暴跌！又是熔斷！全球股市遭恐慌性拋售，創史上最大跌幅！多國陷入技術性熊市！

　　除了美股，還有泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印尼等多個國家股市發生熔斷，全球9大指數暴跌20%，多國陷入技術性熊市！

　　來源:新財富(ID:newfortune)

　　作者:艾琳

　　今日美股開盤后僅5分鐘，標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股史上第三次熔斷！道指熔斷前跌1696.31點報21856.91點，納指跌7.03%報7393.25點。

　　全球股市正遭受恐慌性拋售，歐洲斯托克600指數跌幅進一步擴大至10%，創史上最大跌幅，法國CAC40指數跌超11%。

　　航空、旅游股重挫，波音跌逾15%，嘉年華郵輪跌逾23%，此前特朗普宣布對歐洲實施旅行限制。特斯拉跌逾8%，摩根士丹利將特斯拉2020年銷售預期下調10%。

　　COMEX黃金期貨跌幅擴大至3%，白銀期貨跌近5%。現貨黃金跌破1600美元/盎司，較日內高點跌50美元，日內跌超2%。

　　巴西IBOVESPA股指大跌12%，觸發本周第三次熔斷。加拿大多倫多證交所股指跌9.17%，觸發一級市場熔斷。墨西哥IPC股指觸發熔斷，暫停交易15分鐘。

　　據不完全統計，除此之外，日內還有泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印尼等多個國家股市發生熔斷。

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　　全球9大指數暴跌20%，多國陷入技術性熊市！

　　當地時間3月11日10點05分，美股也出現暴跌行情。納斯達克指數期貨下跌5%，觸及7590止損的跌停區間。下午5時30分許，標普500指數期貨、道瓊斯30指數期貨、納斯達克100指數期貨均跌超5%，觸發熔斷。

　　這是美股三大股指期貨周一觸發熔斷機制后，本周第二次集體熔斷。一周熔斷兩次，在美國股市為首次。

　　不僅僅是熔斷，3月11日，道指收跌1464.94點，跌幅5.9%，收報23553.22點，收盤較一個月前的歷史高位跌去20%，進入技術性熊市，終結了2009年3月9日金融危機以來長達十年多的牛市。

　　什么是技術性熊市？即股指從最近的高點下跌超過20%，即從技術上確立熊市成立。技術性熊市是市場在持續上漲之后出現的一個回潮，而真正的熊市是經濟危機導致的市場大幅下跌。也就是說，技術性熊市也許只是暴跌的開始。

　　跌入技術性熊市的遠不止美股。根據新財富統計，截至3月11日，共有包括俄羅斯RTS、圣保羅IBOVESPA指數、澳洲標普200、法國CAC40、德國DAX等9大指數跌幅超過20%，即跌入技術性熊市。

　　瑞銀預計2020年全球增長率將降至2.3%（原為2.9%），有八國將陷入衰退。瑞銀還預計，二季度美國經濟將陷入萎縮，美聯儲將分兩步將聯邦基金利率下調至零。

　　02

　　全美大爆發？美國上層社會爆發疫情，明星感染，NBA停擺！

　　當地時間11日晚，世界衛生組織總干事譚德塞表示，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。

　　目前已有114個國家地區出現新冠肺炎病例，是兩周前的約三倍，但宣布此決定不會改變世衛組織目前針對新冠肺炎的工作。譚德塞強調，新冠肺炎傳播可被遏制，呼吁各國加強防疫措施。

　　就在“大流行病”這一定論出來的同時，美國疫情開始出現大轉變——上層階級開始出現新冠疫情蔓延情況。

　　美國演員湯姆 漢克斯(Tom Hanks)當地時間11日在社交媒體證實，他和妻子麗塔·威爾遜(Rita Wilson)在澳洲拍新片時確診感染新冠肺炎。

　　湯姆·漢克斯發文回憶，“我們感到感冒一般的疲憊、身體疼痛”，然后去做了檢測，確診為新冠陽性。他表示會遵從指示隔離，確保公眾安全，未來他們會一步一步來，并提醒大家注意身體。

　　同時，今天NBA也出現大危機。繼NBA宣布空場比賽措施后，爵士球員戈貝爾確診感染新冠病毒，成為NBA第一例確診患者。

　　NBA官方隨后緊急宣布：由于一名爵士球員在新冠檢測中呈陽性，今晚雷霆和爵士的比賽被取消。官方將在今晚的比賽之后暫停本賽季，直到另行通知。NBA將利用這一空檔來決定下一步如何應對新冠病毒的流行。

