據(jù)安徽官方媒體消息，4月30日，歐菲光(002456,股吧)光學(xué)光電產(chǎn)業(yè)基地合肥巢湖CCM生產(chǎn)線亮燈儀式在安徽巢湖舉行，安徽省、市領(lǐng)導(dǎo)參加。2020年6月，合肥市政府與歐菲光集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總投資101億元人民幣，打造集研發(fā)、智造一體的綜合性光學(xué)光電全產(chǎn)業(yè)鏈基地，完全達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約370億元。簽約以來(lái)，項(xiàng)目推進(jìn)迅速。
雖然4月29日，歐菲光2020年報(bào)業(yè)績(jī)披露，因與海外特定客戶終止業(yè)務(wù)合作，與其相關(guān)的資產(chǎn)需計(jì)提減值，盈利為負(fù)，但是，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)是經(jīng)此風(fēng)波的歐菲光，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間和發(fā)展前景如何。相關(guān)人士認(rèn)為，從合肥歐菲光項(xiàng)目來(lái)看，歐菲光具備長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營(yíng)底蘊(yùn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
在4月12日舉行的市場(chǎng)策略專(zhuān)場(chǎng)會(huì)上，歐菲光方面透露了新目標(biāo)：公司將繼續(xù)聚焦光學(xué)賽道，除手機(jī)鏡頭外，計(jì)劃在車(chē)載、安防等基礎(chǔ)上開(kāi)辟新領(lǐng)域；微電子領(lǐng)域計(jì)劃分出家居事業(yè)部；領(lǐng)域則要深耕環(huán)視及ADAS攝像頭等。
相關(guān)分析認(rèn)為，歐菲光與境外特定客戶分手，對(duì)歐菲光來(lái)說(shuō)是“減重”，對(duì)公司業(yè)績(jī)和發(fā)展前景亦不構(gòu)成長(zhǎng)期影響。輕裝上陣的歐菲光除繼續(xù)夯實(shí)光學(xué)賽道的龍頭地位，分享千億級(jí)市場(chǎng)的蛋糕之外，其在多個(gè)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局，也會(huì)陸續(xù)進(jìn)入收獲期，其長(zhǎng)期投資價(jià)值不容忽視。
夯實(shí)光學(xué)龍頭地位 分享千億級(jí)市場(chǎng)紅利
因短期因素影響而遭遇的虧損，并不能掩蓋歐菲光核心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。
在光學(xué)光電領(lǐng)域深耕20年的歐菲光，有著深厚的技術(shù)積累。公司產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)化整合，在光學(xué)影像領(lǐng)域發(fā)展迅速，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，躋身于行業(yè)第一梯隊(duì)。
近年來(lái)，終端應(yīng)用市場(chǎng)需求升級(jí)趨勢(shì)明顯，下游廠商對(duì)高像素的鏡頭、高精度光學(xué)傳感器以及高端攝像頭模組的需求日益增大，多攝像頭模組大規(guī)模量產(chǎn)的壁壘亦在逐漸提升。目前，歐菲光自主開(kāi)發(fā)的高像素超級(jí)解像算法得到客戶的認(rèn)可和應(yīng)用開(kāi)發(fā)，超級(jí)EIS防抖算法達(dá)到行業(yè)頂尖水平，CMP新型封裝工藝產(chǎn)品大批量產(chǎn)，潛望式5倍變焦和10倍連續(xù)變焦技術(shù)已經(jīng)完成技術(shù)開(kāi)發(fā)。公司的安卓端客戶穩(wěn)定，認(rèn)可度高。隨著產(chǎn)品不斷向頭部客戶滲透，歐菲光的市場(chǎng)份額和議價(jià)能力亦會(huì)得到顯著提升。
與此同時(shí)，歐菲光在上游鏡頭產(chǎn)品領(lǐng)域的布局亦開(kāi)始斬獲成效。據(jù)悉，近年來(lái)，公司鏡頭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，良率+規(guī)格提升亦帶來(lái)毛利率提升。目前，公司6P產(chǎn)品已經(jīng)配合下游客戶出貨，7P鏡頭亦實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。公司長(zhǎng)焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產(chǎn)品，已陸續(xù)進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商鏡頭供應(yīng)鏈，鏡頭業(yè)務(wù)等高毛利產(chǎn)品有望為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性。
光學(xué)賽道的市場(chǎng)前景被普遍看好。據(jù)Yole 預(yù)測(cè)，2018年-2024 年，全球攝像頭模組市場(chǎng)規(guī)模將保9.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到457億美元（超過(guò)2700億元人民幣）。
