連續(xù)數年規(guī)模下降的全球智能手機市場，今年上半年迎來正增長。分析機構 Omdia 最新發(fā)布的預調研結果顯示，在 2021 年上半年中，全球智能手機出貨量為 6.518 億臺，比去年同期的 5.554 億臺，同比增長了 17.4% 。
Omdia發(fā)布上半年出貨量結果（單位：百萬）
國內智能手機市場也同樣充滿活力。據CINNOResearch監(jiān)測數據顯示，2021年上半年中國市場智能手機銷量約1.6億部，同比增長12%；中國市場5G智能手機銷量約1.2億部，同比大幅增長191%，銷量占比75%，已超七成。
受益于下游需求增長，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。同時基于用戶對智能手機攝像性能要求不斷提高，各廠商技術不斷更新迭代，手機攝像頭逐漸向多攝、CIS高像素、7P/8P、鏡片玻塑混合、潛望式鏡頭變焦、TOF等多方向發(fā)展。近日，國內光學龍頭歐菲光(002456,股吧)在互動平臺表示，公司團隊歷經多年技術攻堅，突破高端鏡頭技術壁壘，一億像素7P光學鏡頭已量產，長焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產品，均已進入國內主流手機廠商鏡頭供應鏈。與此同時，8P鏡頭項目也已研發(fā)成功，目前處于試產階段。
太平洋證券也于不久前發(fā)布歐菲光深度研報，予以買入評級。太平洋(601099,股吧)認為，歐菲光目前風險基本釋放完畢，遺留問題清空，定增行將落地，公司的財務、運營都將比過去兩年上一個很大的臺階。業(yè)務進一步聚焦光學賽道，未來將專心地在各類移動終端、新能源汽車、以及5G物聯新應用的相關領域深度耕耘，尤其是今年圍繞鏡頭和3D模組進行研發(fā)和擴產的67.58億元定增項目完成后，歐菲光鏡頭產能將達到9.8億顆，將進一步釋放規(guī)模效應。
智能手機多攝化，光學鏡頭高P化
光學升級推動鏡頭需求量穩(wěn)定增長，手機攝像頭數量提升已然成為趨勢。根據Counterpoint統(tǒng)計，2015-2020年，手機平均搭載攝像頭數量不斷上升，2020年平均每部智能手機鏡頭數量都在3.7以上。在新出貨5G手機攝像頭滲透率較高，以及多攝像頭的推動下，預計2021年全球手機攝像頭的出貨量將增長至75億顆。
手機攝像頭個數增多，逐步推動成像質量的提升，同時促進多攝視覺解決方案市場規(guī)模穩(wěn)步增長。光學廠商需要投入更多的資本開支來擴大產能，疊加技術創(chuàng)新形成的技術壁壘，馬太效應下有望強者恒強。據太平洋證券研報顯示，過去全球攝像頭模組廠商集中在韓國和臺灣，然而十年間，中國大陸的市場份額從2010年的1.1%增加至2019年的33%，已升居全球份額首位。中國大陸廠商2019年出貨量同比增速排名靠前的包括歐菲光、舜宇和丘鈦。
從年度攝像頭模組出貨量來看，歐菲光常年穩(wěn)居國內外市場排名前列。2020年出貨8.06億顆攝像頭模組，同比增長7.98%，占全球份額的18%；從光學創(chuàng)新層面來看，歐菲光具備國內先進的攝像頭模組技術，是少數能升級到三攝的模組廠商。同時歐菲光也是業(yè)內唯一可以做到鏡頭從設計、模具至組裝全產業(yè)鏈的企業(yè)，是全球頭部手機品牌攝像頭模組的主要供應商。
圖源：太平洋證券研報《涅磐重生，砥礪前行》
光學鏡頭是光學成像系統(tǒng)的核心組成部分，隨著消費者對像素要求的提高，驅動攝像頭鏡片數由2-4片塑料鏡片增長至6P，甚至7P/8P玻塑混合鏡片。對于手機鏡頭而言，鏡片數量的提升能夠增強鏡頭的對比度與解析度，光線過濾、成像和色彩還原的效果也會更好。未來鏡頭市場將持續(xù)往高P化發(fā)展，光學龍頭企業(yè)之間的技術研發(fā)競賽也將愈演愈烈。
隨著鏡頭P數的增加，鏡頭的設計難度提升，生產制作過程中的良率下降，7P鏡頭良率相較6P鏡頭明顯下降，而8P的設計難度更大。據了解，目前全球能夠量產8P鏡頭的全球僅有大立光一家。舜宇光學是2020年開發(fā)成功，此次歐菲光8P鏡頭項目成功研發(fā)，可以說基本追平了對手。
