一行兩會重磅發聲！易會滿定調資本市場改革思路，科創板建設還有大動作；易綱、郭樹清透露貨幣政策動向……

6月18日上午9時30分，第十二屆陸家嘴(600663,股吧)論壇將在上海開幕，本屆陸家嘴論壇由中國證監會主席易會滿與上海市代市長龔正擔任共同輪值主席，主題為“上海國際金融中心2020：新起點、新使命、新愿景”。

易會滿定調了下一階段資本市場改革思路

在第12屆陸家嘴論壇上，本屆論壇輪值主席、證監會主席易會滿表示，要加快推進資本市場高水平雙向開放，充分發揮資本市場促進創新資本形成的機制優勢，繼續全面深化資本市場改革，加快完善資本市場基礎制度，更好保護和提升投資者活躍度，嚴肅市場紀律，凈化市場環境。

具體來看，易會滿關鍵表述有這些：

1、中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進一步加快。

2、中國資本市場實現了正常開市和常態化運行，重點領域風險呈邊際收斂，市場韌性明顯增強，支持復工復產和實體經濟發展的功能得到有效發揮。

3、春節以來，全球主要市場接連出現了歷史罕見的劇烈震蕩。在這次疫情危機未解除之前，這種情況還可能繼續出現。面對危機和風險挑戰，唯有加強合作，守望相助，才是唯一出路。

4、中國證監會將繼續加強與境外金融監管機構和國際金融組織的廣泛合作，積極參與國際金融治理，共同建立打擊跨境證券違法違規行為的執法聯盟，共同解決加強全球上市公司審計監管合作的路徑問題，共同維護各國投資者的合法權益。

5、中國證監會將繼續秉持開放合作共享的理念，加快推進資本市場高水平雙向開放，持續深化資本市場互聯互通，進一步優化滬深港通機制，擴大滬深股通的投資范圍和標的，不斷豐富內地和香港全方位多層次務實合作。

6、進一步完善滬倫通業務，拓寬ETF互聯互通機制，共同推進上海國際金融中心建設，支持鞏固香港國際金融中心地位。我們熱忱歡迎各國投資者更廣泛、更深入地參與中國市場，投資中國市場，在互利共贏中推動全球經濟金融融合發展。

7、證監會將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，發布科創板指數、研究推出相關產品和工具，支持更多“硬科技”企業利用資本市場發展壯大。

8、將以貫徹落實新證券法為契機，加快完善資本市場基礎制度，著力構建權利義務邊界清晰、市場運行規范有序、市場主體誠信自律的制度生態；

9、堅定推進市場化改革，尊重市場規律，不作行政干預，更好保護和提升投資者活躍度，形成投融資均衡發展、市場交易高效透明、各類投資者積極參與的市場生態；

10、進一步加大監管執法力度，對財務造假等惡性違法違規保持“零容忍”，嚴肅市場紀律，凈化市場環境。

深化國際合作和政策協同是應對危機的關鍵

易會滿表示，當前疫情仍在全球蔓延，正在并將持續對世界政治、經濟和金融格局產生深刻影響。大家普遍認為這次由疫情引發的系列問題，兼具了1918年大流感、1929-1933年大蕭條和2008年國際金融危機的部分特征，應對難度前所未有。面對這一重大關口，我們有必要從歷次危機中汲取經驗教訓，深化對危機形成、演變和應對的規律性認識。其中，至少有兩點啟示：

一是深化國際合作是有效應對全球經濟金融危機的必然選擇。危機爆發后，決策者總是面臨民粹主義、民族主義和經濟問題政治意識形態化的挑戰。大蕭條時期，以斯穆特一霍利關稅法案出臺為標志，各國采取“以鄰為壑”的保護主義政策不僅未能解決問題，反而導致全球貿易急劇萎縮、金融市場動蕩，成為誘發深度危機的重要因素之一。2008年國際金融危機發生后，主要經濟體以G20等多邊協作機制為紐帶，推出巴塞爾協議III，設立金融穩定委員會，共同加強宏觀審慎監管，有力推動了危機化解和世界經濟復蘇。實踐證明，全球性的危機需要全球共同解決方案，各國唯有本著命運與共的情懷團結協作，才能避免“大蕭條”的危機重演。

