核心人物空降，比亞迪財險值得期待嗎？

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　　近日，銀保監會印發《關于易安財產保險股份有限公司重整后續事項的批復》，批準該公司名稱由“易安財產保險股份有限公司”（下稱“易安財險”）變更為“深圳比亞迪(002594)財產保險有限公司”（下稱“比亞迪財險”）。

　　作為“明天系”曾經的四家保險公司之一，易安財險成立時間最短，成立以來以互聯網業務為主，業務最輕、規模最小。2020年，易安財險觸發了相關接管條件，被銀保監會實施接管，這一接管就是兩年。兩年后，即2022年6月，銀保監會批復《關于申請易安財產保險股份有限公司破產重整的請示》，原則同意易安財險進入破產重整程序。2022年7月15日，北京金融法院裁定受理易安財險重整，并于同日指定易安財險清算組擔任管理人，開展重整相關工作。

　　今年1月，市場傳出比亞迪將100%控股破產重整的互聯網保險公司易安財險，向易安財險的7家原股東的股權支付總計700萬元的對價，提供約5億元用作債務清償及填補易安財險的凈資產，并在后續增加30億元資本金。

　　本月初，錘子終于落地。5月9日，銀保監會發布易安財產保險股份有限公司變更股東的批復，同意比亞迪汽車工業有限公司受讓易安財險10億股股份，持股比例為100%。

　　至此，僅用時半年，比亞迪就完成了對易安財險的股份受讓，比亞迪財險橫空出世。

　　而在易安財險正式更名比亞迪財險之際，銀保監會也核準了比亞迪老將，比亞迪集團副總裁、財務總監周亞琳擔任比亞迪財險首任董事長的任職資格。

　　客觀來說，讓周亞琳擔任比亞迪財險首任董事長還是能夠顯示出比亞迪對于新財險業務的重視。根據比亞迪年報顯示，現年46歲的周亞琳1999年畢業于江西財經大學，獲經濟學學士學位。同年3月，周亞琳加入比亞迪集團，現擔任比亞迪副總裁兼財務總監，同時還擔任比亞迪電子（國際）有限公司財務總監、比亞迪半導體股份有限公司董事、比亞迪汽車金融有限公司董事長、比亞迪豐田電動車科技有限公司監事及比亞迪慈善基金會監事等職。集團核心管理人員空降比亞迪財險，未來比亞迪財險如何發展？

　　資不抵債的易安財險終迎“白衣騎士”，

　　比亞迪核心人物空降“比亞迪財險”

　　2013年，原保監會開始推進專業互聯網保險公司試點。隨后，有四家專業互聯網保險公司先后獲批，易安財險就是第四家獲批的專業互聯網保險公司。

　　成立之初，易安財險注冊資本金為10億元，營業范圍包括與互聯網交易直接相關的企業與家庭財產保險、貨運保險、責任保險、信用保證保險業務，以及相關再保險和保險資金運用業務。

　　成立伊始，易安財險就明確了“輕資產+模式創新”的發展戰略。其相關人士曾表示，易安財險將以此為起點，探索差異化的競爭優勢，在流量入口的前端和在服務資源接入的后端，采用“雙邊平臺化”戰略，探索互聯網保險發展模式。所謂“雙邊平臺化”，即在承保端和理賠端均實施平臺化戰略。將流量入口的前端打造成互聯網保險銷售平臺，同時接入優質理賠服務資源，形成高端標準化、集成化的資源平臺，讓優質資源能夠高效地配置到易安客戶手中，實現個性化的理賠服務。

　　好景不長，易安財險的發展并未如其之前設計的那樣順利。盡管成立前兩年易安都實現了盈利，但在押寶P2P平臺相關保險業務失敗后，易安財險迅速進入虧損狀態，2018年凈虧損1.99億元，2019年持續虧損1.67億元，而2020年一季度再度虧損2.62億元，這也是易安財險最后一次業績披露，截至2022年3月31日，易安財險資產總計3.34億元，負債合計4.62億元，股東（或所有者）權益合計-1.27億元，賬面資產小于負債，已經進入資不抵債的境地。

