今年上半年，鈦白粉市場持續向好，價格也水漲船高，導致相關企業盈利水平大幅改善。金浦鈦業(000545,股吧)昨晚發布2021年半年報，上半年公司實現營業收入12.38億元，同比增長55.56%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，同比扭虧為盈，上年同期虧損861.72萬元。對于業績增長原因，金浦鈦業表示，今年上半年，鈦白粉市場持續回暖，鈦白粉銷售價格較上年同期漲幅較多。公司把握經濟周期上行機遇，外抓市場，內抓管理，現有產能得到有效釋放，產量連創新高。公司主營產品鈦白粉量價齊升，推動凈利潤同比漲幅較多。
凈利暴增 經營活動現金流量凈額卻驟降至-1.18億
不過在靚麗中報的背后，金浦鈦業也并非沒有問題，相反，其某些問題更值得重視。首先是經營活動產生的現金流凈額。根據金浦鈦業半年報，上半年公司實現凈利潤1.12億，同比增長1404.26%；扣非后凈利潤1.05億元，同比增長794.57%，然而上半年公司經營活動產生的現金流量凈額卻從2020年上半年的5379.75萬元降為-1.18億元，同比驟降319.37%。對此金浦鈦業稱是由于應收賬款上升和存貨上升所致。
同時，上半年公司現金及現金等價物凈增加額也從去年同期的418萬元暴降至-1.468億元。金浦鈦業給出的原因同樣是應收賬款上升和存貨上升所致。
值得注意的是，根據金浦太披露的數據，截至上半年公司應收賬款為1.97億元，而去年同期為1.37億元；截至上半年公司存貨為2.82億元，而去年同期為2.76億元，和去年同期相比，兩項數據并未出現太大變化。真正出現較大變化的是公司經營活動現金流出額，其中上半年購買商品和接受勞務支付的現金由去年同期的7.85億元增加至9.64億；支付其他與經營活動有關的現金額從去年上半年的2736.1萬增加至1.02億，上半年公司經營活動現金流出12.07億元。
在上半年鈦白粉行業維持高景氣度，甚至淡季不淡的情況下，金浦鈦業現金流卻驟降，財務狀況出現惡化，著實奇怪，然而除了上述提及的原因，金浦鈦業并未在中報里給出其他詳盡說明。
上半年應付票據同比增長220倍
如果再看金浦鈦業的資產負債表，則能發現更多問題。截至今年上半年，公司貨幣資金為3.33億元，比去年同期增加1.13億元，乍看之下貨幣資金穩中有升；此外，預付款項和應收賬款及其他應收款等幾項數據也沒有多少波動，然而上半年金浦鈦業的流動負債卻出現大幅波動，其中短期借款上半年為4.83億元，倒是有所下降，但上半年應付票據和應付賬款卻由去年同期的3.91億元大幅增加至5.7億元，變化的原因來自應付票據一項，去年同期金浦鈦業的應付票據規模僅有100萬，而今年上半年這一數字驟增至2.2億元，相當于去年同期的220倍。
在會計科目中，應付票據是企業在商品購銷活動和對工程價款進行結算因采用商業匯票結算方式而發生的，由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者票據持票人，應付票據包括商業承兌匯票和銀行承兌匯票。在我國，商業匯票的付款期限最長為6個月，因而應付票據即短期應付票據，若應付票據大增，將對上市公司短期流動性造成巨大壓力。
而根據金浦鈦業披露的中報，上半年2.2億元的應付票據全部為銀行承兌匯票。
截至上半年金浦鈦業貨幣資金為3.33億元，應收票據和應收賬款合計1.97億元，存貨2.82億元，而短期借款4.83億元，應付票據和應付賬款5.7億元，加上其他項目，上半年金浦鈦業流動負債合計11.12億元，總體而言，從資產負債表看金浦鈦業短期存在較大償債壓力，現金流狀況不容樂觀。
子公司南京鈦白因環保問題被罰款10.9萬元
除了財務上的問題，金浦鈦業在環保方面也因存在一些問題而遭到監管部門處罰。根據信用中國2021年5月25日披露的處罰信息，金浦鈦業子公司南京鈦白化工有限責任公司因一般工業固廢鈦石膏堆場旁有鈦石膏進入堆場旁溝渠而形成固體污染的違法事實，因此被南京市江北新區管理委員會生態環境和水務局處以10.9萬元罰款，并責令改正。
（圖片源自：信用中國）
另一子公司深陷官司 去年兩次被凍結股權 合計凍結金額超2億元
此外，金浦鈦業另一參股公司南京金浦東裕投資有限公司近年來深陷各類司法案件中。其中中報披露的原告南京金浦東裕投資有限公司與中國化工農化有限公司股權轉讓糾紛案，涉案金額高達13.5億元。根據天眼查數據，目前該案件已于2021年7月20日下午2點在北京市第一中級人民法院開庭，但截至中報披露日尚未做出判決。對此金浦鈦業在公告中表示，案件對公司本期利潤或期后利潤的影響具有不確定性，最終實際影響以法院判決或執行結果為準。
（圖片源自：天眼查）
除上述案件外，南京金浦東裕投資有限公司去年還曾因合同糾紛被南京信人股權投資合伙企業（有限合伙）起訴，涉案金額超過1億元。2020年12月，江蘇省南京市中級人民法院公布民事判決書，判定南京金浦東裕投資有限公司應于本判決生效之日起十日內向南京信人股權投資合伙企業（有限合伙）支付股權回購款【按照公式103537482元×（1+6%）（n為自2020年6月6月起至付清之日止的時間，按年計算、精確到月）計算】。
�。▓D片源自：中國裁判文書網）
此外，去年南京金浦東裕投資有限公司還兩次被法院凍結股權。天眼查顯示，2020年9月3日和9月11日，南京市中級人民法院兩次將南京金浦東裕投資有限公司列為被執行人，并分別凍結其持有的黃山金浦東邑酒店有限公司和宜興金浦酒店管理有限公司股權，其中凍結黃山金浦東邑酒店有限公司股權金額8267.35萬元；凍結宜興金浦酒店管理有限公司股權金額1.2億元，兩者合計超2億元。
�。▓D片源自：天眼查）
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