二是專業高效的政策協同是阻止危機擴散和經濟陷入惡性循環的關鍵所在。歷次危機的應對表明，迅速恢復市場信心，避免恐慌情緒蔓延導致“多米諾骨牌”效應，是危機救助措施的首要目標和政策著力點。凡是危機中應對比較有效的國家，政府都能夠果斷出手，通過財政、貨幣和金融穩定政策的“組合拳”，及時紓困止血，穩定市場預期。這是經濟金融體系能夠

盡快走出危機泥潭，恢復生機和活力的重要推動力量。這些寶貴的歷史經驗，為科學應對當前疫情引發的全球經濟衰退和金融市場震蕩提供了有益借鑒，是應該長期堅持下去的。

資本市場對外開放步伐并沒有疫情而放緩

易會滿指出，疫情發生以來，中國金融業和資本市場總體保持了穩健運行。主要有以下體會：

一是堅定擴大開放，以開放促改革、促發展。中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進一步加快。證券基金期貨機構外資股比限制提前全面放開，6家外資控股證養公司已順利落地。QFII/ RQFII全面取消額度限制，與境外機構投資者保持及時溝通、增進互信，外資總體保持了凈流入。加強與境外監管機構合作，共同打擊上市公司財務造假。保持定力，堅持市場化法治化方向，全面深化資本市場改革，科創板制度創新、創業板改革并試點注冊制、新三板改革等重大舉措正陸續落地實施。

二是堅持科學監管，在充分尊重規律的基礎上體現監管溫度和彈性。疫情發生以來，一方面堅持按規律辦事，充分發揮市場自我調節和創新發展的機制作用。另一方面，辯證把握監管的原則性與靈活性，體現區別對待、分類施策的監管導向，較好實現了市場效果和社會效果的有機統一。

三是強化各方協作，著力提升金融治理效能。與歷次應對股市風險事件相比，這次資本市場應對疫情沖擊的政策合力更強，效果也更明顯。在國務院金融委的統一指揮協調下，各有關單位密切配合，共同加強形勢研判，加大了貨幣、財政和金融監管政策的協調力度。中國資本市場實現了正常開市和常態化運行，重點領域風險呈邊際收斂，市場韌性明顯增強，支持復工復產和實體經濟發展的功能得到有效發揮。

繼續加強與境外金融監管機構和國際金融組織的合作

易會滿指出，疫情對人類社會造成的沖擊和影響是巨大的，經濟全球化進程也因此出現了暫時性困難。但總的看，國際分工的內在邏輯和市場規律并未發生根本改變，全球化中遇到的問題只能在全球化的發展中去解決。流動流通是資本的天性，融合發展是金融的主流�！昂笠咔椤睍r期，我們要主動適應新的形勢變化，堅持相向而行，創新解決問題的思路和方式，共同推進全球金融合作和金融風險防控，在新起點上實現新發展。

易會滿表示，當前，全球金融市場已經形成了一個24小時“全天候”接續交易的運行網絡，不同時區、不同地域的股票、債券、外匯和大宗商品市場之間高度聯動，在為全球經濟貿易提供有力支撐的同時，金融風險跨市場、跨行業、跨領域交叉傳染的特征也日益凸顯。春節以來，全球主要市場接連出現了歷史罕見的劇烈震蕩。在這次疫情危機未解除之前，這種情況還可能繼續出現。在特殊時期，沒有哪一個經濟體、哪一個金融市場可以獨善其身，也沒有零和游戲，面對危機和風險挑戰，唯有加強合作，守望相助，才是唯一出路。

