作者 | 咖啡與茶
數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)（www.gogudata.com）
今天A股最靚的“仔”，是新能源汽車。
外圍，大洋彼岸的拜登總統(tǒng)，再次宣傳了1740億美元電動(dòng)汽車扶持計(jì)劃，他表示，汽車產(chǎn)業(yè)的未來是“電動(dòng)汽車”，美國需要為“清潔汽車”提供購買補(bǔ)貼，美國將在電動(dòng)汽車領(lǐng)域加快步伐，拜登誓言扭轉(zhuǎn)特朗普政府“短視”的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)。
國內(nèi)，有華為和比亞迪(002594,股吧)的智能汽車合作，有當(dāng)年為華為智能手機(jī)打下江山的大將余承東調(diào)任智能汽車解決方案BU CEO，有國家發(fā)改委鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展汽車下鄉(xiāng)，推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)和充電樁（站）布局應(yīng)用。
“內(nèi)外夾攻”之下，新能源汽車板塊再次成功撩撥起資金一致進(jìn)入。
其實(shí)，股市就是貨幣的游戲，哪個(gè)板塊能夠最大限度地吸引資金進(jìn)入，哪個(gè)板塊就會(huì)火。不過，資金也不是傻子，要讓他們都去追逐某個(gè)板塊，是很困難的事情，除非有非常充足的理由。
當(dāng)然，作為資金方，尤其是主力資金的操盤手們，逐利是內(nèi)生動(dòng)力，手中的巨量資金又必須投出去，有熱門概念最好，沒有的話他們也樂于自己造概念。而且這些人還要面對(duì)半年度、年度考核，一年干兩輪成為他們的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。
現(xiàn)在，進(jìn)入中國人常說的“五窮六絕”時(shí)期，股市雖然每天都在漲跌，但考慮到主力們的操作習(xí)慣，現(xiàn)在基本都在等收網(wǎng)，好完成半年度考核，然后再謀劃下半年的布局。而對(duì)于廣大散戶，如果前幾個(gè)月沒有賺到錢，想在這兩個(gè)月逆襲，難度也不小，倒不如為謀劃一下未來的布局。
問題就在于，看近的下半年，又或者看稍遠(yuǎn)一點(diǎn)的明年上半年，有什么板塊能夠撩撥資金產(chǎn)生一致性？
要回答這個(gè)問題，先深入理解一下過去5年每一次資金產(chǎn)生一致性時(shí)的底層邏輯。
1
2015-2017：蠻牛過后，理性回歸
1、2015年瘋牛
2015年上半年，A股牛氣沖天，這是繼2007年后又一次的全面性牛市，但凡經(jīng)歷過這個(gè)階段的股民，都明白什么叫做“雞犬升天”，這種全面性牛市，資金的一致性可以用瘋狂甚至盲目來形容。
但是，這次牛市其實(shí)是建立在無底線的場(chǎng)外配資、加杠桿操作之上的，恒生電子(600570,股吧)這樣的交易軟件服務(wù)商又利用技術(shù)大開方便之門，助紂為虐。在6月15日之后，A股崩塌，瘋牛劇變?yōu)榀傂埽詈笊踔裂葑優(yōu)楣蔀?zāi)，需要國家強(qiáng)勢(shì)介入救市，才得以平息，事后當(dāng)然少不了對(duì)一群“亡命之徒”的秋后算賬。
這一次股災(zāi)，導(dǎo)致A股萎靡了一年半。回過頭看，這種資金一致性雖然為大家所期待，但是必定來得快去得快，幾乎可以肯定會(huì)以災(zāi)難收?qǐng)觯沂亲銐蛲淌缮砑倚悦臑?zāi)難。經(jīng)歷過這一次股災(zāi)的教育，要想市場(chǎng)再次扎堆去哄抬出這樣的瘋牛，概率已經(jīng)非常低。
2、2017年大藍(lán)籌白馬
直到2017年，A股才重新獲得上升動(dòng)力。這一年，資金一邊倒地追求藍(lán)籌白馬股，特別是食品飲料、家用電器為代表的消費(fèi)股，茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、格力和美的之類的大市值權(quán)重不斷創(chuàng)出歷史新高。相反，傳統(tǒng)的中小票炒作，開始步入下行區(qū)間。
最好的例子是上證50和滬深300，在2017年的大漲中PE上升得也很明顯，而中小市值個(gè)股為主的中證1000指數(shù)的估值水平下降得非常快，PE從年初的65倍以上到年末已經(jīng)只有35倍左右。