　　據騰訊體育測算，NBA停擺或致256場常規賽無法進行，經濟損失將超10億美元。

　　同時，美國國會發現首例確診新冠肺炎患者。據美國Politico網站11日報道，美國參議員瑪利亞·坎特維爾位于華盛頓辦公室的一名工作人員確診感染新型冠狀病毒肺炎，這是美國國會首次發現確診病例。坎特維爾本周將關閉其華盛頓的辦公室，工作人員將遠程辦公。此外她要求對其他員工進行病毒檢測。

　　據報道，美國眾議員的平均年齡為57.6歲，三分之二的參議員在60歲以上，屬于危險人群。

　　當地時間11日晚，美國總統特朗普在白宮橢圓辦公室發表了大約10分鐘的全國電視講話，宣布對歐洲推出為期30天的旅行禁令，禁令將于周五午夜開始執行，并將把英國排除在外。特朗普在致辭中說，他建議將限制適用于從歐洲運往美國的貨物，并表示：“我們正在討論的是從歐洲到美國的任何東西。”

　　特朗普稱：“這不是金融危機。這只是一個短暫的時刻，美國和整個世界都將克服。”他還表示，他將要求國會采取立法行動，確保受病毒影響的美國工薪階層可以呆在家里，不用擔心經濟困難。

　　同時，特朗普也表示，他將指示美國國稅局推遲4月15日針對某些個人和企業的納稅期限，在經濟可能出現問題的時候為納稅人提供現金緩沖，此舉將為經濟提供額外的2000億美元流動性。

　　當天下午，特朗普再次表態稱，正與銀行業高管們討論就業和經濟問題；已經做出了一些決定，很快還會做出更多決定。

　　就在特朗普發表穩定市場講話的同時，資本市場卻出現相反的反應。美元指數明顯走低，WTI原油暴跌超7%，亞太股市全線飄綠，全球各大股指期貨全線下跌。

　　實際上，新冠疫情不僅僅在美國的上層階層開始蔓延，幾乎全美都已經開始呈爆發型增長。

　　據CNN統計，隨著新冠疫情繼續在美國蔓延，目前全美已有24個州和首都華盛頓特區宣布進入緊急狀態。截至當地時間11日下午，全美新冠肺炎確診病例已突破1200例，其中死亡病例累計超過37例。亞利桑那州、新墨西哥州、路易斯安那州，阿肯色州和華盛頓特區都發表聲明，宣布進入緊急狀態。

　　根據美國約翰斯·霍普金斯大學最新發布的各州匯總數據顯示，截至美國東部時間11日23時（北京時間12日11時），美國累計新冠肺炎確診病例已達1312例，死亡38例。死亡率居高不下。

　　六成以上州發現病例，其中西海岸華盛頓州、加利福尼亞州和東海岸紐約州疫情最嚴重。

　　華盛頓州死亡病例中，19例關聯西雅圖郊區一家養老院；紐約州已有173例確診病例，其中超過100例位于韋斯切斯特縣，州長宣布12日開始在該縣新羅謝爾市劃定一個直徑1.6公里的“污染區”，關閉里面的學校、宗教場所和大型活動場所，并下令國民警衛隊進入這一區域協助清潔公共設施和派發食物；東部馬薩諸塞州10日新增病例51例，達到91例，其中70例病例關聯上周波士頓市一座酒店內一場企業會議，州長當天宣布頒布緊急狀態令。

　　據美國疾病控制與預防中心（CDC）11日最新消息，針對歐洲新冠肺炎疫情廣泛傳播，美國CDC決定將一些歐洲國家的旅行警告提升至3級，同時勸告國民重新考慮海外出行計劃。

　　當天，美疾控中心首次承認一些流感死者可能患新冠肺炎。在美國眾議院監督委員會就新冠肺炎舉行的聽證會上，美疾控中心主任羅伯特·雷德菲爾德（Robert Redfield）在回答關于“一些美國人看似死于流感，其實可能死于新冠肺炎”的詢問時稱，“迄今在美國實際已經以這種方式診斷出一些病例”。

　　聽證會上，多名民主黨眾議員批評美國政府在處理疫情上不誠實。“比起美國民眾的健康，總統更關心股市”；“總統的經濟顧問說‘疫情遏制住了’，這樣錯誤的言論會傷害我們”。

　　同時，根據媒體的報道，近日美國RSA安全大會也出現兩人被確診新冠。3月11日，周鴻祎在朋友圈曝自己也參加了該會。他表示，會場幾千人在密閉空間人來人往，自己并沒有戴口罩。他當時就預感不好，估計還會有更多確診病例出現。

　　不過隨后周鴻祎在朋友圈進一步回應稱表示自己當時繞道歐洲參加美國舊金山RSA網絡安全大會是2月25日和26兩天，3月3日早上回到北京，遵照北京市規定國外返京人員在家自行隔離，參加RSA大會到現在已經十六天，目前身體狀況一切都好。