易會滿提出，新的起點，需要新的眼界、新的格局和新的胸懷。中國證監會將繼續加強與境外金融監管機構和國際金融組織的廣泛合作，積極參與國際金融治理，共同建立打擊跨境證券違法違規行為的執法聯盟，共同解決加強全球上市公司審計監管合作的路徑問題，共同維護各國投資者的合法權益。這些也是在新起點上推進上海國際金融中心建設的新要求、新內涵。

加快推進資本市場高水平雙向開放

易會滿表示，受疫情影響，全球貿易、投資、消費明顯下降，供應鏈產業鏈遭遇梗阻，供需兩端受挫。面對困境，我們金融行業必須主動積極作為，更好發揮促進要素資源全球配置、便利跨境投融資活動和支持產業科技創新的重要功能。

“資本市場要肩負起助力更高水平開放的使命。開放是現代經濟體系和成熟金融市場的基本特征，也是國際金融中心建設的必由之路。”易會滿指出，中國證監會將繼續秉持開放合作共享的理念，加快推進資本市場高水平雙向開放，持續深化資本市場互聯互通，進一步優化滬深港通機制，擴大滬深股通的投資范圍和標的，不斷豐富內地和香港全方位多層次務實合作，進一步完善滬倫通業務，拓寬ETF互聯互通機制，共同推進上海國際金融中心建設，支持鞏固香港國際金融中心地位。我們也熱忱歡迎各國投資者更廣泛、更深入地參與中國市場，投資中國市場，在互利共贏中推動全球經濟金融融合發展。

多舉措繼續推進科創板建設

易會滿提出，資本市場要肩負起推動創新轉型的使命。戰勝疫情、恢復經濟發展最終離不開科技力量的支撐。回顧歷次全球性經濟金融危機，科技進步和技術革新是走出危機的根本所在。這次疫情勢必助推新產業新科技快速發展，要充分發揮資本市場促進創新資本形成的機制優勢，大力推動科技、產業與金融的良性循環，助力全球產業鏈供應鏈實現再連接、再優化、再鞏固。證監會將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，發布科創板指數、研究推出相關產品和工具，支持更多“硬科技”企業利用資本市場發展壯大。

易會滿表示，堅決貫徹“六穩六�！狈结�，統籌推進常態化疫情防控、防范金融風險和支持經濟社會發展工作，繼續全面深化資本市場改革，切實增強中國資本市場的包容性和適應性，推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革，要努力創造中國資本市場良好的發展生態。

更好保護和提升投資者活躍度 對財務造假零容忍

易會滿表示，健康的市場生態是資本市場高質量發展的應有之義。圍繞打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的總目標，將以貫徹落實新證券法為契機，加快完善資本市場基礎制度，著力構建權利義務邊界清晰、市場運行規范有序、市場主體誠信自律的制度生態；堅定推進市場化改革，尊重市場規律，不作行政干預，更好保護和提升投資者活躍度，形成投融資均衡發展、市場交易高效透明、各類投資者積極參與的市場生態；進一步加大監管執法力度，對財務造假等惡性違法違規保持“零容忍”，嚴肅市場紀律，凈化市場環境。

大力支持上海國際金融中心建設

易會滿表示，中國證監會將一如既往地大力支持上海國際金融中心建設，支持資本市場重大改革創新措施在上海先行先試。

在要素市場建設方面，將繼續支持上海股票市場、交易所債券市場、期貨和金融衍生品市場開放發展，支持交易所與境外市場加強多種形式的合作，進一步提升國際服務能力，進一步增強原油等大宗商品的國際定價影響力。

在支持行業機構做優做強方面，將繼續鼓勵和支持外資金融機構設立或控股證券基金期貨機構，為外資機構造公平良好的市場環境；繼續支持本土機構充分利用上海發展優勢，努力打造國際一流投資銀行和財富管理機構。