　　2020年，易安財險觸發了相關接管條件，被銀保監會實施接管。兩年后，即2022年6月，銀保監會批復《關于申請易安財產保險股份有限公司破產重整的請示》，原則同意易安財險進入破產重整程序。2022年7月15日，北京金融法院裁定受理易安財險重整，并于同日指定易安財險清算組擔任管理人，開展重整相關工作。

　　本月初，銀保監會正式宣布同意比亞迪受讓易安財險10億股股份，持股比例為100%。易安財險為期近三年的接管-重組階段終于畫上了句號。

　　監管支持下，比亞迪入主易安的三點不同之處

　　不得不說，從傳出參與重組到正式成為易安財險獨資股東，比亞迪僅花費了半年時間，這一方面顯示出比亞迪這此項工作中極高的效率，同時，監管在背后的支持也不可被忽視。

　　事實上，車企做保險對市場來說已經不是新鮮事了，傳統車企這邊，廣汽集團(601238)入股眾誠汽車保險，吉利33.33%頂格入股成為合眾財險第二大股東。

　　新能源車企這邊，2018年7月，廣州小鵬汽車保險代理有限公司，現更名為廣州智選咨詢服務有限公司；2020年8月，特斯拉保險經紀有限公司在上海成立；2022年1月，蔚來保險經紀有限公司成立，不過今年3月，該公司狀態變更為注銷；2022年6月，理想全資收購銀建保險經紀有限公司，獲得保險經紀牌照，現在更名為北京理想保險經紀有限公司。

　　但此次比亞迪入主易安財險依舊有幾個不同之處。

　　首先，比亞迪這次是獨資易安財險，全資控股的保險牌照在國內行業中具備很強的稀缺性。

　　根據《保險公司股權管理辦法》，對于中資保險公司，根據持股比例、資質條件和對保險公司經營管理的影響，保險公司股東分為四類。

　　（一）財務Ⅰ類股東。是指持有保險公司股權不足百分之五的股東。

　　（二）財務Ⅱ類股東。是指持有保險公司股權百分之五以上，但不足百分之十五的股東。

　　（三）戰略類股東。是指持有保險公司股權百分之十五以上，但不足三分之一的股東，或者其出資額、持有的股份所享有的表決權已足以對保險公司股東（大）會的決議產生重大影響的股東。

　　（四）控制類股東。是指持有保險公司股權三分之一以上，或者其出資額、持有的股份所享有的表決權已足以對保險公司股東（大）會的決議產生控制性影響的股東。

　　該辦法同時規定，單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一。而比亞迪之所以獲得100%股權，源自一個除外規定——經中國銀保監會批準，參與保險公司風險處置的，或者由指定機構承接股權的，不受本辦法關于股東資質、持股比例、入股資金等規定的限制。

　　其次，比亞迪這次獲得是獨資的直保牌照，與其他車企獲得的中介牌照有著巨大的區別，即其他車企只能銷售保險產品，但易安財險屬于保險牌照，比亞迪可以根據其龐大的車主數據、車輛保有量等信息深入到保險產品的開發中去，以推出更具競爭力的車險產品。此外，作為稀缺的互聯網保險公司牌照，易安財險具有不用設分支機構，就可在全國展業的優勢。或許我們將會很快看到在比亞迪4S店能夠為車主提供全套且完全屬于比亞迪自己的“車輛銷售+保險”的模式。

　　第三，就是我們在前面提到的，比亞迪幾乎派出了集團內部最為核心的人物來掌管全新的比亞迪車險，可見比亞迪對于這塊新業務的重視程度。

　　作為國內新能源汽車銷售當之無愧的“領頭羊”，2022年全年比亞迪實現銷量186萬臺，同比增長152%。考慮到目前比亞迪新能源汽車累計銷量已經超過300萬臺，在不考慮報廢的情況下，均車年均保費5000元，這也是一個超過150億元的車險市場。同時，隨著新能源汽車滲透率不斷的提升以及比亞迪的強勢銷量，比亞迪的新能源車險市場不容小覷。

　　最強“前輩”不看好，比亞迪做車險值得期待嗎？

　　今年2月，巴菲特的好搭檔查理芒格美國報紙和軟件公司Daily Journal舉行的虛擬年會表示：“比亞迪是他迄今為止最喜歡的股票，稱在伯克希爾工作的這些年，沒有進行過能夠比肩投資比亞迪的操作。”

