導讀：貸投批量聯動新模式極大地提高了企業科技創新的積極性，提升了科創企業的市場競爭力和自主創新能力
作者｜周家龍「安徽銀保監局局長」
文章｜《中國金融》2022年第5期
科創企業是技術創新的主體，改進科創企業的金融服務，引導金融資源向科創領域集聚，是金融供給側結構性改革的重要內容。為了有效地破解科創企業的融資難題，安徽銀行監管部門及行業協會聯合地方政府部門積極推動科創企業金融服務模式的探索和實踐，推出了以銀政合作、批量獲客、批量管理、先貸后投、投補銜接、風險平衡為核心的貸投批量聯動新模式來為科創企業提供有效的融資服務，現已取得較為明顯的成效，并為復制推廣積累了經驗。
科創政策助推科創企業金融服務模式創新
近年來，創新已成為安徽最亮眼的一張名片。而科技創新這個“關鍵變量”，正將安徽產業地標從過去的煤銅鋼等資源型“銅墻鐵壁”，轉變為今天的創新型“芯屏器合”“集終生智”。2021年1～6月，安徽省高新技術產業產值、增加值在2020年快速增長的基礎上，再次發力，同比分別增長34.1%、26.9%；吸納、輸出技術合同成交額達312.45億元、284.67億元，同比增長158.5%、89.29%，主要科技創新指標呈現加速增長態勢，以“芯屏器合”為標識的新興產業形成體系、以新型“銅墻鐵壁”為代表的傳統產業轉型升級、以“大智移云”為牽引的數字經濟蓬勃興起。為推動創新鏈、產業鏈、供應鏈、資金鏈、人才鏈、政策鏈多鏈協同，安徽以科技創新鍛造“長板”、加固“底板”、布局“新板”，壯大戰略性新興產業集群、先進制造業集群和數字產業集群。堅持以開放促改革、以開放促發展、以開放促創新，以有效措施暢通循環，在構建新的發展模式方面取得更大成績，充分發揮安徽自貿區以開放促制度創新的作用，加快完善貿易投資自由化便利化，打造國內循環的重要節點和國內國際雙循環的戰略紐帶。
但與傳統企業相比，科創企業具有“專業性、輕資產、高成長、高不確定性”的特征，其未來發展可能在帶來高收益的同時，也面臨著高風險。銀行和擔保機構出于風險的忍容度、承受能力和控制能力考慮，在沒有其他風險緩釋機制的情況下，對科創企業的金融服務支持意愿不強。PE/VC投入科創企業是基于“對賭”和“博弈”的理念，正所謂“十籃打水九場空、一網打到就成功”，往往會把有限的資金分散投資在不同類型的科創企業，或者只有在科創企業的技術已相對成熟、市場前景已初步顯現的情況下，才會對企業投入更多的資金，這無疑使早期的科創企業依然面臨著融資少的困境，有限的資金也難以為科創企業的可持續發展提供保障。近年來，在政策推動下，符合條件的銀行業金融機構積極探索投貸聯動金融服務模式，受現有的法律法規制約，銀行開展投貸聯動，只能尋求與其他投資機構的合作，其主要有銀行與外部風投機構合作、銀行與銀行投資子公司合作兩種模式。但在實踐過程中，銀行與投資機構的理念不同，往往會導致雙方合作成本較高；銀企信息不對稱，銀行缺乏熟悉科創企業的專業型人才，導致獲客成本也比較高；投貸聯動模式的周期與科創企業發展的商業周期不匹配，導致其支持科創企業的資金期限相對較短；中小銀行普遍尚未設立自己的投資子公司，導致投貸聯動試點范圍有限。總體來說，現有的金融服務仍無法解決科創企業所面臨的融資難、融資貴、融資少、融資慢的問題，科創企業可持續發展的融資需求難以得到有效滿足。
政策引領科創企業金融服務模式創新。為了完善科技金融服務模式，有效增加科創企業金融供給，支持科技創新發展，2015年，國務院發布《關于深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》，鼓勵選擇符合條件的銀行業金融機構，探索為企業創新活動提供股權與債權相結合的融資服務試點模式，與創業投資、股權投資機構實現投貸聯動，這為商業銀行探索開展投貸聯動提供了政策基礎。2016年4月，中國銀監會、科技部、中國人民銀行三部門聯合發布《關于支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，指出通過開展投貸聯動試點，推動銀行業金融機構按照科技創新企業成長周期推進金融服務，為處于種子階段、啟動階段和成長階段的科技創新企業提供金融支持。
