經濟觀察網 記者 周應梅 9月8日，嗶哩嗶哩（9636.HK；BILI.O）公布了2022年半年度業績，在整體收入增長較好的情況下，游戲收入幾乎沒有增長，其中二季度游戲收入下滑15%。財報提及原因是2022年上半年缺少受歡迎的獨家發行游戲。至此，頭部游戲公司的半年度財報基本發布完畢。
上半年，游戲行業發展仍受游戲政策、版號限制以及消費疲軟等多方因素影響。經濟觀察網統計了17家游戲上市公司半年度業績（游戲收入規模上半年均超10億元），其中仍有10家公司收入同比增長，凈利潤方面，有11家公司：凈利潤同比下滑、或由盈轉虧、或虧損擴大。
頭部隊列里僅有5家公司獲得收入和凈利潤雙增長，主要受新游戲推動和海外增長助力。上半年，中手游、游族網絡(002174)為代表的公司新品推遲上線，直接導致收入下滑、利潤受損。在國內游戲收入下降而海外市場收入保持增長的趨勢下，頭部游戲公司無一例外選擇出海。
一位創業一年的游戲出海創業者告訴經濟觀察網記者，選擇出海創業一方面是因為國內版號嚴控，其次公司是小團隊研發，國內游戲市場處于紅海中，競爭不過大公司。不過，這位游戲出海創業者提到，目前公司的出海游戲項目因為商業化問題暫時擱置。他表示已開啟新項目，新項目是在海外更受歡迎的SLG游戲。
財報里的現實
今年上半年，17家公司游戲業務總收入達到1767.42億元，騰訊和網易兩大巨頭占據了78.87%的收入份額。其中，半年度收入超50億元的公司有兩家，分別是三七互娛(002555)和世紀華通(002602)，收入20億元以上的公司有5家，10億元以上收入的公司8家。
經濟觀察網制圖
其中仍有10家公司收入同比增長，7家公司收入同比下降。收入增長的以網易、三七互娛、心動網絡等公司為代表，以網易為例，主要是新游戲和老IP加持，去年三季度推出了《永劫無間》和《哈利波特：魔法覺醒》以及《夢幻西游》PC版，帶來增長；三七互娛是海外營收增長較快，整體營收同比增長7.34%，海外營收增長48.33%；心動網絡2018年上線的游戲《香腸派對》持續貢獻收入增長，游戲社區TapTap的廣告服務收入也增長了39.3%，不過TapTap的營銷開支也隨之增加，是心動虧損的原因之一。
而收入下降的公司，以騰訊、世紀華通、IGG、游族網絡、中手游等公司為代表。騰訊財報提及了游戲收入下降有大型游戲發布數量下降、用戶消費減少、政策調整等因素；世紀華通游戲業務收入同比下滑15.38%，其中移動端游戲收入下滑25%，財報提及，上半年公司面臨階段性游戲產品迭代，今年新推出《慶余年》手游；全球化布局較廣的IGG則將收入下降歸結為經營環境宏觀因素影響，包括海內外市場競爭加劇、俄烏戰爭及全球通貨膨脹等；游族網絡和中手游收入下滑均超過40%，游族網絡則提到公司執行聚焦戰略與精實增長策略，減少了廣告投放量，同時將新品推遲到下半年上線，影響了收入規模；中手游提到，有四款計劃在2022年上線的游戲未如期取得版號導致收入下降。
而游戲業務收入獲得不錯增長的公司，像網易、三七互娛、完美世界(002624)，要么是新游戲帶來增長，要么是海外業務獲得增長；神州泰岳(300002)是海外業務收入占比更高，達65%。
注：統計的是公司整體凈利潤，非純游戲業務板塊利潤對標 經濟觀察網制圖
上半年，17家（游戲收入規模都超過10億元）的公司共有6家公司錄得虧損。其中IGG、中手游由盈轉虧，主要受收入下降影響；心動公司則在上半年終止了四款進度不理想的游戲，為擴大海外影響力增加營銷開支，推廣新游戲的營銷開支、研發開支也在增加，導致虧損擴大；創夢天地未說明虧損原因，不過在游戲收入增長的同時，其廣告收入下滑70%。金山軟件和嗶哩嗶哩游戲貢獻收入分別占公司的51%和20%，兩家公司財報未披露來自游戲的利潤，本次統計了公司整體凈利潤。
5家公司凈利潤下滑（只統計游戲業務為公司主營業務的公司）。其中吉比特(603444)、游族網絡凈利潤下滑受收入下降影響；巨人網絡(002558)凈利潤下滑是因為非經常性損益項目，扣非后利潤增長。
騰訊和世紀華通兩家公司未披露來自游戲的利潤，本次統計了公司整體利潤，上半年騰訊凈利潤下滑53%，世紀華通凈利潤下滑80%。上半年，騰訊游戲收入占總收入比重為38%，除游戲業務外，網絡廣告收入、金融科技及企業服務等多塊業務收入同比也呈現下滑，因此利潤下滑影響因素來自多方。
世紀華通上半年來自游戲收入占總收入的79.48%。世紀華通提到，上年同期由于非經常性的股權轉讓收益形成較高基數，且本次報告期內面臨階段性的游戲產品迭代調整和局部疫情因素，對凈利潤的同比變動產生了一定影響。扣非后，其凈利潤同比下滑43.78%。