在優化金融法治環境方面，將繼續加強與司法機關合作，支持上海在證券代表人訴訟、全國性證券期貨糾紛調解等方面積極探索實踐，努力建設法治誠信資本市場的示范區。

易綱：全年貸款新增近20萬億 金融業讓利含三方面

中國人民銀行行長易綱通過視頻連線的方式發表主題演講，來看看易綱講話要點：

1、人民幣資產對國際投資者保持較高吸引力，上海正成為人民幣資產配置中心

上海正成為開放的人民幣資產配置中心，全球一流的投資者只要投資人民幣資產，首先會想到上海。當前中國經濟基本面良好，貨幣政策處于正常空間，人民幣對主要可兌換貨幣保持較高利差，對國際投資者保持較高的吸引力。

上海建設國際金融中心，可以在人民幣自由兌換和資本項目可兌換方面等方面先行先試，只要符合反洗錢反恐怖融資規定，正常的貿易和投資需要資金都可以自由的進行。

2、全年貸款新增預計近20萬億、社融規模增量超過30萬億

二季度以來，我國主要宏觀經濟追包呈現良好回升跡象。下半年貨幣政策還將保持流動性的合理充裕，預計帶動全年貸款新增近20萬億，社融規模增量超過30萬億元。

3、疫情應對期間金融政策要關注后遺癥，保持總量適度

加大不良貸款處置力度是增強銀行支持實體經濟的重要措施，疫情應對期間的金融支持政策是階段性的，要注意激勵約束相融，關注政策后遺癥，保持總量適度，并提前考慮相關工具的適時退出。

4、降準和再貸款都是央行擴張性貨幣政策

降準和再貸款都是央行的擴張性貨幣政策，前者表現為央行資產負債表的縮表，后者表現為擴表，但這幾年央行擴表和縮表的規模大體相當，資產負債表規模穩定在36萬億左右，這與國際主要央行大幅擴表的機理不同。不過，相比之下，我國商業銀行近年來規模持續擴張，貸款不斷增長，這也表現出貨幣政策傳導效率的提高。

5、今年金融部門向企業讓利包括三方面

今年以來，金融部門向企業讓利主要包括三塊：一是通過降低利率讓利；二是通過直達貨幣政策工具推動讓利；三是銀行減少收費讓利。

郭樹清：中國不會搞大水漫灌 赤字貨幣化和負利率

銀保監會主席郭樹清6月18日在第12屆陸家嘴論壇上表示，新冠肺炎疫情不僅嚴重影響中國，世界絕大多數國家也深受其害。大災當前，世界各國必須放下分歧，攜起手來，緊密合作。全球產業分工體系是經過幾十年逐步建立和發展起來的，是各國順應市場規律和發展趨勢充分合作的產物，對促進全球經濟社會發展和改進社會福利發揮了巨大作用。任何“推倒重來”或“另起爐灶”都是不經濟不劃算的，將大大損害人類共同利益，而且在短期內也是難以實現的。

中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清通過視頻連線發表主題演講，來看看郭樹清講話要點：

1、政策性銀行安排信貸投放計劃比去年多增1萬億

今年政策性銀行安排信貸投放計劃比去年多增1萬億，國家開發銀行和中國進出口銀行安排專項紓困資金合計1000億元，并新增1000多億轉貸資金規模主要提供給中小銀行，尤其是互聯網銀行。

2、支持資本市場發揮更廣泛作用 加大權益類資管產品發行力度

銀保監會將支持資本市場發揮更廣泛作用。今年以來，社融增量中債券融資和股權融資占比達35.9％，銀保監會將推出多項舉措支持資本市場發展。例如，增加機構投資者數量；加大權益類資管產品發行力度，支持理財子公司加大權益類理財產品發行比重；推動銀行、理財子公司與基金、保險公司的深度合作，鼓勵銀行將更多符合條件的公募基金管理人納入合作名單；引導商業銀行穩妥處置非標資產；支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等渠道增加對資本市場的投資力度；對保險公司的權益類資產配置實施差異化監管等。

