7月15日，上海環境(601200,股吧)能源交易所發布《關于全國碳排放權交易開市的公告》，全國碳排放權交易7月16日開市。貝恩預計，“十四五”后期，鋼鐵、水泥、航空、化工等重點排放行業將逐步被納入碳交易市場，碳排放交易機制將成為推動碳減排目標實現的關鍵政策。
隨著試點范圍的逐步擴大，企業日常運營中的范圍一（直接溫室氣體排放）和范圍二（外購電力等產生的間接溫室氣體排放），都可能帶來額外的碳排放權交易成本。
2020年中國的二氧化碳排放總量約為105億噸，占全球的約三分之一，其中能源、鋼鐵、建筑分別以約46億噸、19億噸、13億噸位居分行業排放量的前列。
為順利推進碳減排政策的落地，能源消費領域結構轉型勢在必行，而減少化石燃料首當其沖。貝恩預計，到2050年中國終端能源需求中，電力比例將大幅提升至約60%（該比例在2020年僅約30%），與之對應，發電能源結構中的化石燃料需求占比將從2020年約70%下降至2050年的約25%（圖1）。
對比全球各國的發電能源結構，貝恩發現，中國目前的電力清潔程度仍偏低，電力因子為0.7，而美國、加拿大、德國、法國和英國的電力因子均低于0.4。未來，隨著更多使用可再生能源進行發電，預計到2030年，中國非化石能源的發電比例將提升至約45%，相應電力因子降至0.52左右。
“碳中和”目標下，不同行業的減排路線與發展機會
⚫鋼鐵行業：短期內，鋼鐵企業可以通過余熱回收、廢渣回收等工藝改進減排；中長期來看，應當依托技術轉型和流程更新實現更大幅度的碳減排，如短流程電弧爐煉鋼、綠氫冶金/甲烷冶金結合碳捕捉技術能夠降低約45%的單位碳排放。
⚫水泥行業：水泥行業可選擇采用清潔能源代替燃料煤，以減少回轉窯加熱過程產生的二氧化碳；但水泥生產過程中的熟料生產無法完全避免二氧化碳排放，可以選擇依托低碳的水泥替代材料或碳捕捉技術（占現有碳排放量的40%-50%）。
⚫煤化工行業：短期內，煤化工行業應積極淘汰落后產能，通過工藝和設備技術改進，提升原料煤和燃料煤的利用效率。長期來看，企業可借助工藝路線的轉變減少對原料煤的依賴（如通過綠氫與空分制氮氣合成氨），然而目前顛覆性的技術路線仍未出現。
⚫交通運輸行業：公路運輸是交通運輸行業的減排主力，（約占整體行業的80%碳排量）。細分來看，客運和輕型貨運逐步電氣化，重型貨運氫能化是減排的關鍵舉措。而航空和遠洋船運受限于電氣化，需要探索在技術和經濟上均可行的其他低碳燃料（如氫能、生物質燃料等）。
⚫互聯網和高科技行業：投資新能源電力替代傳統電能，抵扣自身運營及部分硬件生產中耗電產生的范圍二碳排放。此外，還可使用更加環保的材料建設綠色園區和零售店，并開展節能改造和高能效運營管理。同時，通過產品設計創新和回收利用，以及優選低碳供應商，降低硬件產品的生命周期碳足跡。
⚫消費品行業：消費企業可通過優化工藝流程，采用輕量化產品設計，使用環保設備和可再生能源減排等方式實現自身碳減排。此外，企業應著重關注范圍三減排，對上游提出減排要求，并賦能下游。例如，審核和認證供應商生產過程的碳排量，并協助供應商進行能效提升和生產、運輸過程減排，保障供應鏈低碳水平；從產品設計角度減少消費者使用過程的能效，并以產品推廣的方式進行消費者教育引導，同時使用更多可循環材料，減少產品生命周期碳足跡。
⚫私募股權投資：碳減排，以及廣義的環境和可持續發展領域吸引了越來越多投資者的注意力。結合私募股權投資流程，貝恩認為，私募股權基金的領導者應當深度參與，率先定義基金的碳減排目標和實現方式。同時開展投資篩選，深入分析碳減排政策對各行業的影響程度，充分挖掘受益行業的投資機會，并將碳排放作為盡職調查流程的重要考量維度，分析碳減排對標的企業的風險，并考慮未來若干年碳減排政策（特別是碳排放交易成本）的可能影響，反映在企業估值中。在投資完成后，也應協助被投企業制定碳減排戰略，主動應對潛在的業務和政策風險。
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