大模型能力越來越強，布局AI的企業賺錢了沒有？

近日，無論是社交媒體還是朋友圈都掀起了一陣在電腦桌前曬手辦的熱潮。點進圖片后，卻發現都是相似的元素和雷同的視角，以及亦真亦假的手辦模型。

原來，不久前谷歌發布了被認為是目前最強大的圖片生成模型Gemini 2.5 Flash Image preview(nano-banana)。不管是網絡照片還是世界名畫，甚至抽象畫、表情包也能被制作成逼真的手辦展示圖片，再一次激發了人們利用大模型進行創作的熱情。

從早前Deepseek引發的技術平權革命，GPT-4o發布后刮起的吉普力風，到如今全網利用nano-banana的手辦整活。每一次與AI相關的話題熱潮都伴隨著AI技術和成果的驚人提升。

并且隨著AI的持續滲透，這股熱潮正逐步推動AI產生由技術轉化成為生產力的質變。

AI投入正進入收獲期

谷歌母公司Alphabet于7月公布的財報中，將公司的超預期增長的一部分歸功于AI技術對核心業務的深度賦能。包括廣告業務、云服務及其他業務均受益于AI的功能升級。

管理層總結稱：Alphabet 依托 AI 全棧與多元業務結構，實現 Search、YouTube、Cloud 全面“雙位數”增長；在加大對AI 基礎設施投資的同時，持續保持盈利能力。同時，公司還重點強調了AI Agent 與云需求帶來的長期增長潛力。

除谷歌外，美國的多家跨國科技巨頭在公布的上半年財報中，都披露了其受益于AI驅動取得了良好的業績。

亞馬遜在截至2025年6月30日的第二季度財報中顯示， 公司Q2凈銷售額為1677億美元，同比增長13%；凈利潤為182億美元，同比增長25.8%，雙雙超出市場預期。其中，亞馬遜云(AWS)二季度收入同比增長 17.5% 至 309 億美元，人工智能的相關需求成為主要驅動因素。

META二季度廣告量和單價的顯著增長，也被歸功于是AI推薦模型被廣泛使用后，提升了廣告系統的效益。

而在這輪浪潮迭起伏的AI發展革命中，我們不禁關心中國企業對AI的投資布局到達了哪個階段？

中國AI緊跟國際先進水平

事實上，無論是大模型的技術能力還是AI的應用深度上，中國公司始終緊緊追趕著國際科技巨頭。

例如以開頭的桌面手辦為例，8月19日，阿里通義千問推出了基于20B的Qwen-Image模型進?步訓練的Qwen-Image-Edit。在LMArena 平臺的“battle”中，Qwen-Image-Edit的表現完全不輸谷歌的nano-banana。

在筆者做的一次試驗中，讓兩個模型以同一張圖片和同一段提示詞來生成手辦圖片，最后的生成結果中，兩者效果不相上下，甚至在光影和元素的比例尺寸上，Qwen-Image-Edit的效果更勝一籌。

而在剛剛結束的中期業績披露季中，國內的多家頭部互聯網科技企業也直接披露了AI對公司業績的提升的重要作用。除了AI智能設備及智駕汽車等硬件制造業務的提升外，不少企業已通過搭載AI大模型和應用產品矩陣，推動了云服務、智能營銷等多元板塊業務也獲得了顯著增長。

來源：公開資料，和訊整理

其中，快手(1024.HK)在中期業績報告中稱：公司憑借扎實的技術積累，通過人工智能(AI)大模型技術賦能內容和商業生態，為用戶和商業合作伙伴創造價值的同時，也在多個關鍵運營指針和財務數據上創歷史新高。