其實(shí)，這一年資金扎堆藍(lán)籌白馬股的邏輯很簡單，從宏觀上看，得益于供給側(cè)改革，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性復(fù)蘇，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn)；微觀上，企業(yè)經(jīng)營效益改善，盈利上升，尤其是供給側(cè)改變了行業(yè)結(jié)構(gòu)，中低端的產(chǎn)能被強(qiáng)制退出，行業(yè)龍頭能夠明顯受益于集中度提升，于是估值跟著提升，是一次如假包換的“戴維斯雙擊”。
從這一年開始，A股的資金變得成熟和理性，坊間更是將這一年定為A股港股化，或者A股國際化元年。
2
2019-2020：災(zāi)難財(cái)、革命財(cái)
1、2019年
整個(gè)2019年，有三波截然不同的資金扎堆現(xiàn)象，上半年有藍(lán)籌白馬的反彈，有“垃圾股”行情，下半年則是芯片、華為產(chǎn)業(yè)鏈等。藍(lán)籌白馬的反彈好理解，而“垃圾股”和芯片華為產(chǎn)業(yè)鏈行情則更像是“大發(fā)國難財(cái)”。
眾所周知，2018年很不太平。
內(nèi)有去杠桿，外有貿(mào)易戰(zhàn)，中小企業(yè)尤其是出口型企業(yè)現(xiàn)金流緊縮，舉步維艱，無奈的企業(yè)大股東只能通過股票質(zhì)押湊錢。但是，股市的下跌使得質(zhì)押爆倉風(fēng)險(xiǎn)劇增，并成為現(xiàn)實(shí)。
為避免造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國家出手，先是國資接盤，但盤子太大，也避免被人口實(shí)為“國進(jìn)民退”，最后還得靠市場(chǎng)，政策賦一下能，接著會(huì)發(fā)生什么，你懂的。
來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)
隨后一個(gè)月內(nèi)，“虧損股指數(shù)”相對(duì)“上證綜指”收益達(dá)25%，“低價(jià)股指數(shù)”相對(duì)“上證綜指”收益約12%，這波所謂的“垃圾股”行情從2018年11月一直延續(xù)到2019年一季度。
而貿(mào)易戰(zhàn)造成的另一起災(zāi)難性事件，就是芯片和華為。芯片國產(chǎn)替代、華為產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，同時(shí)5G開始商用，成了2019年下半年資金扎堆的板塊。集成電路、手機(jī)產(chǎn)業(yè)、電路板、芯片國產(chǎn)化、自主可控等板塊，區(qū)間漲幅都達(dá)到了60%以上，從指數(shù)看，華為概念指數(shù)上漲50.82%，跑贏上證綜指30個(gè)點(diǎn)，20多只華為概念股年內(nèi)漲幅超100%，最牛的卓勝微(300782,股吧)上漲超過900%。
2、2020年
過去的一年，也有兩次資金扎堆現(xiàn)象，一個(gè)是上半年的疫情受益股，另一個(gè)則是下半年大放水造成的高估值泡沫，尤以白酒和新能源為主，股民們應(yīng)該還記憶猶新。
疫情高峰期，各種防疫用品股、疫苗股、醫(yī)藥股、云辦公、游戲股、居家概念股，都來了一波瘋漲；到了下半年，疫情有所緩解，但全球大放水造成的流動(dòng)性泛濫，直接資金扎堆到了基本面扎實(shí)的白酒和技術(shù)革命的集中地--新能源，茅臺(tái)、五糧液、新能源汽車、光伏等，成了最靚的“仔”。
3
還有什么板塊最能讓資金扎堆？
除了2015年的瘋牛，過去5年能夠撩撥資金形成一致性的驅(qū)動(dòng)力，大致可以分為兩種，一種是爆發(fā)災(zāi)難，另一種則是基本面和未來成長的價(jià)值。
每一次的大災(zāi)大難，在摧枯拉朽、泥沙俱下之時(shí)，也不斷地產(chǎn)生突發(fā)性的投資機(jī)會(huì)，猶如2018年的質(zhì)押爆倉危機(jī)造就的“垃圾股”行情、芯片危機(jī)造成的“國產(chǎn)替代”行情，還有就是2020年新冠疫情造成的“口罩”股們。
不過，這種屬于危機(jī)時(shí)刻的投資機(jī)會(huì)，也會(huì)隨著危機(jī)的結(jié)束而結(jié)束。回歸常態(tài)后，價(jià)值股、成長股會(huì)更容易受資金追捧，而且這種板塊更加具備長線價(jià)值。