　　據外媒報道，美國RSA安全大會兩名感染者之一是一位45歲的工程師，于2月28日返家時出現癥狀，3月6日起住院。目前已處于醫學上昏迷狀態，隨時準備用呼吸機來搶救。

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　　全球各國疫情現狀不容樂觀

　　意大利：全國停止所有非必要商業活動

　　當地時間11日18時，意大利民防部門負責人、新冠病毒應急委員會專員安杰洛·博雷利在例行疫情新聞發布會上表示，該國現存新冠肺炎病例10590例，其中重癥1028例；累計治愈1045例，新增死亡196例，累計死亡827人。截至目前，意大利累計確診12462例，較前一天增加2313例。

　　博雷利在發布會上說，死亡病例中約有2％年齡在50歲至60歲之間，其余死亡病例年齡都在60歲以上。

　　當晚，意大利總理孔特發表直播講話，要求該國除了藥店、食品店等必要門店外停止所有商業活動。

　　同天，意大利尤文圖斯俱樂部發布公告稱，足球運動員丹尼爾·魯加尼的新冠病毒檢測呈陽性，但其目前無癥狀，這是意甲聯賽中第一位確診新冠肺炎的球員。據意大利媒體報道，尤文圖斯以及8日比賽的對手國際米蘭兩支球隊都將被隔離。

　　伊朗：第一副總統確診感染新冠肺炎

　　據伊朗法爾斯通訊社3月11日報道，伊朗第一副總統賈漢吉里確診感染新冠病毒，目前已接受隔離。

　　此前，伊朗副總統埃卜特卡爾被確診，她本人還是一位免疫學博士。就在確診前一天，她還未戴口罩，與伊朗總統魯哈尼以及多位部長共同出席了在德黑蘭舉行的內閣會議。

　　伊朗衛生部3月11日宣布，過去一天伊朗境內新增新冠肺炎感染者958例，累計9000例，新增死亡63例，累計354例，已有2959人治愈。

　　日本爆發兩起群體感染事件：81人確診，健身房和福利院成重災區

　　據日本名古屋電視臺11日報道，日本愛知縣知事大村秀章當地時間3月11日在記者會上表示，該縣名古屋市爆發了兩起群體感染新冠病毒事件，目前已有81人確診。

　　據報道，大村秀章稱，截至當地時間10日，愛知縣已有99人確診感染新冠肺炎病毒，其中81人在上述群體感染中確診。

　　大村表示，此次群體感染涉及的范圍包括：以名古屋市的一處健身房為中心，感染者達36人；另一起則以名古屋市一處福利設施為中心，涉及感染者45人。

　　截至當地時間11日中午12時，日本的新冠肺炎確診病例為583例。

　　瑞士：一批從中國訂購的手套物資在德中轉時被扣留

　　繼上周被媒體曝出德國海關攔截了瑞士一批口罩后，本周德國又一次扣押了本應運往瑞士的一批手套物資。

　　根據瑞士《每日導報》3月11日的報道，德國漢堡海關至少扣押了一個瑞士進口商從中國訂購的貨運集裝箱，集裝箱中裝有在亞洲生產的手術手套。

　　據報道，此次運輸的目的地是瑞士，在德國中轉。一位消息人士稱，該集裝箱在漢堡的免稅倉庫被扣，這意味著該集裝箱甚至沒有在德國入關，但仍被德國當局沒收。

　　目前德國聯邦經濟事務部尚未就漢堡海關扣押集裝箱事件發表評論。據瑞士媒體報道，瑞士經濟部長親自與德國聯邦經濟大臣通話，討論集裝箱被扣押事宜。

　　當地時間10月晚，德國海關的一位消息人士稱，該集裝箱現已被放行，并稱扣押只是一個疏忽。

　　菲律賓：總統將進行新冠肺炎檢測，總統府將于12日關閉

　　12日凌晨，菲律賓參議員克里斯托弗·吳稱，菲律賓總統杜特爾特將進行新冠肺炎病毒檢測。

　　此外，菲律賓總統府護衛隊稱，由于數名菲律賓內閣官員接觸到確診病例并進行自我隔離，菲律賓總統府將于12日對雇員和訪客關閉，以便進行消毒。

　　同時，菲律賓財政部長、交通部長等兩名內閣高官，2名參議員，以及馬尼拉市長均宣布將進行自我隔離。

　　同天，菲律賓執行部長梅迪亞爾德亞宣布將進行自我隔離。

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　　后市怎么走？分析師：海外疫情處于加速升級階段！

　　針對海外疫情的發展，中金策略認為，海外疫情整體仍處于加速升級的階段。從海外疫情控制節奏來看，部分國家升級防控舉措較早，控制疫情方面已經取得積極進展（如韓國），少數國家在新的形勢下升級防控措施（如意大利），而大部分國家可能還疏于防備，有的國家已經升級防控措施但可能還不足夠。