根據披露，快手二季度盈利水平創單季歷史新高，經調整利潤凈額達到人民幣56億元，相較上年同比增加20.1%，經調整凈利潤率達16.0%。

騰訊控股(0700.HK)也在業績報中披露：公司在AI領域持續投入并從中獲益，收入及非國際財務報告準則經營盈利均取得雙位數百分比同比增長。

不過，并非所有互聯網科技企業在上半年都通過AI實現了業務增長。

美團(3690.HK)的業績公告中，只提及了公司在商家后臺推出了一系列AI經營助手，以及為酒店商戶打造的AI工具。

三六零(601360)雖然在半年報中介紹稱：“公司依托自研大模型能力，重構PC端廣告全鏈路，顯著提升廣告投放效率與客戶轉化率。”但實際效果似乎并不明顯。上半年，三六零實現營業收入38.27億元，同比增加3.67%。

而在嗶哩嗶哩(9626.HK)、網易(9999.HK)和攜程集團(9961.HK)的中期業績公告中，更是完全沒有提及AI或人工智能等相關內容。

AI能力的結構化應用成為關鍵

當前，AI的能力提升已逐漸呈現邊際效應，每提高一定的性能需要花費更多的成本。而單純的聊天機器人已經面臨用戶流失和月活數量下降的情況。因此，如何將AI徹底融合于自身業務生態中，成為各大企業新的重點發力方向。

例如在openAI發布ChatGPT 后，谷歌一度被人認為已經敗于AI競爭，其最早推出的聊天機器人Bard被普遍認為遠遠落后于ChatGPT。

然而谷歌憑借著自身的業務深度優勢，不僅逐漸補齊了大模型能力短板，更將整個AI行業帶領進了比拼AI全棧能力(Full Stack)的時代。

據了解，AI的全棧架構，是指在構建部署AI系統時，涵蓋從底層的AI基礎設施、中間層的AI大模型和頂層的AI應用產品的全鏈條能力。

今年上半年，谷歌不僅展示了Gemini 2.5 作為跨平臺 AI 引擎的全面實力。還展示了包括第七代TPU、Gemini 2.5 Pro、智能體、以及可穿戴設備等豐富的AI布局產品，狠狠秀了一把從算力、模型到應用的全棧肌肉。

無獨有偶，國內企業在也紛紛踐行此AI部署思路，構建自己的全棧能力。

例如人工智能龍頭商湯(0020.HK)早前便已實施了“算力基礎設施－大模型研發－大模型應用”的三位一體布局。此次公布的中期業績公告中，公司介紹稱：該三位一體布局，已從戰略設計升級為可驗證、可復制的行業標桿實踐。

而受益于行業需求加速向生產級應用的結構性遷移，商湯上半年的營業收入同比增長35.6%，其中，生成式AI收入同比增長72.7%。

與此同時，華為也在逐漸調整AI布局戰略。單從大模型來看，華為的盤古大模型雖然未進入第一梯隊，但其全棧的AI布局思路亦展現出其彎道超車的野心。

在2025年開發者大會（HDC 2025）上，華為秀了一把從昇騰910B芯片、盤古大模型5.5、鴻蒙智能體框架、到昇騰AI云服務等全套AI組合拳。在每一項能力上精準對標國際先進水平。甚至立下了2028年實現AI貢獻45%營收的目標。

而部分中小企業則將AI業務應用到更前端，開始構建能承擔公司實際業務工作的數字勞動力(Digital Labor)，解決AI服務的最后一步。

例如財稅服務商百望股份(6657.HK) 圍繞企業經營場景推出三大智能體矩陣，并推動其在多個垂直行業快速落地，在短期內實現AI業務收入從0到6086萬元的突破，成為AI業務增長最快的企業之一。

借此，百望股份也實現了從傳統票單證數字化服務，向全面數據治理與智能分析的數據智能 (Data Intelligence) 服務的全面轉型。

商業及營銷解決方案提供商微盟(2013.HK)通過AI產品矩陣，幫助商家實現從店鋪搭建、運營管理到營銷投放的全流程智能化。并帶動企業實現上半年AI Agent產品矩陣平均月活增長57%、店鋪搭建Agent使用次數環比增長4.5倍、使用商品上架的商戶數環比增長3.9倍。

當前，全球AI領域的競爭已進入全方位立體化的角逐。相比于大模型的沖榜跑分，AI的實際落地應用成果更受市場矚目。因此，如何將AI能力真正轉化為自身的生產力，將會是所有企業的必修課題。