憑借口罩需求變化，穩健醫療業績暴漲又暴跌。三年前，穩健醫療提交的2020年度業績報告顯示，凈利潤暴漲近六倍；今年，穩健醫療提交的2023年業績報告顯示，凈利潤暴跌六成，口罩銷量同比下滑超六成。同時，穩健醫療業績漲跌間，從高管的年度薪酬也可見端倪。相比2020年度的將近400萬元稅前薪酬，穩健醫療董事長李建全2023年稅前薪酬已降至307萬元左右，下降近百萬元。
“口罩”攪動業績明顯
上市三年多凈利潤暴漲后又暴跌
2020年9月上市的穩健醫療，上市至今提交的四份年報業績波動明顯，凈利潤暴漲后又暴跌，業績難言“穩健”。
公開數據顯示，2019年-2023年，穩健醫療營收增速波動明顯，同比分別錄得：19.16%、173.99%、-35.88%、41.23%、-27.89%；同樣，盈利增速亦波動明顯，同期，凈利潤同比增速分別錄得：28.64%、597.50%、-67.47%、33.19%、-64.84%。
而上述業績增速變化最為顯著的當屬2020年，即上市當年，主要因為醫用耗材業務業績暴漲。據穩健醫療2020年年度報告，醫用耗材業務產品主要包括傳統傷口護理與包扎產品、高端傷口敷料產品、手術室感染控制產品、疾控防護產品、消毒清潔產品。
公共衛生事件影響下，2020年，穩健醫療醫用耗材業務實現主營業務收入86.84億元，較上年同期增長616.36%。其中，報告期內，醫用耗材業務實現境外銷售58.98億元，較上年同期增長652.04%；醫用耗材業務實現境內銷售27.86億元，較上年同期增長550.98%。
從具體產品品類的銷量來看，口罩的業績變化最為顯著。2020年，穩健醫療口罩銷售量為338,900.27萬片（約33.89億片）同比增長726.11%；其次，防護服銷售量972.46萬件同比增長415.13%；以及，手術衣銷售量1,984.47萬件同比增長330.11%。其他的，包括紗布類、棉類、組合包的銷售量呈現不同幅度的下滑。
然而，如今，隨著口罩需求的大幅下滑，穩健醫療的業績也隨之暴跌。2023年，穩健醫療營收、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤同比均大幅下滑，同比增速分別錄得：-27.89%、-64.84%、-73.61%。
穩健醫療表示，2023年，受公共衛生事件影響，感染防護產品市場需求大幅下降，營業收入比上年減少約38.2億，故導致公司歸母凈利潤大幅下滑；同時，公司2023年度處理感染防護產品和處置感染防護生產設備，減少歸母凈利潤約2.5億元 ；另外，公司商譽減值減少歸母凈利潤約1.88億元。
從具體產品來看，2023年，穩健醫療的口罩，其銷售量錄得223,322.00萬片（約22.33億片）同比下滑62.57%。穩健醫療表示，受公共衛生事件影響，口罩的市場需求量斷崖式下降，導致口罩的生產量、銷售量、庫存量大幅下降。
拉長時間來看，穩健醫療的口罩銷量急劇上升亦急速下滑，2019年-2023年，穩健醫療口罩銷售量分別為：41,023.65萬片（約4.10億片） 、338,900.27萬片（約33.89億片）、337,060.18萬片（約33.71億片）、596,641.63萬片（約59.66億片）、223,322.00萬片（月22.33億片）。
值得一提的是，穩健醫療業績大幅波動的同時，從高管薪酬變化亦可見一斑。2019年-2023年，穩健醫療董事長李建全的年度薪酬分別為：268.77萬元、397.38萬元、318.51萬元、368.92萬元、307.34萬元；董事、副總經理、 財務總監方修元的年度稅前薪酬分別為：118.88萬元、172.28萬元、158.96萬元、175.98萬元、164.49萬元。
健康生活消費板塊能否撐起業績？
第二大股東紅杉投資累計減持超1500萬股
基于口罩需求的大幅下滑，去年，穩健醫療的醫用耗材業績大幅下滑，拖累整體凈利潤。基于目前的業績現狀，除了醫用耗材業務，穩健醫療的另一大業務—健康生活板塊能否撐起業務，旗下全棉時代又能貢獻多少業績？面對業績的明顯波動，市場又是如何看待的？值得關注。
公開資料顯示，穩健醫療的健康生活消費板塊，寄托于品牌全棉時代，分為無紡消費品和紡織消費品兩大類。無紡消費品主要包括干濕棉柔巾、衛生巾等 ；紡織消費 品主要包括嬰童服飾及用品、成人服飾和其他有紡品等。
2019年、2020年、2021年、2022年、2023年，穩健醫療的健康生活消費板塊的營收分別錄得：30.08億元、35.17億元、40.54億元、40.08億元、42.63億元，營收占比分別為：65.75%、28.06%、50.44%、35.30%、52.08%。同期，該業務板塊的毛利率分別錄得：58.71%、55.19%、52.24%、52.80%、56.86%。
整體來看，最近五年，作為穩健醫療的另一大業務板塊，健康生活消費板塊營收增長明顯，毛利率平均保持50%以上。
盡管如此，穩健醫療第二大股東北京紅杉信遠股權投資中心(有限合伙)（簡稱紅杉投資）自2021年12月9日開始，截止2023年3月3日，先后多次高位減持，累計減持約1504.25萬股。
對于第二大股東的頻繁減持，今年3月，有投資者提問“公司第二大股東紅杉資本到底要減持到什么時候？或者預計最低持有多少股份？連續幾年的減持壓制公司市值實在破壞公司市場形象。”
不過，對于該問題，穩健醫療并沒有給出相關回復。
對于2024年的業務發展，在2023 年度業績預告暨2024年戰略打法交流會上，穩健醫療表示，醫用耗材業務方面， 2024 年穩健醫療依然會圍繞中長期既定戰略，聚焦核心品類，用研發創新打造產品力護城河。在三大渠道——海外業務、國內嚴肅醫療及零售日用醫療——進行發力，建立醫療專業化深耕能力。海外業務方面，聚焦戰略大客戶，同時在適宜的市場發展自有品牌；國內嚴肅醫療方面，分產品線進行精細化管理；零售日用醫療方面，聚焦爆品，結合場景化打造，深耕品類發展。
另外，健康生活消費品業務方面，2024 年，全棉時代聚焦五大戰略品類：棉柔巾、衛生巾、嬰童褲子、內褲及家居服，延續 2023 年積累的經驗，在精簡 SKU、提升款效、提升設計顏值等方面持續精進。渠道方面，線下門店將加速開店步伐，努力提升經營效率，以“坪效”為抓手提升盈利能力；線上方面，抓住興趣電商快速增長的窗口期，同時穩住傳統電商基本盤。
穩健醫療表示，“2024 年兩大業務戰略打法清晰，公司將保持自身戰略定力，踐行穩健的發展思路，公司管理層及全體員工躊躇滿志、干勁十足，我們對公司未來發展充滿信心。”
不過，2024年一季度財報卻潑了盆冷水。穩健醫療2024年一季度營收、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤同比均下滑，同比增速分別錄得：-18.84%、-51.60%、-53.46%。經營現金流凈額為-1.63億元。
穩健醫療表示，歸母凈利潤本期較上年同期減少 51.60%，主要系上年同期毛利率較高的感染防護產品需求大幅下降。
截止5月9日下午收盤，穩健醫療股價報收31.50元/股，而首發價格為74.3元/股。同花順(300033)數據顯示，穩健醫療上市至今股價整體下跌超60%。
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