　　因此，市場短期表現取決于疫情進展與政策應對的“賽跑”，特別是防控相關措施。考慮到美國尚未開始采取較大規模的防控措施，仍或處于加速階段，不排除后續因疫情升級等因素再度震蕩。此外，近期油價大跌也進一步增加了市場面臨的不確定性和風險。

　　當前美國企業自身杠桿本來就偏高，而油價大跌和疫情擴散又可能導致部分行業公司現金流和營收進一步承壓的背景下，在極端情況下信用債特別是高收益債可能成為放大沖擊的“薄弱環節”。

　　往前看，受疫情、油價大跌和風險敞口較大的行業，如能源、航空公司、酒店、餐飲、度假休閑、商業地產等是會出現違約甚至破產的“薄弱環節”，值得密切關注；而相應高收益債券基金是否會采取贖回限制措施甚至被迫清盤，也可能是觸動市場神經的催化劑。

　　談到對美國國內的影響，中銀國際判斷，預計受疫情影響，3月美國物價水平會出現消費、交通下降，食品、日用品或會因搶購而短缺。因此未來CPI將會產生結構性變化，具體變動幅度取決于疫情發展情況和政府管控措施。本輪油價崩盤，隨后沙特和俄羅斯表示了不排除重回談判可能，沙特邊打邊談的態度使油價震蕩的可能性較大。目前3月油價重回45美元可能性不大，造成通縮的預期。疊加美國疫情，CPI或在三月到達一個低點。

　　而華泰有色則預警，股票與黃金齊跌，各國央行緊急寬松貨幣政策，油價暴跌后OPEC意見分裂，強國擴產意在提高市占率逼死競爭對手；種種跡象都暗示了通縮風險。

　　通縮預期下金銀價格將受壓制，但美國步入負利率的趨勢明顯，兩相抵消預期短期金價維持$1600高位震蕩。疫情明朗后，各國政府振興經濟開啟之時，在負利率背景下預期金價將重拾升勢。美國過去歷次經濟衰退都是金價先跌再漲（我們認為都是通縮預期作祟），但2004年之后ETF和實際利率的逐步下行趨勢成為了金價持續上漲的動能；未來全球負利率趨勢日趨明顯，ETF持倉距離峰值仍有20%空間，這將成為金價超2000的重要基礎。

　　而針對國外疫情對中國的影響，廣發策略談到兩部分。

　　一、中國作為供給方，疫情國需求影響中國出口。

　　1、中國出口流向疫情國占比最高的商品率先受影響（服裝、半導體與集成電路、光學與精密儀器、化學品、空調等）；其中，需求彈性大/附加值低的可選消費品需求很難隨著疫情的緩和有爆發性的修復，負面影響程度更大（服裝、玩具、家具、家電）；

　　2、疫情國全球市占率具備優勢，供應鏈受阻后中國供給形成替代的行業將階段性受益（集成電路、面板、汽車零部件）；

　　3、中國供給恢復，海外需求平穩或上升的行業邊際改善（口罩等醫療防護、光伏設備）。

　　二、中國作為需求方，疫情國供應鏈影響中國進口。

　　1、中國進口來自疫情國占比最高的商品率先受到影響，其中需求彈性大/附加值低，海外成本具備優勢的進口來料品由于同質化高國內或有替代品，因此進口鏈條受阻的影響不大（化學品、塑料制品）；

　　2、自疫情國進口的高附加值零件/設備面臨斷與漲價風險（光學影像、醫療器械、車輛及零部件、PCB、集成電路與半導體等）；

　　3、沿著上述思路，從疫情國供應斷裂的高附加值行業尋找“國產替代”良機（光學影像器件、半導體、醫療器械）；

　　4、當前資源品進口受疫情沖擊小，價格下行使國內進口鏈的下游行業成本下行（礦石、能源），但需要對中國工業生產保持跟蹤。

　　天風固收則談道，在短時間內經歷國內疫情爆發、海外疫情蔓延、國際油價暴跌等大型風險事件之后，10年國債利率創十年歷史新低，想要進一步迫近長期歷史底部2.3%（2002年6月），還需要出現新的大型風險事件。在多重因素下，期限利差存在一定的壓縮空間，預計利率短期震蕩，底部可能在2.5%附近。

　　對于國內形勢，國泰君安更是直接判斷，通脹并非政策的主要矛盾。

　　3月份及后續幾個月，復工錯位漲價并不會導致CPI、PPI壓力很大，CPI將逐步下行，而PPI也維持低位，甚至有些通縮的風險。需關注全球疫情對油價等大宗商品價格的影響。通脹不是主要矛盾，而且通脹壓力也不大，在政策方面，CPI和PPI的下行使得貨幣政策打開更多操作空間。預計中國央行3月份定向降準50bp，并下調MLF10bp，甚至不排除直接下調存款基準利率的可能。

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