傳奇影業(yè)打造大IP怪獸電影 萬達(dá)電影發(fā)債40億布局院線

　　陳漢辭

　　[關(guān)閉3年之久的院線牌照再次向市場開放申請，隨著拿到牌照的博納影業(yè)等企業(yè)相繼入場，萬達(dá)電影必須通過強(qiáng)大的終端控制能力獲得市場競爭力。從2017年至2020年，與華納兄弟一同花費4年時間構(gòu)筑起金剛、哥斯拉等怪獸電影宇宙的傳奇影業(yè)，會是“大股東”萬達(dá)電影重塑輝煌的窗口嗎？]

　　從聰明幽默的“鋼鐵俠”到孤寂英雄“蝙蝠俠”，好萊塢已構(gòu)建了一個“電影宇宙”，通過具有多次元的人物框架和劇情故事來組建一個體系，并形成持續(xù)開發(fā)的系列。

　　目前最成功的“電影宇宙”當(dāng)屬漫威的超級英雄以及DC擴(kuò)展宇宙，前者隨著資本的角逐已納入“老大”迪士尼麾下，排名第二的華納兄弟則以DC宇宙與之相抗衡，但在人們的記憶里，除“蝙蝠俠”外，更多的是漫威電影的超級英雄。

　　4月，漫威的《復(fù)聯(lián)4》以深情悲壯的方式與忠粉道別后，華納兄弟發(fā)行的《大偵探皮卡丘》以及《哥斯拉2：怪獸之王》相繼上映，萌主“皮卡丘”全球撩到了2.87億美元票房，“哥斯拉”在國內(nèi)上映5天，票房已高達(dá)5億元，出品方希望其內(nèi)地票房至少能達(dá)到《金剛：骷髏島》的12億元。

　　值得注意的，在“電影宇宙”廝殺背后，除了華納兄弟憑借《頭號玩家》《巨齒鯊》《海王》《大偵探皮卡丘》，在電影市場上演了一場逆襲大戲外，從2017年至2020年，與華納兄弟一同花費4年時間構(gòu)筑起金剛、哥斯拉等怪獸電影宇宙的傳奇影業(yè)也“暴露”出了自己的“野心”。

　　這份野心的背后，會是“大股東”萬達(dá)電影的重塑輝煌嗎？

　　傳奇影業(yè)能否成為傳奇？

　　“911”之后，隨著全球資本的流動性下降，大量國際資金撤離美國，不差錢的好萊塢也開始發(fā)慌。

　　而隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，華爾街的私募基金和對沖基金，以電影投資基金加入相對穩(wěn)健的電影產(chǎn)業(yè)，高風(fēng)險、高收益的共通本性使得第三方股本融資的方式迅速流行，甚至改變了以往好萊塢電影主要通過貸款融資的方式。

　　這一背景下，2004年成立的傳奇影業(yè)多少帶些傳奇色彩。

　　2003年的一場晚宴中，米高梅的一位高管向風(fēng)投公司總裁托馬斯·圖爾抱怨當(dāng)時電影融資的困境。嗅覺靈敏的圖爾萌生了用私募模式投資電影的想法，2004年，圖爾從私募基金公司募集5億美元后，成立了傳奇影業(yè)。

　　美林證券分析報告顯示，2005~2006年，約有45億美元承諾投資額流入，平均年資金額達(dá)25億美元，承擔(dān)了好萊塢六大片廠及其旗下公司電影制作費用中的至少30%~50%的制片成本。

　　天時地利人和之下，2005年，傳奇影業(yè)與華納兄弟簽署了一份長達(dá)7年的合作協(xié)議，該協(xié)議規(guī)定在未來7年內(nèi)雙方將共同出資和制作40部影視作品。

　　曾與傳奇影業(yè)有過合作的某上市公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，本身是“漫畫迷弟”的圖爾在選片方面獨具眼光的，當(dāng)其他私募投資公司還在小心翼翼地投資中小成本電影試水的時候，圖爾選擇了“大IP怪獸電影”。