此外，隨著拍照的進一步升級，潛望式鏡頭、ToF鏡頭等也開始逐步滲透，成為光學成長的新動力(310328)。太平洋證券研報顯示，“歐菲光2020年定增項目擬募資67.58億元，其中23.6億元用于手機高像素光學鏡頭、14.5億元將用于制造3D光學深度傳感器、15.9億元用于微型攝像頭模組制造。建成后將達到9.8億顆鏡頭產能，規(guī)模效應釋放后，不僅將降低對上游供應商的依賴，同時將提升生產效率。”未來隨著歐菲光在上游光學鏡頭領域的布局不斷延伸，同時提高高附加值產品比例，量產后利潤彈性空間明確。
受益汽車自動駕駛化，光學行業(yè)打開新巨量市場
相比于智能手機市場的逐漸回暖，今年上半年，國內智能汽車行業(yè)呈現勃勃生機。百度、小米、360等互聯網巨頭相繼官宣造車，比亞迪(002594,股吧)、上汽集團(600104,股吧)、廣汽集團(601238,股吧)、長城汽車(601633,股吧)等傳統(tǒng)企業(yè)也紛紛加速擁抱汽車智能化。據國家發(fā)改委預測，2025年中國智能汽車數量將達到2800萬輛，滲透率82%，2030年將達到約3800萬輛，滲透率達到95%。
智能駕駛系統(tǒng)是智能汽車區(qū)別于傳統(tǒng)汽車最核心的增量部分，而車載攝像頭一直被譽為自動駕駛之眼，是實現眾多預警、識別類ADAS功能的基礎，是智能駕駛必不可少的基礎傳感裝置。高工智能汽車研究院最新監(jiān)測數據顯示，今年1-6月國內新車（合資+自主品牌）搭載前向攝像頭數量為356.97萬顆，同比增長66.85%；360全景環(huán)視攝像頭數量為795.4萬顆，同比增長77.45%。預測數據顯示，2021-2025年，國內市場新車前裝搭載車外攝像頭數量將保持每年60%-100%的增長速度。
從全球市場整體來看，在ADAS前視攝像頭領域，采埃孚、大陸、博世等巨頭依舊占據了主導地位。伴隨著市場高速增長，涌入企業(yè)眾多，攝像頭作為感知核心部件與算法的強相關，也使得包括視覺攝像頭在內核心零部件國產供應商有了與巨頭一爭高下的機會。其中歐菲光早在2015年就憑借在智能手機領域積累的光學創(chuàng)新優(yōu)勢進軍智能汽車領域，通過收購順利成為國內整車廠商的Tier1供應商。另據太平洋證券研報顯示，“歐菲光通過內延式拓展和外延式并購，打造“雙輪驅動”新引擎，重點發(fā)展HMI、ADAS、ECU等汽車電子業(yè)務，按照從硬件到軟件，從產品制造到內容服務的路徑逐步布局智能汽車領域。”
目前，智能駕駛等級處于L2級別向L3升級階段，對環(huán)境感知要求的也在不斷提升。除了車載攝像頭數量的增加，攝像頭的像素數也有提高的趨勢，2021年主要是ADAS車載鏡頭像素從100萬升級到200萬，2023年會生產800萬像素，目前一些新能源汽車廠商更注重用戶體驗，直接將鏡頭像素升級到800萬像素。車載攝像頭是歐菲光一直深度聚焦的重點業(yè)務，在100萬像素高清環(huán)視攝像頭大規(guī)模量產的基礎上，歐菲光正在開發(fā)200萬像素高清環(huán)視攝像頭。據了解，歐菲光的200萬像素高清環(huán)視攝像頭完全滿足ASIL-B安全標準，預計9月量產。屆時200萬像素、500萬像素和800萬像素的ADAS前視攝像頭也即將量產面世。
此外，隨著光電子技術、互聯網、物聯網、5G網絡技術的快速發(fā)展，目前光學鏡頭產品的應用領域不斷拓寬，除手機、PC等傳統(tǒng)移動終端，以及智能汽車領域外，還被廣泛用于消費電子、工業(yè)領域、VR/AR、投影視訊、智能家居等多個領域。
歐菲光6月公布的《關于未來五年（2021-2025年）戰(zhàn)略規(guī)劃》中明確表示，“除智能汽車業(yè)務板塊外，公司持續(xù)加強新型技術領域產品的開發(fā)，多方位布局VR/AR、工業(yè)、醫(yī)療、運動相機等新領域光學光電業(yè)務，使之成為公司未來重要的增長貢獻領域。”受益于光學市場的創(chuàng)新和發(fā)展，隨著光學鏡頭業(yè)務逐步放量，歐菲光未來成長動能充足。
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