在房地產行業周期調整與轉型需求日益迫切的背景下，老牌房企華麗家族（600503.SH）終于邁出跨界布局的關鍵一步。8月11日，華麗家族披露重大投資計劃，擬以不超過3億元認購創新藥企業上海海和藥物研究開發股份有限公司不低于5%、不高于8.09%的股份，正式切入創新藥賽道。此次跨界布局不僅是公司優化產業結構的戰略舉措，更凸顯其把握醫藥行業發展機遇的決心。
華麗家族主業為房地產開發，近年來受地產行業周期影響，業績有所波動，2024年陷入虧損，主業承壓態勢明顯，投資者對其探索第二增長曲線的呼聲日漸高漲。作為多元化經營企業，華麗家族也曾探索新興產業方向，布局了機器人、石墨烯等領域，但收效甚微。此次入股海和藥物，是公司又一次跨領域的重大嘗試。得益于控股股東南江集團已投資海和藥物多年，長期積淀的信任基礎，為本次深度合作奠定了堅實根基。
海和藥物作為專注抗腫瘤領域的創新藥企，在小分子領域具有深厚積淀，由丁健帶領團隊構建了覆蓋十多條研發管線的產品矩陣，形成“上市產品貢獻營收、后期管線接力增長”的良性格局。
此外，海和藥物還有5款產品處于臨床研究階段（其中兩個處于關鍵注冊II期），多個臨床和臨床前管線具備Best-in-class或First-in-class潛力，覆蓋肺癌、胃癌、卵巢癌、外周T細胞淋巴瘤（PTCL）、上皮樣肉瘤（ES）、過度生長/脈管畸形（PROS/PRVM）等多種實體瘤、血液瘤及慢性病、罕見病適應癥。借助成熟的海外申報臨床開發體系，在創新藥出海的大潮下，這些管線存在BD交易的潛力。
近年來，我國創新藥領域利好政策不斷出臺，有效助推行業全鏈條發展，亮眼的臨床數據和不斷刷新的商務拓展（BD）交易額，展示了中國生物制藥的全球競爭力正不斷增強。2025年上半年，我國共批準創新藥43款，同比增長59%，接近2024年批準創新藥48個的全年數量。與此同時，創新藥市場規模不斷擴大，有望迎來量價齊升的黃金期。
從海和藥物財務數據來看，2024年營收3.23億元，2025年1-2月營收7682.37萬元，2024年及2025年1-2月凈利潤分別為-2.09億元和-1607.93萬元，可見公司營業收入呈現顯著加速趨勢，且正快速邁向盈利拐點，隨著產品商業化進程持續深化、銷售規模效應逐步顯現，預計將正式進入可持續增長的新階段。
本次交易定價的合理性成為市場關注焦點，華麗家族認購價格為4.75元/股，按照海和藥物當前總股本7.18億股計算，總估值為34.11億元。對應海和藥物2024年3.23億元營收，市銷率為10倍左右，遠低于A股創新藥公司36.33倍的平均水平，存在明顯估值洼地。從橫向對比看，海和藥物2021年IPO申報前估值曾達62億元，而當前在已有三款產品上市、營收規模持續擴大的情況下，估值反而更具吸引力。類似案例中，奧浦邁收購IPO撤回企業澎立生物時，估值較前一輪融資縮水近55%，印證了海和藥物當前估值的合理性。
在“并購六條”支持上市公司向新質生產力轉型的政策背景下，雙方的合作空間值得期待。同處上海的區位優勢、多年的合作淵源、互補的資源稟賦，為未來可能的深度協同創造了條件。華麗家族既可通過財務投資分享創新藥成長紅利，更能依托海和藥物的研發實力與商業化能力，逐步構建“地產+創新藥”雙輪驅動的全新發展格局。
從地產開發到創新藥投資，華麗家族的轉型不僅是企業自身的戰略突圍，更折射出資本市場對優質創新資產的青睞。隨著海和藥物管線持續兌現價值，這場“戰略性財務投資”有望成為華麗家族開啟高質量發展的新起點，為投資者帶來長期價值回報。
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