超預(yù)期貨幣政策釋放，財(cái)政政策還需要更加積極，但該靠刺激消費(fèi)還是靠基礎(chǔ)設(shè)施投資，分歧尚存。
9月28日，清華五道口全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上，中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所原所長余永定分享最新觀點(diǎn)。
他的基本觀點(diǎn)是，考慮到中國的實(shí)際情況、地緣政治、經(jīng)濟(jì)增速在下滑、收入增長放緩、資產(chǎn)的價(jià)值下降，消費(fèi)信心不足，難以啟動(dòng)。如果想啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，在最近的一段時(shí)間內(nèi)，第一步還是要考慮增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，借由基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造擠入效應(yīng)。
這牽扯到中國基礎(chǔ)設(shè)施是否已經(jīng)飽和，余永定認(rèn)為，雖然中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較超前，但需要投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目俯拾皆是。他指出，基礎(chǔ)設(shè)施的概念并非僅僅是傳統(tǒng)意義上的“鐵公機(jī)”，還囊括“新基建”和“公共投資”，凡是旨在提供公共產(chǎn)品、回報(bào)率低（甚至沒有商業(yè)回報(bào)），無法產(chǎn)生現(xiàn)金流，以盈利為目的的私人企業(yè)不愿承擔(dān)的項(xiàng)目，而對(duì)于國家安全、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的投資都屬于基礎(chǔ)設(shè)施投資范疇。
余永定引用權(quán)威部門的研究數(shù)據(jù)：我國城市排水防澇設(shè)施人均投入僅為日本的十八分之一，僅補(bǔ)齊短板，投資需求就高達(dá)數(shù)萬億元，地下管網(wǎng)建設(shè)所需投資更為巨大。此外，城中村改造、舊住宅改造、教育醫(yī)療養(yǎng)老和循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)等領(lǐng)域進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的資金需求更加難以估量。
余永定提出，有政府部門學(xué)者提出通過發(fā)行特別國債，一到兩年時(shí)間內(nèi)形成不低于10萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。“雖然還需要進(jìn)一步了解這一建議的細(xì)節(jié)，但我認(rèn)為這類建議是積極的，值得考慮、吸納。”從彌補(bǔ)總需求不足的角度出發(fā)，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資是側(cè)重于改善民生還是提高經(jīng)濟(jì)增長潛力的項(xiàng)目需要決策層做綜合考慮。作為一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，則還需要考慮“擠入效應(yīng)”的大小，實(shí)物量形成的快捷性等因素。
當(dāng)前財(cái)政政策在某種程度上是順周期，而不是逆周期的。他表示，中國無需過度擔(dān)心政府的杠桿率，中國財(cái)政政策的擴(kuò)張空間依然很大。
“2024年僅剩下三個(gè)月，倉促上陣可能會(huì)產(chǎn)生很多問題，當(dāng)前除了政府儲(chǔ)備項(xiàng)目，亟需一攬子政策，包括財(cái)政、貨幣刺激計(jì)劃，充分利用所謂的宣示效應(yīng)，提振市場(chǎng)、投資者、公眾的信心，為明年的經(jīng)濟(jì)較好增長打下基礎(chǔ)。”
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