今天的A股很熱鬧， 一紙文件帶來電子煙監管風暴，昨夜美股相關龍頭霧芯科技，市值一夜沒了一半接近一千億人民幣，而今天A股、港股相關個股也崩了一下。
核彈級監管
電子煙龍頭遭遇重挫
工信部網站3月22日發布公告，對《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉公開征求意見。意見提出，電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行。
對于此次《征求意見稿》形成過程，工信部說明，近年來電子煙等新型煙草制品市場監管領域出現了一系列新情況、新問題，有必要對《實施條例》進行修改完善。主要考慮有三個方面，一是推進電子煙監管法治化，二是符合電子煙產品特性以及當前國際監管的通行做法，三是增強電子煙監管效能，解決電子煙存在的產品質量安全風險、虛假廣告等問題，切實保障消費者合法權益。
說明中強調，電子煙等新型煙草制品與傳統卷煙在核心成分、產品功能、消費方式等方面具有同質性，對電子煙等新型煙草制品應當參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行。若按卷煙相關規定，電子煙生產、批發、零售業務經銷商需要申請領取煙草專賣許可證。
23日開盤之后，港股思摩爾國際的股價暴跌近30%。該公司已于去年7月份登錄港交所，股價一路暴漲，股價較IPO發行價翻了數倍。思摩爾是霧芯科技的電子煙品牌悅刻代工方，兩家公司在同一產業鏈。
另外，思摩爾大股東是在A股上市的億緯鋰能(300014,股吧)，直接跌了近20%。億緯鋰能3月17日在投資者互動平臺表示，公司目前持有思摩爾國際的股份占思摩爾國際已發行股本約32.44%。
而電子煙線下代理商愛施德(002416,股吧)開盤一字跌停。
一邊是電子煙的大利空，另一邊則是傳統煙草的狂歡。中煙香港一度暴漲近20%。
A股方面，煙草概念23日盤中大幅拉升，截至發稿，樂通股份(002319,股吧)、金時科技(002951,股吧)、永吉股份(603058,股吧)、陜西金葉(000812,股吧)等漲停，華寶股份(300741,股吧)漲逾6%。
分析師怎么看？
中信證券指出，極端情形下，假設霧化電子煙的監管最終成功納入《煙草專賣法實施條例》的執行范圍，國家對霧化電子煙的生產、銷售和進出口業務實行壟斷經營、統一管理，且類似于卷煙的模式，在生產、批發環節不對中煙體系外發放煙草專賣許可證。如此極端情形下，霧芯科技的國內經營料不復存在，思摩爾或僅在大陸保留霧化設備生產業務不接觸煙油，預計2021年思摩爾調整后凈利潤下調20%-25%左右至約45億，未來3年業績CAGR由40%左右下修至30%左右，之后經營確定性將顯著提升。
中性情形下，假設霧化電子煙的監管最終成功納入《煙草專賣法實施條例》的執行范圍，但是工信部及國家煙草專賣局有望對思摩爾、霧芯科技等頭部民營企業頒發煙草專賣許可證同時加稅，或者中煙專賣但向思摩爾采購產品。此種情形下，霧芯科技經營不確定性及業績下修幅度顯著大于思摩爾，預期思摩爾收入端有望保持穩定，且后續經營確定性顯著提升，但利潤率預期存在下修可能性。
樂觀情形下，假設《煙草專賣法實施條例》的修改遇阻，國家轉而采用“注冊備案制+消費稅”的方式監管霧化電子煙。此種情形下龍頭公司經營確定性大幅提升、領先地位進一步鞏固，收入預期保持穩定，估值有望顯著提升，霧芯科技估值彈性大于思摩爾。
該機構表示，考慮到監管細節尚不明朗，即便在極端情形下國內銷售仍存過渡期，思摩爾海外收入穩定，維持思摩爾及霧芯科技2020-22年盈利預測，維持思摩爾國際“買入”評級，下調霧芯科技至“持有”評級。考慮到長期視角下霧化仍有望成為人類攝取尼古丁主流方式，維持行業“強于大市”評級。
天風證券認為，由于霧化電子煙等新型煙草本身與傳統卷煙在核心成分、產品功能、消費方式等方面具有同質性，我們認為后期有望逐步落地對于霧化電子煙等新型煙草產品的征稅體系論證研究，將與我國傳統卷煙類似，為國家財政收入等方面做出正面貢獻。
此次監管出臺明確了霧化電子煙的監管主體和方向，后續還需等待具體細則落地，監管落地將有效推高行業門檻，集中度提升，利好行業上下游龍頭企業。
今年以來A股首只10倍股
3月份以來，碳中和概念股逆勢大漲，2021年以來A股首只10倍股便從這一板塊誕生。行情數據顯示，A股上市公司南網能源今天上午再次大漲，最高觸及14.35元。而此前，該股最近一段時間漲勢驚人，實現5天4板。資料顯示，南網能源今年1月份上市，發行價為1.40元，若按14元股價計算，南網能源今日股價剛好是其發行價的10倍。
南網能源主要從事節能服務，為客戶能源使用提供診斷、設計、改造、綜合能源項目投資及運營維護等一站式綜合節能服務。公司通過整合節能環保技術，利用高效節能環保設備，轉變客戶用能來源、用能方式，在滿足客戶對各類能源(電、熱、冷、蒸汽、壓縮氣體等)需求的同時，降低客戶用能投資風險，提升客戶能源使用效率、減少能源費用和碳排放。這一業務特點與當前市場上火熱的碳中和概念非常契合。
基金重倉股、核心資產繼續調整
截至發稿，茅指數大跌近2%、萬華化學(600309,股吧)跌近6%，中免跌5.7%、比亞迪(002594,股吧)跌超3%、隆基股份(601012,股吧)跌超2%。
港股恒生科技跌了2.5%，閱文跌7%、美團跌4.3%、快手跌近4%。
三大指數集體跌超1%
23日，三大股指單邊下行，跌幅均超1%，滬指逼近3400點，創業板指跌幅超1.5%。
行業方面，有色、煤炭、鋼鐵等周期股集體大跌，燃氣、酒類股逆勢上揚；北向資金大幅凈流出，凈賣出超50億元。
截至午間收盤，滬指跌1.19%報3402.56點，深成指跌1.41%，創業板指跌1.58%；兩市合計成交4974億元，北向資金凈流出52.37億元。
來源：中國基金報?
作者：泰勒
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