零利率、大放水在很多國家大行其道。不過，中國貨幣政策始終保持在正常區間。
央行官網3月21日披露了《用好正常貨幣政策空間 推動綠色金融發展— —中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會的講話》，其中主要涉及中國貨幣政策和綠色金融。易綱講話中表示，中國貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。
其強調，我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。
另一方面，其明確指出，人民銀行已經把綠色金融確定為今年和“十四五”時期的一項重點工作。
如何用好正常的貨幣政策空間？
保持流動性總體合理充裕的基礎上，定向支持重點領域、薄弱環節
從具體數據看，當前廣義貨幣（M2）同比增速在10%左右，與名義GDP增速基本匹配，10年期國債收益率約為3.2%，公開市場7天逆回購利率為2.2%。2020年居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.5%。從上述數字可以看出，中國的貨幣政策處于正常區間，在提供流動性和合適的利率水平方面具有空間。
“我們有較大的貨幣政策調控空間。”中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇上表示，我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。
那么如何用好正常的貨幣政策空間呢？
易綱在中國發展高層論壇上表示，貨幣政策既要關注總量，也要關注結構，加強對重點領域、薄弱環節的定向支持。在保持流動性總體合理充裕的基礎上，貨幣政策能在國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業等方面發揮一定程度的定向支持作用。
貨幣政策在支持經濟增長與防范風險之間如何平衡？
為經濟主體提供正向激勵的同時，抑制金融風險的滋生和積累
2月26日，社科院國家金融與發展實驗室、社科院金融研究所和中國社會科學出版社發布的《中國國家資產負債表2020》一書顯示，經過3年多的治理，風險得以緩釋，防風險攻堅戰取得初步成績；另一方面，中國總體金融風險仍處在高位，且有向政府和公共部門集中的態勢。
“我們必須在兩難多難中尋求平衡”2019年3月，易綱曾公開表示。在兩年后的中國發展高層論壇上易綱再度表示，貨幣政策需要在支持經濟增長與防范風險之間平衡。
那么如何保持平衡呢？
易綱表示，在為經濟主體提供正向激勵的同時，抑制金融風險的滋生和積累。當前，我們要實施好穩健的貨幣政策，支持穩企業保就業，持續打好防范化解重大金融風險攻堅戰。
碳中和需要的巨量投資如何解決？
以市場化的方式，引導金融體系提供所需要的投融資支持
有機構測算，實現碳中和目標需要的投資額約130多萬億元，用來產業轉型、發展新能源等。
易綱在中國發展高層論壇上表示，對于實現碳達峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測算，規模級別都是百萬億人民幣。
這樣巨大的資金需求如何解決？易綱表示，要以市場化的方式，引導金融體系提供所需要的投融資支持。政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場資金彌補。這就需要建立、完善綠色金融政策體系，引導和激勵金融體系以市場化的方式支持綠色投融資活動。
那么如何激勵金融機構支持碳減排呢？
易綱表示，貨幣政策方面，正在研究通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。
此外，易綱表示，近期銀行間債券市場成功發行了碳中和債，募集資金專項用于具有碳減排效益的清潔能源等項目。人民銀行已經指導試點金融機構測算項目的碳排放量，評估項目的氣候、環境風險；已按季評價銀行綠色信貸情況，正在研究評價金融機構開展綠色信貸、綠色債券等的業績。
如何引導資金準確投向綠色項目？
完善綠色金融標準體系是基礎
不過，哪些項目是金融機構需要支持的綠色項目呢？這時候就需要完善綠色金融標準，綠色金融標準是識別綠色經濟活動、引導資金準確投向綠色項目的基礎。
易綱在中國發展高層論壇上對此表示，人民銀行在2015年、2018年分別制定了針對綠色債券和綠色信貸的標準，即將完成修訂《綠色債券支持項目目錄》，刪除化石能源相關內容。同時，我們正在與歐方共同推動綠色分類標準的國際趨同，爭取年內出臺一套共同的分類標準。我們在G20下也將討論這一問題。
綠色轉型可能使高碳排放的資產價值下跌，金融機構如何應對？
正在研究在對金融機構的壓力測試中，系統性地考慮氣候變化因素
有專家指出，在實現碳達峰、碳中和的過程中，產業結構一定會發生非常大的變化，比如對那些煤炭產業占比較大的地區而言，要大量關閉煤炭、壓縮產量，可能符合整個國家的發展需求，但對當地而言，這是一個非常大的挑戰。
綠色轉型對金融機構同樣既是機遇，也存在一定風險。
易綱在中國發展高層論壇上表示，綠色轉型可能使高碳排放的資產價值下跌，影響企業和金融機構的資產質量。一方面，這會增加金融機構的信用風險、市場風險和流動性風險，進而影響整個金融體系的穩定。另一方面，這可能影響貨幣政策空間和傳導渠道，擾動經濟增速、生產率等變量，導致評估貨幣政策立場更為復雜。這是在維護金融穩定、實施貨幣政策上面臨的新課題。
易綱表示，金融穩定方面，我們正在研究在對金融機構的壓力測試中，系統性地考慮氣候變化因素。外匯儲備投資方面，將繼續增加對綠色債券的配置，控制投資高碳資產，在投資風險管理框架中納入氣候風險因素。
中國金融機構在積極行動。易綱還表示，工商銀行(601398,股吧)把環境與社會風險合規要求納入投融資全流程管理。中國銀行(601988,股吧)正在研究開展環境風險壓力測試。
編輯 岳彩周 校對 吳興發
最新評論