近日，勤上股份(002638)、卓越教育集團、51Talk紛紛宣布，以1元或1美元價格轉讓旗下學科類培訓資產。剝離原有業務后，這些上市公司的新業務明確了素質教育、職業教育、課后托管、海外業務等方向。
教育上市公司正在對義務教育學科類校外培訓進行最后的清理，從而重組架構，發力轉型。
近日，勤上股份、卓越教育集團、51Talk紛紛宣布，以1元或1美元價格轉讓旗下學科類培訓資產。
“雙減”政策要求，學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作。
一名剝離了學科類培訓資產的上市公司人士告訴21世紀經濟報道，“公司業務需要轉型，如果不剝離不合規業務，新業務難以開展融資。”
剝離原有業務后，這些上市公司的新業務明確了素質教育、職業教育、課后托管、海外業務等方向。不過，原有學科類培訓業務要么是曾經高價收購，要么尚能盈利，1元轉讓受到公平性質疑。
近期多所公辦學校為課后服務購買了學科類校外培訓服務，單個標的規模達數百萬元。-視覺中國
要么“1元”轉讓要么關停
A股上市的勤上股份最早提出1元轉讓。3月14日公告稱，將旗下廣州龍文教育科技有限公司（以下簡稱“廣州龍文”）100%股權、北京龍文云教育科技有限公司（以下簡稱“北京龍文云”）99%股權以1元對價轉讓。
勤上股份是一家“半導體照明+教育培訓”雙主業公司，2016年以發行股份及支付現金作價20億元購買取得廣州龍文100%股權。
消息一出，勤上股份3月15日就收到了深交所關注函，被要求對本次交易大幅折價的原因及合理性等作出解釋。
事實上，廣州龍文發展一直未達預期，近年虧損嚴重。公告顯示，被收購后，2015-2018年的預期凈利潤約5.64億元，但只完成2.95億元。2019-2021年，凈虧損合計1.49億元。經審計，兩家出售標的凈資產已超過-1億元。
3月30日，港股上市公司卓越教育集團公告稱，以1元轉讓旗下22家培訓業務子公司。卓越教育集團是華南地區一家頭部K12校外培訓機構。
財報顯示，出售標的2021年收入3.38億元，凈虧損6790萬元。截至2021年12月31日的凈資產為4.21億元。但經第三方評估后，其100%股權的公允價值為0元。
3月29日，美股上市公司51Talk宣布，收到來自董事長兼CEO黃佳佳的非約束性建議書，提議1美元收購該公司在中國大陸的所有業務(包括所有相關的負債和資產)。51Talk是一家在線英語教育公司，其主營的青少年在線外教英語業務已經關閉，國內仍有AI啟蒙課和成人英語業務。
值得注意的是，51Talk已連續幾個季度盈利。3月24日發布的財報顯示，2021年凈利潤1.06億元。
截至2021年12月31日，51Talk的現金及等價物共9.93億元，但合并流動負債9.44億元，公司還有17.67億元學生預付款尚未交付課程。據報道，定價為1美元，是因為其認為目標公司的價值與現有的總負債和義務相當。
三起“1元”轉讓的收購方，均為上市公司體系內人員。
51Talk的收購提出方為其創始人黃佳佳。卓越教育集團的收購方為霍爾果斯樂學創業投資有限公司，啟信寶顯示，其實控人為卓越教育集團董事長唐俊京。龍文教育的收購方為珠海惠卓企業管理合伙企業（有限合伙），今年2月21日剛剛成立，出資者為龍文教育的核心管理層。
除了“1元”轉讓，有的上市公司選擇直接關停。3月30日，大山教育(HK:09986)發布2021年度業績。這是一家總部位于河南鄭州的K12校外培訓機構。
公告稱，自2021年8月起，已清盤義務教育階段的語文、數學、英語等學科類校外培訓業務，并關閉大部分自營教學中心。
同一天發布2021年度業績的思考樂教育(HK:01769)則稱，關閉了一些關鍵業績指標未達預期的學習中心。思考樂教育是一個大灣區頭部K12校外培訓品牌。
老業務和新業務的前景
轉讓是為了轉型。
一方面，學科類培訓業務已沒有發展空間，另一方面，舊業務與新業務交織，也影響新業務的成長。
一名剝離了學科類培訓資產的上市公司人士告訴21世紀經濟報道，“公司業務需要轉型，如果不剝離不合規業務，新業務難以開展融資。”
他介紹，公司針對新業務已經接洽了多位潛在投資人，但普遍要求投資款不能用于原有業務。
目前，這些上市公司的轉型方向已經明確，可以歸納為K12相關教育業務、職業教育和海外業務。
K12相關教育業務可以分為素質教育、課后托管、復讀補習等，針對的是原有的K12用戶群體。
在素質教育方面，卓越教育集團開設了卓越編程、趣味圍棋、思考星球、粵語文化、口才訓練、專注力提升、卓越寫字、向世界說中國故事等八類課程，并以“素質教育+社區”模式開設嘀嗒成長中心；大山教育設立并開始運營7間體育培訓中心，舞蹈、藝術及編程等課外課程正處于前期準備階段；思考樂教育推出了科學素養、樂愛國學、邏輯思維訓練、妙維國際素養等課程。
素質教育是一個成熟賽道，一些公司已經初步看到了轉型效果。2021年，思考樂教育的素質教育課程收入1.96億元，同比增長1912.7%；卓越教育集團的素質教育課程收入7396萬元，同比增長43.5%。
不過，有業內人士認為，素質教育的高增長部分來自于學科類課程的已付學費，課耗結束之后，還能否保持高速增長，依賴于能否提供優質的課程。
在課后托管方面，思考樂教育公告稱，由專業的師資團隊為學生提供優質的課后托管服務；卓越教育集團則搭建自主學習空間，為學生提供學習系統或學習資料。
一家大型教育機構相關負責人告訴21世紀經濟報道，該機構也在研發自學產品，但遲遲沒有推出，“目前最大的顧慮是會不會被監管部門認定為打擦邊球”。
卓越教育集團推出了面向中考高考復讀的全日制備考項目。由于復讀生已經從初中、高中畢業，他們的身份與學生不同，廣東省已經發文可以給中高考復讀輔導機構單獨頒發辦學許可證。
由于資源稟賦不同，這些教育上市公司轉型職業教育時，均選擇收購專業機構或與職業院校合作。
51Talk將已有業務出海，在2021年第四季度，境外業務凈現金收入達到290萬美元，預計今年第一季度現金收入在440萬-460萬美元之間。
值得注意的是，轉讓之后的學科類培訓業務如何處置。上述某上市公司人士表示，如果無法轉型，恐難以避免再次出售或關停。
學科類校外培訓收費實行政府指導價管理，勤上股份在回復關注函的公告中稱，根據各城市指導價的收費水平，公司難以在該指導價收費水平下維持營虧平衡。
不過，學科類培訓也有轉型空間。近期，多所公辦學校為課后服務購買了學科類校外培訓服務，單個標的規模達數百萬元。
中國教育學會副會長周洪宇告訴21世紀經濟報道，這種“官方補課”可以有效滿足學生的多樣化需求，低價、高效優質地補差、培優。
“如果學校在提供學科類培訓時能夠面向全體學生，由學生根據自身情況自主選擇，就能夠保證教育的機會公平和過程公平。”他說。
（作者：王峰 編輯：張星）
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