證券時報記者 陳見南
曾幾何時，核心資產被眾多投資者寄予厚望，普遍被認為是可以穿越牛熊周期的好公司。然而，一個非常明顯的悖論是，如果說投資者買入核心資產就能躺贏，那將必然導致其買入成本會非常高，對應收益率會因此下降，躺贏也就成了奢望。
不僅是理論上行不通，在實際操作中買入核心資產類股票，想要實現盈利也絕非易事。比如貴州茅臺(600519)，算是核心資產中的核心資產，公司長期業績表現優異，基本面確定性高，市場估值穩定，但該股去年10月單月暴跌近30%。在這種情況下，投資者是該繼續持有還是離場？
茅臺股價波動尚且如此，其他核心資產的波動只會更甚，同樣考驗投資者的定力。此外，雖然有些公司能夠穿越牛熊周期，但過程中也會出現業績的大幅波動，此時該如何選擇？投資者可能還面臨公司估值不斷縮水的窘境。像是過去幾年的銀行股，明明業績向好，估值也不算高，但股價就是不斷陰跌。
更為現實的一點是，核心資產的定義也會與時俱進。在2008年的藍籌大牛市中，“煤飛色舞、資源為王”是彼時的核心資產；而到了2018年后，以茅臺(600519)為首的大消費則成為核心資產中的佼佼者；時至今日，科技股已慢慢成為核心資產投資者的心頭好。
因此，投資者要想押中市場核心資產、取得良好收益，也需要不斷向市場學習。就像從來不投資科技股的巴菲特，也已將蘋果配置成頭號重倉。
不過，從實際投資來看，買入的股票到底是諾基亞還是蘋果，只能交給時間回答。對投資者來說，分散投資也是降低投資風險的不二法門，將上述兩只股票各配置一半，依然能夠取得非常巨大的成功，長期看也能取得理想的回報。
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