距離美國大選只有八周，過去一周的幾個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻著實(shí)無法讓特朗普政府感到振奮：
3日，美國商務(wù)部公布，7月美國商品和服務(wù)貿(mào)易逆差環(huán)比擴(kuò)大19%，達(dá)到635.6億美元，為12年來的最大月度值；
此前一日，美國國會預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，今年聯(lián)邦預(yù)算赤字將達(dá)到3.3萬億美元，不僅刷新紀(jì)錄，更是2019年的三倍多。
如果說特朗普對這兩個數(shù)據(jù)還能熟視無睹，那么他最看重的股市，用美國媒體的話說，也發(fā)出了“重要的警告信號”：一周內(nèi)三大股指全部收跌，尤其是3日，在科技股的帶領(lǐng)下，美股重挫，創(chuàng)下6月以來最大跌幅。不久前剛剛實(shí)現(xiàn)市值突破2萬億美元里程碑業(yè)績的蘋果公司，當(dāng)日股價跳水8%，市值蒸發(fā)上千億。
▲圖片來源：視覺中國
考慮到一段時間來美股的狂飆突進(jìn)，這一輪回調(diào)或許在意料之中。然而讓分析人士警惕的是，就在3日股市暴跌的同時，“恐慌指數(shù)”（VIX）也創(chuàng)下7月中旬以來新高，說明市場對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂日趨強(qiáng)烈。
這種擔(dān)憂，一方面指向現(xiàn)任政府抗疫不力對經(jīng)濟(jì)造成的長期影響，另一方面也反映出，為拉抬短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)而出臺“大水漫灌”的貨幣政策，其風(fēng)險不可能被市場忽視。
此前以科技股為代表的美股之所以能從3月下旬的谷值迅速反彈，和美聯(lián)儲幾乎同時推出的“無限量化寬松”直接相關(guān)。釋放的大量流動性涌入被抱團(tuán)看好的科技股，助推其走出一波完全背離經(jīng)濟(jì)基本面的“獨(dú)立行情”。
而聯(lián)邦政府能夠借到創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)，也和超寬松的貨幣政策不無關(guān)系。作為央行的美聯(lián)儲未能保持獨(dú)立身份，從金融機(jī)構(gòu)的“最后貸款人”進(jìn)一步成為聯(lián)邦赤字的“最后兜底人”，以至于在全球范圍內(nèi)引發(fā)對于“赤字貨幣化”的爭論。
▲圖片來源：視覺中國
美國如此瘋狂“放水”，姑且不說造成美元資產(chǎn)貶值，單說在其國內(nèi)疫情持續(xù)蔓延，經(jīng)濟(jì)增長乏力的背景下，還拖著舊債欠新債，就足以引發(fā)美債持有者對美國償付能力，甚至是償付意愿的質(zhì)疑。換句話說，美國早已、并且仍在嚴(yán)重透支自身信用。結(jié)合現(xiàn)任政府一再毀約的任性表現(xiàn)，這種信用透支很難再像以往那樣為市場平靜接受。
事實(shí)上，投資者正在積極尋找風(fēng)險對沖工具。近來人民幣對美元匯率一路上漲，已觸及近16個月高位，而國際投行還在紛紛上調(diào)對人民幣幣值預(yù)期。這固然與中美利差擴(kuò)大吸引外資增持人民幣資產(chǎn)有關(guān)，也在一定程度上因?yàn)槟承┒唐谝蛩靥嵴瘢ㄖ忻谰屯七M(jìn)第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議達(dá)成共識；但更根本的是，中國率先走出疫情陰影并恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，同時承諾繼續(xù)擴(kuò)大開放，對此投資者用腳步投出了信任票。
英國廣播公司網(wǎng)站4日在報道美股暴跌時，援引美國約翰·漢考克投資管理公司首席投資策略師米莉·羅蘭的話說：“如今問題堆積如山。我們距離大選只有60天，大概投資者現(xiàn)在有點(diǎn)被嚇到了。”而這些“堆積如山”的問題，無法通過美國“放水”徹底解決；“被嚇到”的投資者，也無法通過美國“放水”得到安撫。即使中國的民間傳說都會告訴你：用“放水”斗法，終究會“水漫金山”，哪怕你已修煉成精！
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