這正是跌破不變的投資真理，也是A股越來越明顯的投資風(fēng)格，更是穩(wěn)當(dāng)而又可以獲取高收益的策略。
A股現(xiàn)在有沒有這樣的驅(qū)動(dòng)力？
答案是有，但算不上很明顯。
疫情危機(jī)漸行漸遠(yuǎn)，所謂的疫情概念股早已偃旗息鼓。而且，相繼經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)增速換擋、美國打壓和疫情洗禮，災(zāi)難即使不到頭，也邁過了最艱難的時(shí)刻了，雖然全球格局面臨重塑，小地方的戰(zhàn)火也不斷有爆發(fā)，有的國家疫情還在新一輪爆發(fā)中，大國之間還是各種角力、沖突之中，但我們國內(nèi)依舊有能力維持平靜。
或者有人會(huì)拿美聯(lián)儲(chǔ)收水出來說事，這個(gè)確實(shí)是橫在股市頭上的一把刀，回歸到國內(nèi)的貨幣政策，通脹壓力不能說沒有，尤其是大宗商品造成的輸入型通脹，但總理表態(tài)、央行表態(tài)，穩(wěn)定、不急轉(zhuǎn)彎還是主旋律，加上自去年下半年開始的主動(dòng)收水，房地產(chǎn)投資增速下滑、社融增速下滑，股市在Q1又經(jīng)過一輪血洗，即使美聯(lián)儲(chǔ)真的收水，對(duì)國內(nèi)的影響也不至于災(zāi)難級(jí)別。
寄望再來一次大災(zāi)大難砸出的深坑，很難了，那就只能看看基本面和成長價(jià)值了。
其實(shí)基本面和成長價(jià)值一直都在延續(xù)，白酒回調(diào)了，啤酒起來了，新能源也一樣。雖然電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈在過去2個(gè)月沖高回落，但兩會(huì)后又出了個(gè)“碳中和”、“碳達(dá)峰”概念，一眾幾乎要枯萎的鋼鐵、煤炭股突然迎來了春天，今天新能源汽車又再次爆發(fā)。
其實(shí)，新能源的爆發(fā)絕非偶然，如果以技術(shù)革命周期來算，起源于1970年代末的信息技術(shù)革命已經(jīng)走到了頂峰，而新能源革命則剛開始接棒，和信息革命一樣，這將是持續(xù)未來數(shù)十年，中間衍生出來的投資機(jī)會(huì)也將貫穿未來數(shù)十年。
可以預(yù)見，政策不斷加持、資本不斷入局、新技術(shù)不斷突破、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)、應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展......將是未來20-30年新能源行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)的景象，電動(dòng)車、光伏、節(jié)能減排等概念，會(huì)不斷地輪動(dòng)，創(chuàng)出新高回調(diào)，調(diào)完繼續(xù)創(chuàng)新高，周而復(fù)始。
用巴菲特的話說，這才是厚厚的雪，長長的坡。
4
結(jié)語
投資重要的兩個(gè)原則，是可持續(xù)性和成長性，一個(gè)代表生生不息，一個(gè)代表節(jié)節(jié)高升，消費(fèi)股和新能源板塊就是最好的代表。長期跟蹤這兩個(gè)板塊，基本夠吃了，需要付出的，除了深入研究，剩下的都可以交給時(shí)間。
現(xiàn)在，消費(fèi)和新能源板塊的估值確實(shí)還偏高，要撩撥資金形成一致性，似乎還有點(diǎn)困難，但從另外一面看，這也恰恰證明仍有不少資金在抱團(tuán)這些股票。
當(dāng)然，如果要資金像去年那樣抱團(tuán)，要么再來一次流動(dòng)性泛濫，但這種可能性很低，要么就最好來一次大跌，將價(jià)位再拉低一點(diǎn)，但如果一直沒有大跌，估值又能夠繼續(xù)維持的話，證明市場(chǎng)對(duì)這些賽道的認(rèn)可，愿意付出時(shí)間成本，等待業(yè)績的高增長去燙平高估值。
何況，不買這些板塊，還有什么更好的選擇嗎？難道要去葉飛那樣，在一堆垃圾小盤股中和坐莊者對(duì)賭？然后被坑了之后就出來黑吃黑？
滿清名臣左宗棠用一輩子的官場(chǎng)沉浮，悟出12字真言：擇高處立，就平處坐，向?qū)捥幮小?
其實(shí)，這12字，也適合每一位股票投資者。
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