　　傳奇影業(yè)投資的第一部影片，是隸屬于華納兄弟旗下的DC超級英雄漫畫IP所改編的《蝙蝠俠：俠影之謎》，并取得了3.73億美元的高票房。傳奇影業(yè)與華納兄弟合作中，雖有一些作品遭遇票房失利，但多數(shù)成績不錯，《斯巴達(dá)300勇士》《守望者》《盜夢空間》在北美均獲得過億美元票房，2014年的《哥斯拉》更是在全球席卷了5.3億美元。

　　但圖爾并不滿足，他希望傳奇影業(yè)可以從投資公司成為獨立的電影制作公司，這份野心使得其與華納兄弟合約到期后沒有續(xù)約，圖爾選擇與給他最多自由度的NBC環(huán)球合作，并期望借助NBC環(huán)球在主題公園和衍生產(chǎn)品中的優(yōu)勢，拓寬傳奇影業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　金融家主導(dǎo)的獨立制片公司道路并不順利。傳奇影業(yè)2014年與2015年兩部獨立大制作——《第七子：降魔之戰(zhàn)》與《駭客交鋒》遭遇了口碑和票房的滑鐵盧，即便其投資的環(huán)球影業(yè)《侏羅紀(jì)世界》獲得巨大成功，但損失還是巨大的。有數(shù)據(jù)顯示，傳奇影業(yè)在2014年虧損4億美元，2015年的虧損擴(kuò)大至5億美元。

　　當(dāng)時，中國電影界一直試圖實現(xiàn)“打造國際化品牌”與“進(jìn)入好萊塢的內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域”。2010年10月，傳奇影業(yè)與橙天嘉禾談判僅用時一個月，就達(dá)成協(xié)議，橙天嘉禾以1.94億港元購買美國傳奇影業(yè)的少數(shù)權(quán)益，擁有了一個董事席位，成為首個入股好萊塢電影企業(yè)的中國公司。但這次“閃婚”，終以“閃離”收場。橙天嘉禾很快出售了所持傳奇影業(yè)的所有股權(quán)，獲得一筆不菲的“分手費”，轉(zhuǎn)而布局院線擴(kuò)張。

　　直到2015年，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林想要締造超級電影帝國時，圖爾在洛杉磯接待了他。2016年，萬達(dá)宣布以不低于230億元全資收購美國傳奇影業(yè)。雖然傳奇影業(yè)的高估值成為好萊塢的一個笑話，當(dāng)年8月也傳出重組受挫消息，但雙方的合作并沒有終止。

　　收購后，《魔獸》和《長城》讓傳奇影業(yè)保持了一定顏面，但2017年，經(jīng)歷“股債雙殺”的萬達(dá)開始“瘦身”，萬達(dá)電影也進(jìn)入重組狀態(tài)，這使得大洋彼岸的傳奇影業(yè)顯得有些尷尬。

　　2017年，傳奇影業(yè)投資或者發(fā)行的影片數(shù)量銳減，僅有《金剛：骷髏島》一部，不過，電影票房拿到了5.59億美元。

　　同年7月，萬達(dá)電影宣布重啟對萬達(dá)影視100%股權(quán)的并購案，但并購重組計劃不包括美國制片公司傳奇影業(yè)。

　　上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，萬達(dá)的選擇很正常，根源還在于傳奇影業(yè)本身虧損，及其對于萬達(dá)的戰(zhàn)略意義發(fā)生了變化，“危難時，兩家還是要捆綁在一起，就更難走出沼澤了。”

　　這也預(yù)示著被剝離后的傳奇影業(yè)要自力更生。今年1月12日，在萬達(dá)集團(tuán)2018年會上，資本市場進(jìn)展方面，王健林表示，傳奇影業(yè)要開展資本運作，今年要出成績。