　　盡管芒格嘴上說著比亞迪是他最喜歡的股票，但伯克希爾哈撒韋對于比亞迪的減持卻一直沒有停止過。據5月8日晚間港交所披露文件，5月2日，伯克希爾哈撒韋出售了196.1萬股比亞迪股票，平均每股價格為235.64港元，獲得4.62港億元的現金。

　　減持后，巴菲特持有比亞迪的股份比例降至9.87%，正式跌破10%大關，觸發披露門檻。

　　據統計，自2022年8月開始首次減持，這是港交所第11次披露巴菲特減持比亞迪，伯克希爾哈撒韋持股比例從20.04％降至9.87%，減持比例已過半，累計套現大約接近300億港元。

　　2008年9月，伯克希爾哈撒韋以每股8港元的價格，一舉買入2.25億股比亞迪的股票，投資金額18億港元。

　　如果按照去年比亞迪最高333港幣的價格計算，巴菲特在比亞迪身上獲取了最高超過4000%的回報，而根據實時的減持價格來看，巴菲特也將很輕松的通過這筆投資掙超500億港幣。

　　而在此前的股東大會上，巴菲特特表達了自己對車企做保險的不看好，他認為，汽車公司自己做保險并不是一個新的想法了，只是在電動車時代這個想法似乎落地的可能性要更大了。但實際上，這個想法要實施起來卻很難。特別是在風險管控能力上，車企可能還遠遠沒有達到獨立經營車險業務的能力。

　　我們以吉利入股合眾財險為例，在以33.33%頂格入股成為合眾財險第二大股東后，吉利向合眾派駐兩位董事，兩名董事分別為浙江吉利控股集團有限公司副總裁、首席合規官陳益民，任合眾財險副董事長，浙江吉利控股集團有限公司金融板塊總經理，任合眾財險董事。

　　在吉利入股后，市場一度認為合眾財險找到了“好靠山”，但事實上，入主兩年來，合眾財險業績并沒出現實質性改善。根據合眾財險2022年四季度償付能力報告來看，2022年全年，合眾財險實現保險業務收入3.10億元，同比增長74.06%；實現凈虧損0.92億元，虧損情況與2021年基本持平。自2015年成立至今，合眾財險尚未進入盈利期，即使吉利入股，在盈利方面也未見明顯突破。

　　今年一月，合眾財險在其官網公布了兩則重大事項公告，該公司總經理吳逖因個人原因辭職，由周瑋擔任臨時負責人。吳逖曾任中國平安(601318)首席保險業務執行官助理，平安產險總公司市場部、渠道管理部、綜合金融團體客戶市場部總經理；還擔任過眾安保險副總經理、首席市場官；于2019年加入合眾財險。而周瑋則來自亞太財險，原職位是亞太財險總精算師、總裁助理，還曾擔任中國人民財產保險股份有限公司精算部/產品開發部高級主管；陽光財產保險股份有限公司產品管理與精算部副總經理、精算責任人（兼）、智能定價中心副總經理（兼）等職。

　　業績的不景氣加上高管的頻繁變動，可見在吉利入股后，合眾財險并未就此一帆風順。而對于吉利入股，合眾財險表示，未來會依托股東資源，力爭在主機廠垂直領域實現規模與品質第一，成為科技應用能力強、具有價值回報的保險公司，利用技術手段凸顯競爭優勢。吉利對于合眾的業績究竟有多少正面影響，還需要時間的考驗。

　　此次，比亞迪幾乎也是派出了最強陣容“空降”比亞迪財險，但短期來看，比亞迪從入局到跑通業務模式還要一些時間，中間困難不小。一方面，比亞迪需要搭建專業的保險人才團隊和整個銷售、服務系統；另一方面，易安保險此前沒有經營車險業務，而車險要進行屬地化管理，在各地開展業務還需經過審批。

　　但是從長期來看，這也是比亞迪做車險的必經之路，并且比亞迪目前車輛、線下4S店的保有量，以及易安牌照的加持來看，比亞迪還是有機會在保險路上做出更多與其他車企不一樣的事情。同時，根據其他車企做保險的經驗來看，未來比亞迪也將有很大概率在高管團隊中補充更多具備長期從業經驗的保險“老人”，期待比亞迪在保險道路上跑出自己的“車險新模式”。

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