出海新動作
經濟觀察網統計的17家游戲上市公司，17家都有自主研發或代理的海外游戲項目，不少即將上線的新游戲會優先在海外發布，布局范圍包括日韓、東南亞、歐美、北美、中東、俄羅斯等。
2021年8月至2022年3月期間國內游戲版號暫停發放，導致像中手游、游族網絡這些公司新品推遲上線。今年4月版號重啟發放，不過每月過審游戲版號已經從此前的幾百款下降為幾十款。中手游財報提到，待上線的8款游戲中3款已獲得版號。中手游同時提及了海外布局，多款新游戲將上線中國港澳臺、東南亞、新加坡等地區。游族網絡也在財報提及，后續《戰火與永恒》將上線國內，《新盜墓筆記》將上線歐美、東南亞、中國港臺等地區。
中國音數協游戲工委與中國游戲產業研究院共同發布的《2022年1-6月中國游戲產業報告》顯示，2022年1至6月，國內游戲市場實際銷售收入1477.89億元，同比下降1.80%，出現近年來的首次同比下降；游戲用戶規模同比下降 0.13%。出海則成為增長點，2022年1至6月，自主研發游戲海外市場實際銷售收入89.89億美元（約624億人民幣），同比增長 6.16%。出海尋找增長成為中國游戲廠商的必然選擇。
不過，游戲公司的海外布局也一直在調整。
完美世界在去年就開始調整海外市場，2021年上半年，完美世界優化部分表現不達預期的海外游戲項目，產生一次性虧損2.7億元；今年完美世界再調整海外游戲業務布局，出售了美國研發工作室及相關歐美本地發行團隊，在上半年完成交易，處置收益4億元，相關歐美子公司不再并入公司財報。
不過完美世界未停下出海步伐，今年有兩款新游戲《夢幻新誅仙》和《幻塔》上線，《幻塔》今年8月上線后在40個國家和地區位列 iOS 游戲免費榜第1名。財報提及，在《夢幻新誅仙》《幻塔》等游戲帶動下，完美世界游戲業務毛利率較上年同期提高。
獲得收入利潤雙增長的愷英網絡(002517)，關停了海外海戰類游戲，海外收入下降93.45%，上半年海外收入占總收入比下降到2.81%。不過，愷英網絡也有持續海外布局，其《敢達爭鋒對決》已中國香港、中國臺灣、韓國等地區上線，并取得了中國香港地區、中國臺灣地區iOS免費榜第一的成績。
目前三七互娛面向全球推廣的“三消+SLG”游戲《Puzzles & Survival》，全球累計流水已超42億元，《云上城之歌》《斗羅大陸：魂師對絕》《叫我大掌柜》多款游戲也陸續上線海外，帶動海外收入。
三七互娛方面對經濟觀察網表示，公司從2012年開始出海，踩了很多坑，交了很多學費。一方面難在摸清當地用戶的喜好，另一方面難在本土化。本土化需要根據不同地方的用戶需求做品類設計，初級階段是翻譯，進階過程則需要讓玩家看不出來游戲非本地廠商制作，最后是讓游戲被本地玩家真心喜歡。
東南亞、歐美、日韓是中國游戲出海的熱門競爭市場，三七互娛方面表示，以重點產品《Puzzles & Survival》為例，在歐美市場和日韓市場策略都不一樣，吸引美國玩家，通過解密玩法和寫實美術風格的推廣素材；面向日本玩家時，注重配音演員的選擇以及融入二次元特色；而向韓國玩家推廣時，則通過加大對代言人的投入以迎合韓國的追星文化。
在游戲類型上不同地區也有差異，三七互娛方面提到，在歐美、日、韓等地區公司，在MMORPG、卡牌、SLG、模擬經營等品類也都已有了相對比較有影響力的產品，未來也會繼續發揮在這些賽道積累下的優勢去拓展。在SLG賽道上，三七互娛的核心市場是歐美，其次是日本、韓國、中國臺灣這些區域。在MMO賽道，日韓、東南亞占比相對較高，而且隨著未來中國自研的MMO工業制造水平的提高，可能北美玩家會逐漸接受MMO。在韓國、越南MMO仍然是當地最大的賽道，也會成為未來的增量。
除了上市游戲公司外，以上海游戲“四小龍”為代表的游戲新貴們早已在海外大殺四方，特別是《原神》母公司米哈游。第三方機構Sensor Tower數據顯示，2022年7月，全球手游暢銷榜上米哈游的《原神》排名第三，此前多次登上榜首，7月第一和第二是騰訊旗下《王者榮耀》和《PUBG Mobile》。
根據Sensor Tower數據，2022年7月，美國依然是全球移動游戲收入最高的市場，占全球總收入的28.4%；日本市場排名第二，占20%收入份額；中國iOS市場排名第三，占17.8%收入份額。在歐美和日韓等市場競爭激烈的情況下，不少中國游戲公司出海區域也更加多元化，競爭轉到東南亞、中東、北美、俄羅斯等市場。比較特別的，網龍以《征服》IP拓展海外，埃及為核心市場。
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