政策合力助推安徽科創企業金融服務模式創新。2017年，《安徽省人民政府關于促進創業投資持續健康發展的實施意見》提出要多渠道拓展創業投資發展空間，推動發展投貸聯動、投保聯動、投債聯動等新模式，建立創業投資企業與各類金融機構長期性、市場化合作機制。同時，安徽省人民政府印發《關于加快建設金融和資本創新體系的實施意見》，指出采取“政府支持、企業參與、市場運作”方式，按照“政府搭建平臺、平臺聚集資源、資源服務創業”的建設思路，建設一批集技術研發、項目中試、成果轉化、孵化投資、創業服務等功能于一體，深度打造安徽省創業服務云平臺。2019年6月，安徽省發布《支持科技型初創企業發展若干政策》，提出加強融資支持，完善融資擔保體系，將科技融資擔保業務納入新型政銀擔風險分擔機制，鼓勵各地對科創企業實施貸款貼息，并且鼓勵銀行擴大無還本續貸規模。2020年7月，安徽省出臺《關于引導全社會加大研發投入的意見》，指出發揮各級各類產業基金、風險投資基金、金融資本的杠桿作用，促進銀企聯動和投貸結合，引導社會資本加大對高新技術企業和科技型企業的支持力度，依法落實研發費用增減政策，通過財政金融政策，共同推動全社會加大研發投入。
當前，安徽正在全面推進“三地一區”建設，即著力打造科技創新策源地，聚力打造新興產業集聚地，鼎力打造改革開放新高地，全力打造經濟社會發展全面綠色轉型區。2021年8月，為了支持“三地一區”建設，安徽省人民政府辦公廳印發了《發展多層次資本市場服務“三地一區”建設行動方案》，提出要鼓勵銀行機構穩妥開展外部投貸聯動業務，深化與開發性、政策性銀行的戰略合作，鼓勵通過轉貸向法人銀行機構提供低成本資金，用于支持科創企業。2021年12月，安徽銀保監局提出安徽銀行業保險業要緊緊圍繞“科技創新策源地”和“新興產業聚集地”這一建設目標，參與發展多層次資本市場，服務“三地一區”建設，未來繼續加強監管引領，樹立批量對接和投行聯動商行的“兩種思維”，完善融資、收益、風險“三個環節”有機銜接機制，推動搭建政產銀（保）證“四類主體”聯動平臺，聯合滬蘇浙等地銀保監局研究制定《長三角地區跨省（市）聯合授信指引》，提升區域授信同城化服務水平，通過完善平臺、健全機制、加強聯動、風險補償等系列措施，繼續助力科創企業發展。
貸投批量聯動新模式助力打造科創企業發展新模式
積極探索安徽科創企業金融服務的新模式。在安徽銀保監局指導下，安徽省銀行業協會聯合地方政府、銀行機構積極探索科創企業金融服務新模式——貸投批量聯動。新模式就是要按照“批量推薦—分級評估—協同授信—投貸聯動”的運作機制，以政府批量推薦企業和超額風險補償資金池進行風險補償為基礎，銀行批量化獲客、市場化決策為依托，制定科創企業貸投批量聯動方案，即根據政府制定的白名單，銀行率先貸款，政府利用超額風險補償資金池彌補風險，充分發揮政府的資源優勢和功能作用，鼓勵科創企業金融服務創新，促進銀行與政府、股權投資機構緊密合作，構建聯動機制，形成貸投聯動合力，引導銀行機構加大對科創企業的扶持力度，有效推動金融和資本向早期的科創企業、產業鏈前端延伸，破解科創企業融資難題，助力科創企業創新發展。
明確服務重點，擴大服務對象范圍。貸投批量聯動新模式重點支持的是同意政府基金通過市場化方式入股或者愿意出讓期權、簽訂優先認購權協議，以及政府引導基金擬投資或已投資的科創企業。對于處于天使輪或種子期的早期科創企業，即便其為輕資產、無抵押物、現金流不足，但具備一定的科技創新類成果和市場化潛力，或者是企業所在行業符合國家戰略和省委省政府產業發展導向的科創企業也將其納入支持對象中。
圍繞“貸”“投”“批”“補”，明確核心重點。為了使貸投批量聯動新模式能夠有效落地，在安徽銀保監局指導下，安徽省銀行業協會和合肥市高新區管委會聯合制定“科創企業貸投批量聯動方案”，明確了“貸”“投”“批”“補”四個核心重點。“貸”是指銀行根據政府建立的科創企業白名單進行分級評估、授信和發放貸款，銀行承擔貸款核心環節，根據企業貸款金額不同進行分級評估，與政府部門一起協同授信，明確授信額度、期限和利率，履行放貸程序。“投”是指政府所屬投資公司跟投，其在銀行給科創企業發放貸款后按照貸款的一定比例投資入股科創企業，企業上市后股權溢價變現，其溢價收入作為其他企業償還貸款本息的備付金。“批”是指政府與銀行、銀行與企業等多方聯動，政府建立白名單制度，定期組團分批向銀行推薦科技含量高、發展前景明的企業，每批次推薦企業原則上不少于10戶。銀行、合肥高投等單位在推薦名單內批量開展業務，嚴格操作流程，完善配套制度。“補”是指設立超額風險補償資金池，資金來源渠道包括財政預算、股權期權（認購權）溢價收益回撥等，發揮風險補償、產品增信、信貸引導等作用，備付科創企業批量聯動業務發展中超額風險部分的實際損失。
