黃金消費市場強勁復蘇，周大生(002867)等黃金珠寶商抓緊線下布局，與此同時，加盟商的補貨信心也在快速恢復。
近日，周大生接待機構投資者調研時表示，疫情管控政策放開，加盟商信心增加，公司對開店保持樂觀。1月份品牌零售終端整體同比增長20%左右。
國金證券認為，隨著節后一二線城市復工復產、流動人口增加，大城市珠寶消費有望進一步提振。市場需求修復下，開店需要一定反應周期，同店增長將消化主要的回補需求。
加盟商補貨信心大增
黃金消費市場回暖，相關黃金珠寶商的加盟商補貨信心大增。
周大生近期接待機構投資者調研時稱，今年開年以來加盟商在黃金補貨方面信心快速復蘇，主要有以下幾個方面原因：1）黃金消費景氣；2）婚慶場景的釋放，之前受疫情影響簡辦簡買、延期舉辦婚禮的這部分需求會逐漸釋放；3）隨著疫情管控政策的放開，人流逐漸恢復，加盟商無需擔心由于被疫情管控而影響門店經營的問題。
據周大生介紹，公司持續落實以黃金產品為主線的產品戰略調整，著力構建時尚、文創類黃金產品的差異化競爭優勢，打造“TOP級文化符號”，從國寶文物中提取元素，賦予品牌全新精神高度，演繹新時代下的藝術潮金，“非凡國潮”黃金文創IP新品、“吉祥?布達拉”、“如意?普陀”、“遇見?國潮”以及“中國國寶藝術典藏金品”等系列紛紛推向市場，為消費者提供了更多選擇。
公司目前已合作IP有梵高、國家寶藏、HELLOKITTY、寶可夢、兔斯基、布達拉宮、普陀山，2023年公司將與莫奈合作推出新品。公司表示，未來除了對原有IP系列迭代更新，公司還將與更多IP合作，以進一步提升品牌差異化和產品毛利率。
與此同時，隨著黃金消費市場復蘇，開店意愿也在回暖。周大生去年10月新增9家自營門店，去年11月新增8家，去年12月新增5家，今年1月再次新增8家。
周大生三季報數據顯示，周大生品牌終端門店數量4573家，其中加盟門店4339家，自營門店234家，按門店所在城市線級劃分，分布在一二線城市的終端門店1378家，占比30.13%，分布于三四線及以下城市的終端門店395家，占比69.87%。公司終端門店數量較上年同期末凈增加216家，較年初凈增加71家，前三季度累計新增門店415家，累計撤減門店344家。
股價方面，截至最新，周大生股價報15.23元/股，市值接近167億元。
黃金珠寶商激戰下沉市場
為了贏得更大線下市場份額，各黃金珠寶商采取差異化策略，向市場提供適銷對路的產品，以滿足消費者的需求。
潮宏基近期在接待機構投資者調研時稱，潮宏基(002345)定位于一個年輕時尚品牌，一直以來強調產品的時尚性。以往基于工藝水平的原因，足黃金產品比較難體現時尚設計，只能采用K金來實現珠寶的時尚性。這幾年隨著工藝進步，通過5G、3D、古法金等技術也可以把黃金作出時尚感，讓足黃金產品成為實現時尚的產品。這幾年的整體市場足黃金產品銷售增長，主要得益于此。公司擁有一些獨特工藝的黃金產品受到市場的歡迎，盈利能力比較強，未來將爭取多開發一些能夠滿足年輕消費群體的個性化需求的時尚產品。
潮宏基表示，現有的門店主要在一、二、三線城市，這兩年拓展也主要以二、三線城市為主，但成熟區域下沉到三、四線，甚至進一步下沉。潮宏基品牌已成為以購物中心為主的商業體招商時的重要招商品牌之一，現在購物中心的規模給我們仍有很大的開店空間，潮宏基品牌目前提出了在2025年門店要達到2000家規模的目標。
周生生則始終堅持對“質”的追求，保持著全部自營的拓店方式，并在產品、服務以及數字化建設方面精益求精。周生生2014年首次提出要打造全渠道購物體驗的概念。經過多年的系統建設和消費者習慣的進化，如今周生生已可以真正做到線上線下在數據、產品、服務等維度的無縫對接。
老鳳祥作為黃金珠寶行業老牌龍頭企業，公司渠道端繼續推進加盟擴張，拓展下沉渠道并進一步擴大市場份額。公司堅持自營銀樓、合資公司、總經銷、經銷商、專賣店“五位一體”的立體營銷模式，渠道規模優勢持續鞏固。公司推出“青綠國色”等系列藏寶金新品，引領“國潮、國風、國韻”匠心潮流。
金價有望穩步上升
黃金價格是影響黃金消費的重要因素之一。
2022年，全球金融市場正經歷一番動蕩行情，流動性持續收緊以對抗通脹上行、全球經濟衰退風險激增以及俄烏軍事沖突等主導因素，加劇市場的波動性風險。而經濟前景不確定性上升連同地緣政治緊張情緒升溫將繼續威脅金融市場的表現。
經濟環境變得復雜多變，衰退風險上升，在避險情緒升溫的刺激下，投資者更青睞于將黃金作為“避風港”和抵押品，黃金開始在投資者的資產組合中發揮更加重要的作用。
進入2023年，光銀國際認為，由于美國利率及債券收益率有望見頂，利好金價的行情走勢，黃金作為非收益資產的吸引力也將得以提升。隨著美聯儲接近加息尾聲、地緣政治緊張局面持續、美元下挫、股市及債市繼續波動，以及全球經濟前景黯淡，黃金預計將在2023年保持穩步上升的勢頭。
中國黃金協會分析認為，2023年上半年美聯儲將繼續加息，但幅度會更溫和，上半年利率將在5%-5.5%區間內見頂。鑒于高基數效應，預計2023年期間通脹也將繼續回落。因此不論今年后期美國利率保持在5%左右還是小幅走低，實際利率都仍將保持正值，且2024年還將繼續上升，這些都將削弱貴金屬對投資者的吸引力。
責編：葉舒筠
校對：李凌鋒
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