近期，休閑零食品牌三只松鼠股份有限公司（以下簡稱：三只松鼠，300783.SZ）成立新公司，跨界預制菜領域。企查查顯示，2024年12月，三只松鼠投資設立安徽圍裙阿姨食品有限公司，用于孵化“圍裙阿姨”子品牌，聚焦預制菜品類。
三只松鼠以堅果、茶葉等休閑零食產品起家，近年來跨界乳飲賽道，又收購愛零食進軍量販零食行業，拓展線下市場和產品線。此次跨界預制菜領域后，三只松鼠何時推出預制菜相關產品，預制菜產品推出后，能給三只松鼠的業績帶來多少收益，是個未知數。
連續跨界的同時，三只松鼠食安問題目前仍未解決。三只松鼠曾因為產品抽檢不合格被監管部門通報，雖然有所改進，但仍因食品混入異物、發霉變質等問題屢屢被消費者投訴。
此外，三只松鼠自2020年起頻繁遭遇投資機構減持，其中，第二大股東今日資本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED與第三大股東IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED合計減持60余次套現40億，持股比例均降至5%以下。
針對上述情況，發現網向三只松鼠發送采訪調研函，但截至發稿前，三只松鼠并未給出合理解釋。
成立子公司，跨界預制菜
近日三只松鼠跨界預制菜領域引發關注。2024年12月17日，三只松鼠公告稱，擬投資設立安徽巧可果食品有限公司和安徽圍裙阿姨食品有限公司兩家全資子公司，用于孵化“巧可果”和“圍裙阿姨”兩個新子品牌。
其中，“圍裙阿姨”子品牌聚焦預制菜品類，由安徽圍裙阿姨食品有限公司經營。企查查顯示，該公司成立于2024年12月16日，業務范圍包括食品銷售、食品互聯網銷售、預制菜銷售及預制菜加工等。截至目前，三只松鼠尚未推出相關預制菜產品。
對于跨界預制菜產業的主要考慮，1月7日，三只松鼠回應媒體稱，推出預制菜“圍裙阿姨”品牌主要由于消費者趨于理性，且消費者對自有品牌的信任度不斷加深。
目前來說，三只松鼠跨界預制菜產業存在機遇，也存在一定挑戰。一方面，經歷前兩年野蠻生長，預制菜的食品安全問題受到質疑，2024年，3·15晚會曝光某些企業使用劣質槽頭肉作為梅菜扣肉預制菜原料后，預制菜質量優劣難以分辨的不足之處隨之引發討論。另一方面，越來越多的消費者開始抵制預制菜。同時，不少餐飲門店內打出“反對預制菜”的口號，以“現炒現做”為賣點，獲得了消費者的好感。
這種情況下，以預制菜為主營業務的上市公司業績發生下滑。受這些因素的影響，2024年預制菜的投融資熱度也明顯下降，預制菜產業逐漸回歸理性。企查查顯示，2022年、2023年預制菜投融資事件均為30余起，而截至2024年年末，年內預制菜相關的投融資事件不到10起。因此，對于三只松鼠而言，跨界預制菜更像是一場賭博，能否為三只松鼠在業績上翻身不得而知。
事實上，這不是三只松鼠第一次做出跨界舉動。2023年8月，三只松鼠聯合甄養（母公司為“安徽致養食品有限公司”）推出甄養堅果飲品系列產品，試水乳飲賽道。2024年10月，三只松鼠及子公司合計投資不超過3.6億元收購湖南愛零食科技、未來已來（天津）科技、安徽致養食品的控制權或相關業務及資產，進軍硬折扣超市領域，這也是三只松鼠上市以來的首筆并購計劃。
食安問題仍突出，頻繁遭投資機構減持
接連跨界的背后，近年來三只松鼠不斷進行戰略調整和業務創新，業績有所好轉。Wind數據顯示，2022年-2023年，三只松鼠營業收入分別為72.93億元、71.15億元，同比增速分別為-25.35%、-2.45%；歸母凈利潤為1.29億元、2.2億元，同比增速分別為-68.61%、69.85%。
2024年前三季度，實現營業收入為71.69億元，同比增長56.46%；歸母凈利潤為3.41億元，同比增長101.15%。
（圖源：wind）
雖然三只松鼠的業績在改善，但是被詬病的食品安全問題仍未解決。三只松鼠屢次因食安問題被監管部門通報，也被消費者發到網絡平臺投訴。
2021年，國家市場監督管理總局發布關于20批次食品抽檢不合格情況的通告，其中三只松鼠1批次開口松子過氧化值超標。三只松鼠回應稱，此次產品不合規為經銷商運輸環節未按包裝標示要求存放所致，目前涉事產品已召回。
2022年9月，有消費者在網絡平臺稱，自己網購的三只松鼠零食大禮包里面有一只看起來像被油炸過的壁虎。三只松鼠回應稱，結合產品線生產工藝及質監流程綜合分析初步判斷，該異物無制作、包裝過程中被帶入可能，并且警告稱“對于散布未經核實信息誤導公眾損害我司聲譽的行為，我司將使用法律手段依法維護自身合法權益”。
面對產品抽檢不合格和消費者發布到網絡上的投訴內容，三只松鼠能夠及時回應處理事件，但到目前為止，食品安全問題仍頻繁出現。據黑貓投訴平臺顯示，關于三只松鼠的投訴共有4022條，包括原材料變質發霉、異物混入等多方面的食品安全問題。
例如1月5日，一名為“洞察喵”的消費者投訴稱，自己在京東三只松鼠自營旗艦店購買的鱈魚腸出現一黑色長條形狀異物，但京東客服推諉此異物是魚皮，但魚皮一般為黑色點狀物。消費者并不認可客服的回復，要求三只松鼠按照消費者食品安全法進行賠償。截至目前，三只松鼠已與“洞察喵”溝通并達成一致。
（圖源：黑貓投訴）
這些驚人的數據揭示了三只松鼠在食品安全管理方面的嚴重不足，甚至可能存在系統性的問題。對于食品生產企業而言，食品安全不僅是道德底線，更是法律規定的必須嚴格遵守的準則。
此外，三只松鼠自2020年以來頻繁遭遇投資機構減持，其中，減持最頻繁的為今日資本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED與IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED，2020年以來合計減持64次，合計套現約40億元。
2019年度報告顯示，NICE GROWTH LIMITED為第二大股東，持股比例為20.61%，LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED緊隨其后，持股比例為16.73%。經過共計60余次的減持套現，上述兩大股東持股比例均降至5%以下。兩大股東的頻繁套現無疑透露出對三只松鼠未來前景的深刻憂慮，并對該公司股價構成了直接壓力。資本的撤離無疑是對三只松鼠未來盈利能力和成長性的嚴重質疑。
（記者 羅雪峰 財經研究員 高冉）
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