貸投批量聯動新模式的創新之處在于，一是以“投”跟“貸”，通過“貸”在前，解決傳統投貸聯動“投”的顧慮，緩解銀行與投資公司之間的矛盾，更好地服務科創企業；二是政府設立投資公司，打通“投”的通道，同時引導社會資本投入，拓寬科創企業的融資渠道；三是通過市場手段化解風險，即通過股權溢價所得，建立超額風險補償資金池進行風險補償，減輕財政壓力，確保貸投批量聯動模式的可持續性。
新模式五大屬性，助力科創企業發展。科創企業貸投批量聯動金融服務新模式的五大屬性是額度高、期限長、成本低、保障足、增信多。其中，“額度高”是指單個企業最高能獲得1000萬元的資金支持，有特殊需求的，經業務指導委員會研究決定可額外增加額度；“期限長”是指期限最長為3年，試點銀行可以根據企業后續情況，提供無還本續貸；“成本低”是利率不高于1年期LPR加50個BP，且高新區財政給予最高幅度50%貼息，企業融資成本大幅降低；“保障足”是指高新區通過資金池等方式承擔科創貸款超額風險，資金池來源渠道包括股權投資收益和國有資產上繳方式，有利于降低銀行風險；“增信多”是指產品多為信用貸，科創企業貸款需求超過500萬元的，可以通過股權、知識產權質押等組合方式增加授信額度。這五大屬性有效解決了科創企業在初創期面臨的融資難、融資貴、融資少的難題，為科創企業的發展提供了有效金融支持。
發揮聯動合力，展現批量優勢。貸投批量聯動既考慮了科創企業的融資需求，又考慮了銀行的風險顧慮，充分發揮政銀協作、投貸聯動的合力，通過銀行與政府、商行與投行、債權與股權的聯動作用，推動“逐客逐戶”的商行貸款模式向批量化融資的投行模式轉變，同時健全科創企業融資、收益、風險等環節循環平衡機制，以股權投資收益和國有資產收益上繳方式補充超額風險準備，通過打造資金池等方式承擔科創貸款超額風險，降低銀行風險顧慮，增強銀行信心。通過試點發展的形式，以政府批量推送企業、貸款風險補償為基礎，商業銀行批量化獲客、市場化決策為依托，形成投資收益增值回撥機制，建立超額風險準備金池，提升了科技貸款風險抵補能力，以批量化風險收益平衡循環為基礎，推動建立金融機構與地方政府共同參與的風險共擔、風險補償、收益彌補機制。
貸投批量聯動新模式實現了市場多方共贏
貸投批量聯動新模式效果初顯。通過“貸款+股權（期權）”的業務聯動模式，貸投批量聯動取得了明顯的成效。一是調動了金融機構的積極性。試點啟動以來，工商銀行(601398)合肥分行、民生銀行(600016)合肥分行、徽商銀行合肥分行、合肥科技農村商業銀行4家試點銀行已經與25家科技公司合作簽約，并且合肥高新區管委會與安徽省銀行業協會簽署合作備忘錄，雙方將共建科技金融示范區，支持高新區開展科技金融創新，搭建對接平臺，打造科技金融生態，助力高新區“雙招雙引”。二是建立了穩定可靠的項目儲備來源。政府定期分批向試點銀行推薦科創企業，試點銀行、合肥高投等單位在推薦名單內開展科創貸投業務。三是科創企業獲得實質性融資支持。根據企業情況，銀行可提供無還本續貸，目前合肥高新區已有25家科創企業獲得9650萬元授信支持，其中首貸科技小微企業占了四分之一。貸投批量聯動新模式極大地提高了企業科技創新的積極性，提升了安徽科創企業的市場競爭力和自主創新能力。
新模式實現市場多方共贏。貸投批量聯動新模式跨越了銀行與科創企業的鴻溝，既能有效地增加金融供給總量，優化金融供給結構，還能解決初創型科創企業融資需求與銀行信貸業務不相容的問題，為初創型科創企業提供穩定的融資渠道，具有良好的可操作性，在服務科創企業與防控金融風險兩方面實現了較好平衡。安徽省科創企業貸投批量聯動新模式的試點推廣，豐富了科創企業的融資模式，銀行負責“貸”，政府所屬投資公司負責“投”，建立融資風險與收益相匹配的共享共擔機制，以超額風險補償資金池備付超額風險部分的實際損失，推動科創企業的創新發展，實現了市場多方主體共贏。
安徽的探索與實踐是一次有益的嘗試。貸投批量聯動新模式前景廣闊，一方面可以拓寬科創企業的融資渠道,給市場競爭繼續增添活力；另一方面推進了銀行轉型,使銀行的運營服務能力得到了提升。未來安徽將進一步完善貸投批量聯動模式，推動建立全省科創企業白名單制度，在全省范圍進行復制推廣，持續深化政府、銀行和企業的合作機制，發揮各自優勢特長，滿足科創企業的金融需求，為金融支持科創企業探索出一條具有中國特色的創新之路，引導金融活水更好地澆灌實體經濟之樹。■
（責任編輯 馬杰）
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