財聯(lián)社（上海，記者 潘婷）訊，8月31日，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在媒體電話會上表示，今年中國的經(jīng)濟(jì)增長有望超8%，下半年的經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒎啪�，其中最主要原因在于疫情帶來的不確定性。
對于中國貨幣政策前景，汪濤判斷，在貨幣政策保持穩(wěn)定的情況下，央行可能會再次降準(zhǔn)，釋放長期的流動性，但是今年應(yīng)該不會降息，市場利率可能略有下行。在這樣的背景下，她建議未來重點關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)、綠色發(fā)展，現(xiàn)代供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施等重點行業(yè)。
下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長趨緩 仍存在疫情相關(guān)的不確定性
國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會今日發(fā)布的8月PMI指數(shù)為50.1%，較上月下降0.3個百分點，連續(xù)5個月下降。而二季度的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，也引發(fā)了市場對于經(jīng)濟(jì)波動可能加大的擔(dān)憂。
交銀金融研究中心人士認(rèn)為，三大訂單指數(shù)全部回落且都低于榮枯線，新訂單指數(shù)創(chuàng)2013年以來同期新低，表明市場需求顯著減弱。隨著出口訂單的持續(xù)回落，未來出口增速可能放緩。
針對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，汪濤也持類似的觀點。她認(rèn)為，今年的經(jīng)濟(jì)增長有望實現(xiàn)8%以上，具體的預(yù)測數(shù)據(jù)是8.2%。但下半年的經(jīng)濟(jì)增長可能會放緩，三季度同比增速在6%以下，四季度同比增速在4%左右。
具體到各行業(yè)來看，汪濤認(rèn)為，今年的出口仍然非常強(qiáng)勁，出口增長可能超過22%。出口的強(qiáng)勢主要是基于全球經(jīng)濟(jì)的反彈。消費有望呈現(xiàn)V型的反轉(zhuǎn)趨勢，目前增速放緩，復(fù)蘇相對疲軟。此外，她認(rèn)為，疫情的不確定性持續(xù)影響了消費，尤其是服務(wù)業(yè)。因此今年消費增長仍會低于GDP增速。
投資方面則是有強(qiáng)有弱。目前比較強(qiáng)的是房地產(chǎn)。同時，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資恢復(fù)較快，基建相對較弱。制造業(yè)投資方面，由于利潤增長恢復(fù)較好，訂單也非常強(qiáng)，所以今年的制造業(yè)的投資相比去年進(jìn)步明顯，之后會逐漸緩慢。
汪濤指出，在政策收緊情況下，下半年房地產(chǎn)投資減弱。目前為止，房地產(chǎn)的銷售和投資都較為活躍，但隨著政策影響，下半年房地產(chǎn)新開工和銷售或?qū)⑾陆?%左右，全年銷售仍有6%—7%的增長，全年新開工或?qū)⑾陆?%左右。
總的來看，汪濤認(rèn)為，下半年我國經(jīng)濟(jì)增長面臨最大的風(fēng)險仍是疫情相關(guān)的不確定性，其次是政策是否過于收緊的風(fēng)險。這不僅包括重點領(lǐng)域的監(jiān)管，也包括了對地方融資平臺融資的收緊，具體要看接下來的政策執(zhí)行情況。
貨幣政策目前已基本回歸常態(tài) 降息可能性不大
展望下半年的宏觀政策，汪濤認(rèn)為，財政政策將繼續(xù)發(fā)力，地方債發(fā)行提速，監(jiān)管層對地方融資平臺的管控仍會維持相對較嚴(yán)的水平。
貨幣政策方面，其收緊態(tài)勢已經(jīng)結(jié)束，目前已基本回歸常態(tài)。汪濤判斷，在貨幣政策保持穩(wěn)定的情況下可能會再次降準(zhǔn)，釋放長期流動性，來替代到期的MLF。但是，今年應(yīng)該不會降息，市場利率可能略有下行。
此外，與貨幣政策相關(guān)的信貸政策對影子信貸和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管仍然較嚴(yán)。在這樣的情況下，未來一兩個月，信貸政策將繼續(xù)下行，年底可能出現(xiàn)稍微反彈，四季度信貸政策可能企穩(wěn)。全年債務(wù)占GDP比重將下降5個百分點以上，即實現(xiàn)“去杠桿”。
同時汪濤認(rèn)為，在房地產(chǎn)政策方面，需求端收緊。在部分房價上漲比較快的大城市，過去幾個月以來已經(jīng)出臺了一些收緊措施，包括按揭利率上調(diào)等等。供給端方面，監(jiān)管層對開發(fā)商的限制已經(jīng)足夠緊，未來是否會更緊還存在不確定性。
總體來說，汪濤指出，在這樣大的背景下，壞賬和違約率由于去年的一些問題逐漸暴露出來，因此這方面會有所上升。另外，政府也會加快金融行業(yè)中小銀行機(jī)構(gòu)的重組，有序化解一些債務(wù)風(fēng)險。
值得注意的是，近段時間以來，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺、教育、娛樂等行業(yè)的監(jiān)管力度在逐漸收緊。在汪濤看來，其出發(fā)點是完善部分經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)的監(jiān)管框架，防范金融風(fēng)險，反壟斷，加強(qiáng)數(shù)據(jù)和信息安全，減少社會的不公和促進(jìn)社會和諧。
在此背景下，市場關(guān)注到了這些調(diào)整，亦相應(yīng)地出現(xiàn)了一些調(diào)整。從未來重點行業(yè)來說，科技創(chuàng)新仍是重中之重，其中包括先進(jìn)制造業(yè)、綠色發(fā)展，包括現(xiàn)代供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，可能是未來我國重點發(fā)展的行業(yè)。
關(guān)注疫情、國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系和量化寬松回歸
除了內(nèi)部因素，外部因素對于預(yù)判經(jīng)濟(jì)形勢和政策也十分重要。在近日舉行的交行業(yè)績說明會上，交通銀行(601328,股吧)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，未來國際經(jīng)濟(jì)形勢如何發(fā)展的三個關(guān)鍵因素在于疫情、國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及財政政策和貨幣政策的常規(guī)性回歸。
該人士稱，疫情還存在諸多不確定性，其影響還沒有徹底延展出來。而反復(fù)的疫情會造成全球供應(yīng)鏈的階段性卡頓現(xiàn)象，由此可能造成國際運(yùn)力出現(xiàn)一定程度的不足，運(yùn)費飆升，大宗商品的價格的波動性進(jìn)一步增強(qiáng)。
總的來看，疫情這個非經(jīng)濟(jì)因素使得下一步的國際經(jīng)濟(jì)形勢受很多外部因素的干擾，使整個國際金融市場以及國際經(jīng)濟(jì)走勢發(fā)生了重大波動，這種波動性的管理難度相當(dāng)大。
其次，他認(rèn)為要看國際經(jīng)貿(mào)摩擦后續(xù)的走勢。經(jīng)貿(mào)摩擦將影響全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)的運(yùn)行成本不斷上升。
此外，他認(rèn)為要看非常規(guī)的財政政策和貨幣政策以什么樣的方式進(jìn)行回歸。2008年全球金融危機(jī)之后，全球主要經(jīng)濟(jì)體都實行了一系列的非常規(guī)的財政政策跟貨幣政策，現(xiàn)在，這些非常規(guī)的財政政策和貨幣政策必然要進(jìn)行回歸，且回歸常態(tài)的壓力很重。這種量化寬松的回歸是否會對新興市場造成巨大的外溢沖擊，目前業(yè)內(nèi)還在觀察中。
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