近日，小熊電器(002959)披露公司控股股東一致行動人之永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）、控股股東一致行動人之龍少宏自4月初披露減持計劃以來，截至6月1日，已實際減持合計約98.31萬股。
需要注意的是，該減持計劃為時隔兩年多后，小熊電器股東再次拋出的減持計劃。而截至該減持計劃披露日，小熊電器的股價相較上市以來的高位呈現“腰砍”。
值得一提的是，作為小熊電器的前十大股東，龍少柔、龍少靜、龍少宏三姐妹自2020年10月減持以來，截至今年6月1日，已累計套現約4.36億元。
股票限售解禁后
龍氏三姐妹“輪番減持”
近日，小熊電器公告，截至 2023 年 6 月 1 日，股東永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）、龍少宏根據減持計劃，已實際減持合計983,127股。
今年4月6日，小熊電器公告，控股股東一致行動人永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）、控股股東一致行動人龍少宏計劃分別減持公司股份不超過 1,053,000 股（占公司總股本比例 0.675%）、不超過500,000 股（占公司總股本比例 0.32%）。
截至該減持計劃披露日，永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）持有小熊電器 7,020,000 股（占公司總股本比例 4.50%），龍少宏持有小熊電器3,463,200 股（占公司總股本比例 2.22%）。該二名股東計劃減持的股份來源均為：小熊電器首次公開發行股票前持有的股份以及該等股份上市后資本公積金轉增股本取得的股份。
需要注意的是，2022 年 9 月 7 日，小熊電器股東佛山市兆峰投資有限公司、永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）、龍少宏首次公開發行前股份 79,770,600 股（占公司總股本的 51.14%）解除限售上市流通。
值得注意的是，此前，小熊電器其他前十大股東已先行多次減持，包括龍少柔、龍少靜等。
其中，龍少柔于2020年、2021年期間先后三次減持，分別減持287,710股、1,348,000股、845,479股，合計套現約3.02億元。
另外，龍少靜于2020年、2021年先后三次減持，分別減持200,000股、434,496股、352,300股，合計套現約1.25億元。
而此番龍少宏累計減持115,127股，減持均價為82.08元，合計套現944.96萬元。
據小熊電器2022年年度報告，小熊電器實際控制人之一李一峰控制的佛山市兆峰投資有限公司、永新縣吉順資產管理合伙企業（有限合伙）與龍少宏構成一致行動關系，龍少宏系李一峰兄弟之配偶。小熊電器股東龍少柔、龍少靜和龍少宏三人為姐妹關系。
換言之，即小熊電器限售股解禁以來，不足三年時間，龍氏三姐妹累計套現超4億元。
小家電要“降溫”？
股價較高位接近“腰砍”
縱觀小熊電器多位股東減持背后，即最近一則股東減持預披露，如前圖所示，上市以來，截至2023年4月6日，相較股價高位水平，小熊電器股價下跌已經超過50%；而截至6月2日發稿，相較高位股價，小熊電器整體下跌亦超40%。
從業績層面來看，從2019年上市以來，即2019年至2022年，小熊電器年度凈利潤增長率分別為44.57%、59.64%、-33.81%、36.31%，即盈利增速整體有所放緩；從營收增長率來看，2019年至2022年，小熊電器的營業總收入增長率分別為：31.70%、36.16%、-1.47%、14.18%，可見，營收增長率自上市以來整體出現了明顯放緩。
有分析指出，小家電的上半場在于創新、創意，快速捕捉消費者尤其是90后、00后等年輕消費群體，通過線上多渠道快速打開銷路；而作為家電，品質仍然是主場。
據媒體報道，中研產業研究院發布的《2022—2027年中國智能小家電行業前景預測與市場調查研究報告》顯示，我國小家電野蠻生長后帶來的負面影響使消費者信心不足。特別是近幾年客觀環境影響后，小家電品牌增長到幾萬家，而且質量表現參差不齊，忽略了人們對小家電產品品質的要求，導致用戶體驗不佳。
而用戶體驗不佳，傳導至消費行為層面，或將直接營銷消費結果。據奧維云網（AVC）2023年1-4月全渠道推總數據顯示廚房小家電（包含品類：咖啡機、電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、電蒸燉鍋、養生壺、煎烤機、臺單烤、空氣炸鍋）整體零售額183.2億元，同比下降7.8%，零售量8569萬臺，同比下降2.3%；線上零售額138.0億元同比下降8.2%，其中若去掉空氣炸鍋品類線上零售額為122.0億元，同比下降0.8%，整體表現相對穩定。
盡管從最新的財報數據來看，即2023年一季度數據顯示，小熊電器的營收、凈利潤、扣非凈利潤均呈現較快增速。不過，從目前消費者反饋情況來看，質量、品質等相關投訴絡繹不絕。例如，黑貓投訴平臺上，截至6月2日，記錄有關小熊電器的投訴達362條。
與此同時，近幾年，小熊電器小家電的銷量增速不斷下滑、以及去年底庫存量邁入千萬臺，也一定程度在訴說著小家電行業的競爭加劇。
數據顯示，2019年至2022年，小熊電器在小家電行業的銷售量增速分別為30.39%、40.22%、-13.70%、3.28%，可見，自上市以來，截至去年末，小熊電器的小家電，其年度銷售量的增速呈現明顯、大幅放緩。
另外，筆者注意到，小熊電器自上市以來，其小家電行業的庫存量不斷增長，并且，截至去年年底，小熊電器的庫存量已經邁入千萬臺級別。數據顯示，2019年至2022年，小熊電器的小家電行業庫存量分別為748.38萬臺、858.49萬臺、941.95萬臺、1,037.20萬臺，同比分別增長38.83%、14.71%、9.72%、10.11%。
多家券商針對小熊電器的2022年年度報告以及2023年一季度，紛紛指出，對于小熊電器而言，未來的風險點均繞不開市場、行業、品牌的競爭加劇。
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