政策利率，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行。除了上述重磅的貨幣政策，央行還明確表態(tài)下調(diào)存量房貸利率以及降低首付比例，回應(yīng)了近期人民群眾的重要訴求，為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入了極大信心。在提振股市方面，此次央行也很給力。潘功勝介紹，為維護(hù)我國資本市場(chǎng)穩(wěn)定、提振投資者信心，人民銀行與證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局協(xié)商，創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。其中，第一項(xiàng)工具便是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利。符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司，可以使用他們持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，所獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。此外，還將創(chuàng)設(shè)股票回購、增持再貸款。
從金融監(jiān)管總局層面來看，金融監(jiān)管總局局長李云澤提出，支持?jǐn)U大保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)，支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度；將督促指導(dǎo)保險(xiǎn)公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開展長期權(quán)益投資；同時(shí)，將鼓勵(lì)理財(cái)公司、信托公司加強(qiáng)權(quán)益投資的能力建設(shè)，發(fā)行更多長期限權(quán)益產(chǎn)品，積極參與資本市場(chǎng)，多渠道培育壯大耐心資本。
從證監(jiān)會(huì)層面來看，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，將完善“長錢長投”的制度環(huán)境。吳清表示，重點(diǎn)是提高對(duì)中長期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實(shí)3年以上長周期考核。打通影響保險(xiǎn)資金長期投資的制度障礙，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長期投資。同時(shí)，引導(dǎo)多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)，完善全國社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資政策制度，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開展不同類型的差異化投資。
從此次國新辦透露的重磅政策來看，其涵蓋了貨幣、金融、資本市場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域。擁有全金融牌照的中國平安，其“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略將充分享受到本輪政策利好。在貨幣政策端，中國平安將受益于降準(zhǔn)、降息帶來的流動(dòng)性釋放，其金融主業(yè)將更加游刃有余；在金融工具層面，中國平安將是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利工具的直接參與者，充分享受到權(quán)益市場(chǎng)的紅利；在資本市場(chǎng)建設(shè)方面，隨著影響保險(xiǎn)資金長期投資的制度障礙被打破，中國平安險(xiǎn)資作為價(jià)值投資者的地位將進(jìn)一步彰顯，在多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)下，中國平安的戰(zhàn)略進(jìn)程將更加順暢且充滿想象空間。
績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股率先享受“預(yù)期差”紅利
近年來，受全球宏觀環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的雙重影響，國內(nèi)資本市場(chǎng)承壓明顯。以中國平安為代表的一大批績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股受影響顯著，盡管公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L和分紅水平穩(wěn)步提升，但其股價(jià)表現(xiàn)卻仍在低位震蕩。
9月24日，在國新辦發(fā)布會(huì)召開后，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。中國平安更是領(lǐng)漲保險(xiǎn)股，成為股價(jià)反彈的“急先鋒”。從盤后資金流向看，中國平安等多股獲得市場(chǎng)資金青睞，大單搶籌流入金額居前。
從昨日市場(chǎng)表現(xiàn)看，與過往投資者擔(dān)心的“牛市一日游”不同，9月24日整體A股的表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期。首先，其成交量大幅增加至9700億元以上，增量資金入場(chǎng)信號(hào)明確。其次，大盤單日漲幅4%，為四年來的歷史新高。第三，本次政策面的利好集中釋放且力度空前，涵蓋了貨幣、金融及資本市場(chǎng)建設(shè)等多個(gè)層面，其釋放向好信號(hào)尤為強(qiáng)烈。值得關(guān)注的是，雖然昨日A股大幅上漲，但漲幅居前、率先享受政策紅利的個(gè)股仍然以中國平安這樣的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌個(gè)股為主，多數(shù)小盤股及概念炒作股在本次暴漲中并未有顯眼表現(xiàn)。
在業(yè)內(nèi)人士來看，無論是從短期業(yè)務(wù)表現(xiàn)還是長期發(fā)展戰(zhàn)略的視角，中國平安在價(jià)值投資方面都存在著極大的“預(yù)期差”。在未來，隨著政策紅利逐漸落地和國內(nèi)資本市場(chǎng)估值逐漸回升，中國平安估值與基本面之間“預(yù)期差”將成為不斷助推公司股價(jià)回歸的重要推力。
近年來，在宏觀環(huán)境持續(xù)震蕩調(diào)整中，以中國平安為代表的保險(xiǎn)業(yè)逐漸走出低谷和陣痛，成為當(dāng)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主基調(diào)中的一抹亮色。今年上半年，中國平安的三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域——壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及銀行業(yè)務(wù)，均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了795.65億元的歸母營運(yùn)利潤，相較于去年同期，實(shí)現(xiàn)了1.7%的穩(wěn)健增長。進(jìn)一步細(xì)化來看，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)尤為突出，達(dá)到了223.20億元，同比增長率高達(dá)11.0%。 從最新的業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，中國平安日前披露的保費(fèi)收入數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，集團(tuán)旗下平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)的原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入分別為2110億元、3846.29億元、128.12億元和122.65億元。上述四家子公司合計(jì)保費(fèi)收入為6207.06億元，同比增長7.64%。上述數(shù)據(jù)表現(xiàn)在國內(nèi)險(xiǎn)企中處領(lǐng)先地位。 從基本面來分析不難發(fā)現(xiàn)，中國平安近年來發(fā)展戰(zhàn)略清晰，財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健，業(yè)務(wù)協(xié)同力不斷加強(qiáng)，管理團(tuán)隊(duì)齊心，更重要的是公司擁有2.36億龐大客戶群體，公司的基本面和利潤穩(wěn)健增長可期，公司連續(xù)12年分紅增長。
從行業(yè)層面看，中國平安聚焦“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略，隨著居民對(duì)金融服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)需求的與日俱增，中國平安所處的行業(yè)增長潛力巨大。當(dāng)前，中國平安通過構(gòu)建“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”的深度融合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與服務(wù)生態(tài)閉環(huán)，不僅全面保障了客戶利益，還有效增強(qiáng)并深化了客戶對(duì)品牌的信賴與忠誠度。
穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，疊加清晰的戰(zhàn)略遠(yuǎn)景，中國平安當(dāng)下的股價(jià)表現(xiàn)與實(shí)際投資價(jià)值之間存在著巨大的“預(yù)期差”。從估值看，當(dāng)前中國平安的PE、PB等核心指標(biāo)都處于歷史低位，過去一段時(shí)間資本市場(chǎng)波動(dòng)比較大，但中國平安股息連續(xù)多年上漲，當(dāng)前A、H股的股息率均高達(dá)6%左右。綜上所述，中國平安當(dāng)前存在的“預(yù)期差”將成為支撐公司價(jià)值回歸的強(qiáng)勁動(dòng)能。
千紅萬紫安排著，只待新雷第一聲。展望未來，隨著貨幣、金融政策逐步落地兌現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐將進(jìn)一步加快，國內(nèi)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的前景可期，以中國平安為代表的一批關(guān)乎國計(jì)民生的企業(yè)將成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭羊和風(fēng)向標(biāo)。作為金融保險(xiǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍者，作為醫(yī)療養(yǎng)老事業(yè)的踐行者，中國平安高質(zhì)量發(fā)展畫卷正在徐徐鋪陳開來。
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