4月16日晚，歐菲光(002456,股吧)發布了一紙意料之外、卻又情理之中的業績修正預告，主要是因為一次性資產減值的影響，公司2020年公司實現營收483.50億元，同比下降6.97%；凈虧損16.76億元。而這份業績修正預告的原因正是與境外A客戶訂單的終止事宜，歐菲光“脫鏈”也因此畫上休止符。
在今年三月份，歐菲光就披露了因實體清單的影響，公司被迫與境外A客戶終止合作的事宜，不過涉及實體清單的子公司早已經剝離，和歐菲光再無關系。此前，與境外A客戶相關的子公司也一并打包賣給了聞泰科技(600745,股吧)做徹底分割處理，并且陸續披露了受影響的相關資產的評估報告，所以，在市場看來，這份業績修正預告，也都在市場的預期之中。
與此同時，這也是歐菲光甩掉包袱，再出發的開端。就在不久前的4·12會議上，歐菲光提出四個新目標：光學業務要做；非手機鏡頭也要開辟新領域；微電子領域要分出家居事業部；車載快速實現目標，深耕環視及ADAS攝像頭。
無疑，根據新方向來看，歐菲光此前的陰霾已經盡數散去，撥開云霧見天日。既然目標已經確立，那剩下的就是朝著既定的方向航行，歐菲光這艘光學龍頭的大船，終于做好調整，再次揚帆起航。
光學高景氣，龍頭地位難撼動
成立于2002年的歐菲光，如今已經走過了近二十個年頭，2010年上市至今，也有11年了。而公司也從一株小苗，成長為一棵參天大樹，從一個名不見經傳的小企業，發展成為光學龍頭。
據了解，歐菲光的主要產品包括微攝像頭模組、光學鏡頭、指紋識別模組、3D Sensing模組以及智能汽車電子產品與服務等，廣泛應用于以智能手機、平板電腦、可穿戴電子產品等為代表的消費電子和智能汽車領域。
現在，歐菲光已經在光學光電的領域里深耕了二十余年，其憑借著深厚的技術積累，產品持續創新升級，并且通過產業鏈的平臺化整合，在光學影像領域發展迅速。在積累了優質的客戶資源的同時，躋身行業第一梯隊。
在攝像頭模組領域，競爭格局優化，強者恒強。目前具備單攝像頭模組量產能力的廠商較多。雙攝像頭模組技術壁壘有所提升，能大規模量產供貨的廠商包括歐菲光等企業。進一步升級到多攝像頭模組后，大規模量產的技術壁壘則更高，國內目前已實現量產和供貨的廠商較少，主要為歐菲光等。
整體來看，歐菲光目前光學模組業務在安卓端客戶認可度高，作為主流客戶主力供應商地位穩固，鏡頭業務逐步放量并切入高階產品，有望加速在主流客戶的滲透。
根據歐菲光2020年三季報顯示，公司核心業務的攝像模組出貨量同比增長21.81%至5.53億顆，出貨量持續位居行業第一，同時，公司積極發力布局產業鏈上游，鏡頭業務已經初具規模，2020年以來，歐菲光已經實現6P產品量產出貨和7P鏡頭小批量產，突破了行業技術壁壘，業務進入良性上升通道。后面隨著智能手機單機搭載攝像頭顆數的不斷增長，公司手機端三攝以及以上的滲透率有望更上一層樓。
根據民生證券的預測，2023年，智能手機攝像頭模組市場空間高達2119億元。而歐菲光的鏡頭產能持續擴充，良率+規格提升帶來毛利率的提升，目前6P產品已經配合下游客戶出貨。從產能上來看，公司手機鏡頭的產銷量目前已經達到95%以上，生產能力也已經基本實現滿負荷運行。而歐菲光為了抵消未來7P鏡頭中由于技術難度升級及良率下降帶來的產能不足，公司決定擴大能。
根據去年的定增方案，歐菲光的高像素鏡頭項目擬投資23.64億元，項目達成后將形成年產98000萬顆手機鏡頭的產業規模，進一步完善公司產業鏈的向上布局，實現鏡頭+模組的一體化建設，這更好的承接了行業的需求，提升了光學產品的綜合競爭力。
多元化布局，迎來行業發展紅利期
汽車電子作為新藍海市場，隨著新能源汽車、智能駕駛等的普及，發展空間廣闊。
歐菲光于2015年開始進軍汽車電子領域，通過收購華東汽電和南京天擎順利成為國內整車廠商的tier 1供應商，目前主要聚焦智能汽車事業群聚焦車身電子、智能座艙、自動泊車等產品的標準化和平臺化，重點布局包括ADAS、智能中控等。
其中，以車載攝像頭、360度環視系統和倒車影像系統等為代表的軟硬件產品形成批量出貨，當前已經取得國內20余家汽車廠商的供應資質，收購富士康天津也進一步加強公司在車載鏡頭方面的布局，未來汽車業務營收比例也有望提升。
此外，受益于互聯網和自動駕駛的迅速發展，單車所需搭載攝像頭的數量將不斷增加，車載鏡頭市場前景廣闊。據統計，2019年全球車在鏡頭市場出貨量約1.45億只，同比增速超過40%，與之相對應的市場規模達到112億美元，其中，中國市場規模為47億美元，隨著ADAS和自動駕駛的逐步深入，預計到2025年全球車載攝像頭市場規模將達到270億美元，而中國的車載攝像頭規模有望突破230億元。
與此同時，歐菲光繼續加大車載攝像頭的投入，研發高像素高清環視攝像頭，前視 ADAS 攝像頭等，并開發下一代智能駕駛域控制器。目前來看，公司布局有序推進、基礎扎實，有望伴隨汽車電子行業逐步放量而打開長期成長空間。
此外，歐菲光的微電子主要涉及指紋模組、3D感應，激光雷達和毫米波雷達業務。目前微電子業務增長迅速，在3D Sensing 方面，公司兼具結構光與 ToF 兩種解決方案，業已成為目前國內 3D Sensing 模組的主要供應商。
而指紋識別領域，歐菲光作為全球唯一兼具聲學+超聲波兩種方案量產能力的核心供應商，2016年起就是行業第一名，伴隨這OLED屏下指紋手機出貨量持續增長，以及適配LCD屏的屏下指紋解鎖方案研發推進，公司有望緊隨行業發展享受紅利。
根據中國產業信息網的數據顯示，全球安卓手機指紋識別模組行業前5大公司占據市場73%的份額，市場集中度較高，分布在國內和韓國。而國內指紋識別模組廠商占據主要的市場份額，其中歐菲光市占率33%，穩居第一名，并且占據了全球接近三分之一的市場份額。
加上歐菲光未來還將實現設計封裝和模組的布局，還有手機以及IoT產品新應用場景的增加，微電子業務發展后續可期。
同時，歐菲光深入布局垂直一體化產業鏈，目前已經實現主要產品的關鍵原料部分或全部自產，在成本控制、質量一致性等方面競爭優勢明顯。作為平臺型的企業，歐菲光具有較大的的客戶拓展以及選擇空間，目前公司已經和眾多知名手機品牌客戶建立了長期的深度合作，客戶結構更加合理，不存在單一客戶依賴，在產業生態環境中的地位難以動搖，更加不會受終端競爭格局變化的影響。
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