　　“至于融資究竟多少，有說10億美元的，也有別的說法，但可以肯定的是，只有額外的資金到位時，傳奇影業(yè)才可以繼續(xù)拍攝大片，不小的投資《大偵探皮卡丘》、《哥斯拉2》的問世就已說明。”對好萊塢資本市場頗為熟悉的投資人白強(qiáng)認(rèn)為。

　　萬達(dá)電影三年將新建159家影院

　　“直到傳奇影業(yè)找到新的支撐點，一切才會有回轉(zhuǎn)的余地。”萬達(dá)電影一位前高管認(rèn)為。

　　事實上，在關(guān)鍵的春節(jié)檔中，萬達(dá)影視參與了《熊出沒·原始時代》以及《飛馳人生》、《廉政風(fēng)云》的聯(lián)合出品，只有《熊出沒·原始時代》超出預(yù)期，而萬達(dá)影視第二季度出品的電影并沒有太多突出表現(xiàn)，備受市場關(guān)注的，更多的是與《大偵探皮卡丘》、《哥斯拉2》有關(guān)。

　　比如，《大偵探皮卡丘》、《哥斯拉2》的協(xié)助推廣方，是萬達(dá)影視旗下聯(lián)營企業(yè)五洲發(fā)行，而被萬達(dá)電影并購的時光網(wǎng)也參與了兩部影片的一些媒介推廣工作。

　　就在《大偵探皮卡丘》、《哥斯拉2》取得驕人成績時，5月27日，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，公司擬公開發(fā)行不超過40億元（含40億元）可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　募集資金扣除發(fā)行費用后，資金將投向新建影院項目31.9億元，補充公司流動資金及償還銀行貸款8.1億元。可行性報告顯示，萬達(dá)電影擬在2019~2021年新建159家影院，新增1276塊銀幕。

　　對于大舉擴(kuò)建影院，萬達(dá)電影表示，院線行業(yè)加速向頭部院線公司集中，項目建設(shè)是公司應(yīng)對激烈市場競爭的要求，新建設(shè)的影院將進(jìn)一步提升公司的市場覆蓋和占有率，提高公司年營業(yè)收入，也可提升公司盈利能力。

　　資深電影人王璐認(rèn)為，萬達(dá)電影此次“加倉”正是國內(nèi)電影市場低迷之時，上市影視公司一季度三分之一虧損。“市場都在調(diào)整的時候，萬達(dá)電影還是要鞏固自己的地位的。而且，萬達(dá)影院在租金方面以及萬達(dá)廣場的客流量是具有優(yōu)勢的。”

　　萬達(dá)此舉也是市場壓力使然。因為全國銀幕增速仍快于整體票房增速，影院同質(zhì)化競爭激烈，2018年院線市場進(jìn)入調(diào)整期。2018年12月，國家電影局下發(fā)《關(guān)于加快電影院建設(shè)促進(jìn)電影市場繁榮發(fā)展的意見》，鼓勵院線公司依法并購重組，推動院線集約化、規(guī)模化發(fā)展。電影院線行業(yè)有望加速向具備規(guī)模優(yōu)勢以及多元化經(jīng)營能力轉(zhuǎn)型。

　　更為重要的是，該意見中提到“鼓勵發(fā)展電影院線公司”，并對成立電影院線公司提出了五項必須具備的條件，只有控股影院數(shù)在50家或擁有300塊以上的銀幕、年票房收入不低于5億元且無相應(yīng)違法違規(guī)行為的影投公司，才有機(jī)會申請院線牌照。

　　這就意味著關(guān)閉3年之久的院線牌照再次向市場開放申請，隨著拿到牌照的博納影業(yè)等企業(yè)相繼入場，萬達(dá)電影必須通過強(qiáng)大的終端控制能力獲得市場競爭力。只是，重組后的萬達(dá)電影若想建成線上業(yè)務(wù)、影院終端、傳媒營銷、影視、影游互動的一體式平臺，還需內(nèi)容的加碼。