2018銀行理財市場全掃描：非保本理財存續規模22萬億，債券配置超5成，兌付收益超萬億

    近日，銀行業理財登記托管中心與中國銀行(601988)業協會聯合發布《中國銀行業理財市場報告（2018年）》，全面反映了銀行業理財市場的運行情況。

　　從全文來看，報告有以下四大亮點：

　　1、2018年非保本理財存續余額22.04萬億。截至2018年底，全國共403家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品，理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元，同比下降4.51%。

　　2、非保本理財產品為投資人賺了1.06億。報告顯示，去年銀行非保本理財產品累計兌付客戶收益10566 億元。 其中，個人類產品累計兌付客戶收益8403億元，占比78.08%。

　　3、債券等標準化資產仍是理財資金配置的主要資產。截至2018年底，非保本理財資金投向存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的65.70%。其中，債券資產配置比例為53.35%。

　　4、個人類產品存續余額19.16萬億，占比86.93%。截至去年底，銀行理財面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品存續余額為19.16 萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的86.93%。其中，一般個人類產品存續余額為13.84 萬億元，占比62.76%。

　　去年非保本理財存續余額22.04萬億，同業理財規模與占比持續雙降

　　隨著“資管新規”、“理財新規”和《商業銀行理財子公司管理辦法》等監管文件連續出臺，2018年被稱為資管元年。從市場情況來看，銀行理財產品存續余額總體保持平穩。

　　截至2018年底，全國共403家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品，理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元。

　　相比2017年底的非保本理財產品存續余額22.17萬億元，去年的規模減少了1300億元，同比下降4.51個百分點。同時，2017年底，還有保本產品的存續余額為7.37萬億元，占當年全部理財產品存續余額的24.95%。

　　該報告顯示，2017年以來，非保本理財產品余額延續了季度內“前高后低”的變化趨勢：

　　具體來看，自2017年高點以來，同業理財規模和占比連續22個月環比“雙降”。

　　截至2018年底，全市場金融同業類產品存續余額1.22萬億元，同比減少2.04萬億元，降幅為62.57%；占全部理財產品存續余額的3.80%，同比下降7.21個百分點，較2017年初下降 19.08 個百分點，表明“資金空轉”現象明顯減少。

　　該報告顯示，去年銀行非保本理財產品累計兌付客戶收益10566 億元。 其中，個人類產品累計兌付客戶收益8403億元，占比78.08%；分機構類型來看，國有大型銀行累計兌付客戶收益 3628億元，占比34.34%；全國性股份制銀行累計兌付客戶收益4309億元，占比 40.78%。

　　相比之下，2017年銀行業理財市場共有28.46 萬只產品發生兌付（其中有23.01萬只產品到期），理財產品累計兌付客戶收益11854.5億元，較2016 年增長2081.8 億元，增幅21.30%。

　　年化收益率方面，該報告顯示，去年封閉式非保本產品按募集資金額加權平均兌付客戶年化收益率為4.97%，同比上升約 80 個基點。

　　相比之下，去年同期互聯網“寶類”貨幣基金的7日年化收益率全年處于下行通道。在資金面寬松、利率下行情況下，同業拆借價格上不去，而貨幣基金底層資產都是投資短期的同業存單、逆回購等，因此其收益率也隨之不斷下降，與之對應的是各類互聯網寶類貨基產品的7日年化收益率一路走低。

　　天弘余額寶7日年化收益率年內最高逼近4.4%

　　此外，申萬宏源(000166)債券首席分析師孟祥娟在去年7月觀察認為，去年以來，“多政策助推資金回流表內、支持實體經濟融資，貨基產品難見新成立，存量規模擴張速度持續放緩，貨基收益率預計未來一段時間內繼續延續下行。”

　　而去年銀行非保本理財產品收益率上升，該報告分析，由于市場利率上行幅度較大，而其中部分產品于2018年到期， 導致去年上半年封閉式非保本理財產品兌付客戶收益率上升；所以去年8月以來，封閉式非保本理財產品兌付客戶收益率持續下降，其中月度加權平均兌付客戶收益率連續5個月環比下降。

　　一直以來，股份行、城商行、部分農商行的部分理財產品收益率都處于相對較高水平，但是在募集能力和規模上，和國有大型銀行還是不能比。

　　該報告顯示，去年銀行非保本理財產品存續和發行情況里，國有大行仍是主力。具體來看，截至去年底：

　　國有大行非保本理財產品存續余額為8.51 萬億元，同比增長2.43%，市場占比38.63%；

　　股份行非保本理財產品存續余額為8.80 萬億元，同比下降2.98%， 市場占比39.94%；

　　城商行非保本理財產品存續余額為3.64 萬億元，同比增1.83%，市場占16.50%；

　　農商行非保本理財產品存續余額為0.95萬億元，同比下降9.64%，市場占比4.32%。

　　從該報告的統計來看，去年新發行理財產品以中低風險產品為主。從產品風險等級來看，2018年，風險等級為“二級（中低）”及以下的非保本理財產品募集資金總量為98.45萬億元，占比為83.37%；風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的非保本理財產品募集資金量為0.20萬億元，占比為0.17%。

　　債券等標準化資產仍然理財資金配置的主要資產。截至2018年底，非保本理財資金投向存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的65.70%。其中，債券資產配置比例為53.35%。

　　這一數據相比上一年也明顯提高。截至2017 年底，債券、銀行存款、拆放同業及買入返售等標準化資產的配置共占理財產品投資余額的67.56%，其中債券資產配置比例為42.19%。

　　從理財產品投資的資產配置情況來看，存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的65.70%。其中，債券是理財產品重點配置的資產之一，在非保本理財資金投資各類資產中占比最高，達到53.35%。

　　此外，國債、地方政府債、央票、政府支持機構債券和政策性金融債占非保本理財投資資產余額占比 8.29%；商業性金融債、同業存單、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券和 外國債券占非保本理財投資資產余額的45.06%。

　　新發行封閉式理財產品平均期限增加。去年新發行封閉式非保本理財產品加權平均期限為161天，同比增加約20天。

　　期限在3個月（含）以下的封閉式非保本理財產品余額為0.66萬億元，不足4月末“資管新規”發布時規模的一半，占非保本理財產品余額的3%，較4月末6.17%的占比下降3.17個百分點；新發行3個月（含）以下封閉式產品募集資金5.21萬億元，同比減少7.43萬億元，降幅為58.75%；占全部新發行封閉式非保本理財產品募集資金額的29.10%，同比下降15.57個百分點。

　　個人類銀行理財產品占比穩步上升

　　截至去年底，銀行理財面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品存續余額為19.16 萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的86.93%。

　　其中，一般個人類產品存續余額為13.84 萬億元，占比62.76%；高資產凈值類產品存續余額為3.07 萬億元，占比13.91%；私人銀行類產品存續余額為2.26 萬億元，占比10.26%。

　　另外，機構專屬類產品存續余額為1.78萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的8.09%。銀行理財業務在滿足投資者資金配置需求等方面發揮了積極作用。

　　從產品募集資金來看，面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品募集資金92.72萬億元，占全部非保本理財產品募集資金的78.51%。

　　另外，機構專屬類產品累計募集資金19.86萬億元，占全部非保本理財產品募集金額的 16.81%；金融同業類產品累計募集資金 5.52 萬億元，占全部非 8 保本理財產品募集金額的 4.68%。

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