3、中國不會搞大水漫灌、赤字貨幣化和負利率

各國已經出臺的財政金融刺激措施規模之巨史無前例，但邊際效用逐步遞減。目前看，疫情還可能在較長時間內與我們的生活共存。一些國家還在醞釀進一步的刺激政策，建議大家三思后行，應當為今后預留適度空間，中國不會搞大水漫灌、赤字貨幣化和負利率。

4、增加新的機構投資者 允許境外專業機構發起設立控股理財公司

郭樹清表示，近期，中國銀保監會擬推出多項舉措支持資本市場發展。增加新的機構投資者，批設更多銀行理財子公司和保險資產管理公司，允許境外專業機構發起設立控股理財公司。鼓勵銀行及理財子公司將更多符合條件的公募基金管理人納入合作機構名單，研究出臺保險機構投資私募理財產品和私募股權基金的相關政策。

5、美聯儲制定政策過于“內向”

郭樹清表示，當今世界經濟已高度一體化。制定和出臺政策要加強與其他國家的溝通協調，平滑外溢風險，共同維護國際社會整體利益。特別是美歐日等發達國家，對周邊和全球的欠發達國家影響很大。在以美元為主導的國際貨幣體系中，美聯儲一定程度上扮演了世界央行角色，對全球經濟金融穩定發揮了重要作用。但在制定政策時過于“內向”，就有可能侵蝕全球金融穩定的基礎，也很可能會透支美元和美國信用。

6、全球產業分工體系“推倒重來”或“另起爐灶”都不經濟不劃算

郭樹清表示，新冠肺炎疫情不僅嚴重影響中國，世界絕大多數國家也深受其害。大災當前，世界各國必須放下分歧，攜起手來，緊密合作。全球產業分工體系是經過幾十年逐步建立和發展起來的，是各國順應市場規律和發展趨勢充分合作的產物，對促進全球經濟社會發展和改進社會福利發揮了巨大作用。任何“推倒重來”或“另起爐灶”都是不經濟不劃算的，將大大損害人類共同利益，而且在短期內也是難以實現的。

郭樹清還呼吁，在宏觀經濟政策領域，國際社會要加強溝通協調，盡可能形成合力，增大正面效果，減少不利影響。尤其是大型經濟體應當主動考慮自身政策的外溢效應，自覺平衡好內外部影響。

郭樹清表示，當今世界經濟已高度一體化。制定和出臺政策要加強與其他國家的溝通協調，平滑外溢風險，共同維護國際社會整體利益。特別是美歐日等發達國家，對周邊和全球的欠發達國家影響很大。在以美元為主導的國際貨幣體系中，美聯儲一定程度上扮演了世界央行角色，對全球經濟金融穩定發揮了重要作用。但在制定政策時過于“內向”，就有可能侵蝕全球金融穩定的基礎，也很可能會透支美元和美國信用。

“世界上沒有免費的午餐，怎么能夠讓這么多中央銀行開動印鈔機，去無限量地印發貨幣呢？”郭樹清反問道，早在兩千多年前，無論中國還是歐洲，都已經有過政府濫鑄金屬錢幣導致經濟社會危機的教訓，更不用說紙幣出現以后人類曾經遭受過的多次災難。金融業內人士不能不懂得，開出空頭支票也必須付出代價。

金融體系富有韌性通常是經濟強健的表現，但是當實體經濟尚未重啟，股票市場卻依然高歌猛進、不斷上漲。對此，郭樹清認為，金融市場與實體經濟背道而馳，這樣的扭曲空前顯著。同時，盡管目前通貨膨脹總體還不明顯，但考慮到國際供應鏈恢復還需要較長時間，要素成本會進一步上升，加之貨幣派生機理變化，通貨膨脹也有可能卷土重來。

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