每經(jīng)記者 朱萬平 每經(jīng)編輯 陳俊杰
寧德時代（SZ300750，股價404.02元，市值9860億元）“朋友圈”里的小伙伴正扎堆上市。其中包括光伏逆變器廠商深圳市首航新能源股份有限公司（以下簡稱首航新能）。
2022年6月，深交所受理了首航新能的創(chuàng)業(yè)板IPO申請。招股書（申報稿）顯示，寧德時代(300750)不僅透過全資子公司持有首航新能3%的股權(quán)，躋身前十大股東。同時，寧德時代還是首航新能2021年第三大供應(yīng)商。
逆變器廠商掀起上市潮
首航新能是一家從事新能源電力設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，專注于太陽能(000591)電力的轉(zhuǎn)換、存儲與管理，核心產(chǎn)品包括光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池等。
國際知名電力與可再生能源研究機構(gòu)Wood Mackenzie發(fā)布的研究報告顯示，2020年首航新能在全球光伏逆變器市場出貨量位列第十二，市場占有率約為2%，位于華為、陽光電源(300274)、錦浪科技(300763)、古瑞瓦特、上能電氣、固德威等中國廠商之后。
隨著全球加快向零碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，光伏行業(yè)迎來大發(fā)展。而光伏逆變器是太陽能光伏系統(tǒng)的心臟，太陽能電池組件所發(fā)的（直流）電都要通過逆變器轉(zhuǎn)換成交流電才能對外輸出。光大證券(601788)研究報告顯示，全球逆變器市場規(guī)模預(yù)計2023年超千億元，2021~2025年的年復(fù)合增長率為18%。
近年來，首航新能業(yè)績增長迅猛。2019~2021年，首航新能的營業(yè)收入分別為5.26億元、10.23億元和18.26億元，歸母凈利潤分別為5302.70萬元、1.96億元和1.87億元，整體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
在此背景下，國內(nèi)大量逆變器廠商扎堆上市。目前，除首航新能在沖刺A股外，古瑞瓦特也于2022年6月向港交所遞交了招股書，預(yù)計最早于10月尋求港交所上市批準(zhǔn)，預(yù)計募資10億美元(折合約78億港元)。2021年古瑞瓦特實現(xiàn)營收31.94億元，同比增長68.7%。2020年以來，國內(nèi)已有上能電氣、固德威、德業(yè)股份、昱能科技等逆變器廠商登陸A股。
申報前夕多次股份轉(zhuǎn)讓
首航新能成立于2013年6月，公司實控人為現(xiàn)年57歲的許韜，其直接和間接合計持有公司51.82%的股份。
2022年6月，首航新能正式提交了招股書（申報稿），向A股發(fā)起沖刺。而在申報的前一年，首航新能進(jìn)行了多次股份轉(zhuǎn)讓，引入包括深創(chuàng)投、同創(chuàng)致隆、紅土創(chuàng)業(yè)等外部投資者。其中，2021年12月，首航新能增發(fā)1113.4萬股股份，由寧德時代全資子公司問鼎投資認(rèn)購。由此，問鼎投資的持股比例為3%，成為首航新能第八大股東。實際上，首航新能引入寧德時代方面入股的價格較低。由于問鼎投資入股價格與同期其他投資者入股價格的差額，2021年首航新能還確認(rèn)股份支付7731.96萬元，降低了首航新能2021年的凈利潤。不過，首航新能表示，相關(guān)股東均系基于對公司發(fā)展前景的認(rèn)可而入股公司，綜合考慮公司的經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)地位、發(fā)展前景和團(tuán)隊構(gòu)成等因素協(xié)商確定入股價格，入股價格公允。
首航新能之所以讓寧德時代方面以較低的價格入股，背后的用意也是為綁定供應(yīng)鏈。首航新能的儲能電池產(chǎn)品，電芯是重要的原材料之一，而公司電芯便主要采購自寧德時代。
2021年，寧德時代與首航新能展開大規(guī)模合作，并成為首航新能當(dāng)年的第三大供應(yīng)商。當(dāng)年，首航新能向?qū)幍聲r代的采購金額為7088.35萬元，占公司采購總額的比例為5.18%。首航新能稱，2021年度，隨著儲能電池產(chǎn)銷規(guī)模的大幅增長，公司與寧德時代建立合作關(guān)系，故該年度向其采購規(guī)模較大。值得一提的是，2020年首航新能源的電芯采購只有580萬元。
主要面向境外進(jìn)行銷售
首航新能主要面向境外市場進(jìn)行銷售。2019~2021年，首航新能主營業(yè)務(wù)收入中的境外銷售收入分別為4.55億元、9.42億元和16億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.71%、92.09%和88.01%。
2022年8月29日，有自媒體在網(wǎng)絡(luò)發(fā)布題為《調(diào)查|逆變器全行業(yè)數(shù)據(jù)造假？古瑞瓦特、固德威、首航新能海外銷售之謎》的文章，質(zhì)疑首航新能、固德威等逆變器廠商海外銷售數(shù)據(jù)。8月31日，光伏逆變器指數(shù)大幅回撤。其中，固德威大跌20%，陽光電源下挫12%，錦浪科技下跌10.6%。為此，當(dāng)日晚間，固德威發(fā)布澄清公告稱，公司第一時間關(guān)注到上述報道并立即開展了核查。經(jīng)核實，以上媒體報道內(nèi)容不屬實。固德威還稱，文章中提到的數(shù)據(jù)為貿(mào)易國進(jìn)口數(shù)據(jù)，與公司會計收入確認(rèn)相關(guān)的海關(guān)出口數(shù)據(jù)存在時間性等差異。公司嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則要求確認(rèn)收入，不存在數(shù)據(jù)造假的情況。
值得一提的是，上述文章提到“首航新能在意大利的光伏逆變器銷售額，相當(dāng)于意大利整個國家年度光伏裝機總需求量的一倍多，在波蘭的銷售額，相當(dāng)于整個波蘭市場的40%。”對此，首航新能表示，公司的主要產(chǎn)品不僅有組串式光伏并網(wǎng)逆變器，還包括光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統(tǒng)配件等產(chǎn)品。因此，將銷售數(shù)據(jù)僅與光伏新增裝機市場規(guī)模做對比，市場規(guī)模的計算口徑是不完整的。
針對首航新能IPO事宜，2022年9月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電首航新能并發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。
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