歐菲光于去年推出的非公開(kāi)發(fā)行，亦顯示出公司對(duì)光學(xué)市場(chǎng)前景的信心。根據(jù)發(fā)行預(yù)案，公司計(jì)劃募資不超過(guò)67.58億元，主要用于高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目、3D 光學(xué)深度傳感器建設(shè)項(xiàng)目、高像素微型攝像頭模組建設(shè)項(xiàng)目等。華西證券研報(bào)指出，近年來(lái)，終端應(yīng)用市場(chǎng)需求升級(jí)趨勢(shì)明顯，導(dǎo)致公司下游廠商對(duì)高像素的鏡頭、高精度光學(xué)傳感器以及高端攝像頭模組的需求日益增大。歐菲光非公開(kāi)發(fā)行若能順利落地，公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力將有望跨入新的臺(tái)階。
多領(lǐng)域發(fā)力 打開(kāi)新的增長(zhǎng)通道
在繼續(xù)聚焦消費(fèi)電子光學(xué)核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，歐菲光亦計(jì)劃在車(chē)載、安防攝像頭領(lǐng)域，以及微電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行進(jìn)一步的拓展，以優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)尋找新的空間。
早在2015年，歐菲光便成立全資子公司，以聚焦汽車(chē)業(yè)務(wù)。據(jù)了解，近年來(lái)，歐菲光在車(chē)載攝像頭方面持續(xù)發(fā)力，至今已經(jīng)研發(fā)出十多款車(chē)載攝像頭產(chǎn)品。與此同時(shí)，歐菲光以車(chē)載攝像頭為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，不斷向車(chē)身電子、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域擴(kuò)張。截至目前，歐菲光已經(jīng)獲得國(guó)內(nèi)20多家汽車(chē)廠商的資質(zhì)認(rèn)證，逐漸朝著全棧式智能駕駛系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商的角色演進(jìn)。
根據(jù)ICVTank預(yù)測(cè)，到2025年，全球車(chē)載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)270億美元，CAGR約為16%，中國(guó)車(chē)載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模亦將達(dá)到230億元。歐菲光在環(huán)視及ADAS攝像頭、毫米波及激光雷達(dá)相關(guān)全棧式自動(dòng)駕駛傳感器系統(tǒng)，以及車(chē)身域控制系統(tǒng)等方面的深耕，將有利于公司不斷拓展市場(chǎng)份額，分享市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利。
微電子業(yè)務(wù)也是歐菲光目前重要業(yè)務(wù)之一，其主要聚焦于指紋識(shí)別、人臉識(shí)別和3D SENSING等領(lǐng)域。目前，歐菲光指紋識(shí)別模組全球市占率領(lǐng)先，公司在高端光學(xué)屏下指紋識(shí)別產(chǎn)品以及超聲波指紋識(shí)別產(chǎn)品具有優(yōu)勢(shì)。此外，歐菲光還率先實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)光3D SENSING模組和3D TOF模組的量產(chǎn)，是目前國(guó)內(nèi)3D SENSING模組的主力供應(yīng)商。
CINNO Research預(yù)測(cè)稱(chēng)，屏下指紋技術(shù)為OLED屏主流指紋技術(shù)，隨著OLED滲透率進(jìn)一步提高，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)屏下指紋技術(shù)2020年滲透率將達(dá)40%，并有望在2024年滲透率提升至70%左右。此外，超聲波指紋解決方案目前已在多個(gè)頭部手機(jī)廠商的旗艦機(jī)型中運(yùn)用，并有望持續(xù)滲透。作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的在屏下指紋和超聲波指紋兩大方案上均有量產(chǎn)能力的廠商，歐菲光的指紋識(shí)別業(yè)務(wù)亦將伴隨著市場(chǎng)的擴(kuò)容而受益。
民生證券研報(bào)指出，剝離相關(guān)資產(chǎn)之后，歐菲光將更加聚焦消費(fèi)電子、車(chē)載等多領(lǐng)域的光學(xué)及微電子等核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部資源配置和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升高附加值產(chǎn)品占比和盈利能力。相關(guān)分析則認(rèn)為，歐菲光在光學(xué)賽道的持續(xù)深耕，以及在車(chē)載電子、微電子等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，能合理規(guī)避對(duì)特定客戶的依賴，從而打開(kāi)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的新通道。
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