2025 年 4 月 22 日，國內領先的數字化分銷和數字化零售服務商愛施德（002416.SZ） 發布 2024 年度報告，在中國消費電子行業的周期波動中，這家擁有20余年歷史的智能終端分銷巨頭，持續穩固自身核心競爭壁壘并提升盈利質量。從構建渠道壁壘到自有品牌破局者，愛施德在存量博弈時代用渠道效率與科技賦能交出了穿越周期的答案，更在產投基金、算力的新戰場上提前布陣，為后續新一輪增長奠定了基石。
從“手機分銷龍頭”到“全場景服務生態”
公司成立于1998年6月，公司早期通過諾基亞、摩托羅拉等品牌建立的分銷體系，在2010年上市后加速進化，業務版圖從手機分銷擴展到3C數碼、快消品、通信及增值服務等多個領域，早已超越傳統手機分銷商的邊界，構建起覆蓋“分銷+零售+創新服務”的生態閉環。
現公司是國內領先的數字化智慧分銷和數字化智慧零售服務商，深耕以手機為核心的移動智能終端、3C數碼產品、通信及增值服務和快消品銷售服務領域，與海內外眾多頭部優秀品牌建立了長期穩定的戰略合作關系，也在3C數碼及快消領域打造了自有品牌，通過全球化銷售服務網絡、數字化端到端運營能力和差異化深度賦能體系，為品牌商、零售商和消費者提供價值服務，主營業務包括數字化智慧分銷、數字化智慧零售和其他創新業務。
目前，愛施德已經在全渠道網絡、品牌矩陣、數字化能力等方面全方位構建起了穩固的競爭壁壘，并取得了顯著的市場地位。
其中在全球化銷售服務網絡能力方面，公司在全國32個省級區域設有分支機構和辦事處，覆蓋T1-T6市場和線上線下全渠道，同時管控5大配送中心和30余個區域分倉；在泰國、越南、港澳臺等重點國家/地區設立了分支機構，擁有海外本地化運營團隊，搭建了多品牌海外落地和供應鏈服務平臺，快速、高效響應海外市場業務需求。
在數字化能力方面，在分銷、零售、新零售、海外、智慧辦公等全場景擁有高效的自研數字化平臺系統，與品牌商及客戶實現業務數據的可視化管理和一體化協同運營；通過AI、自動化模型等新技術的深度融合應用，實現業務流程自動化、智能化，大幅提升運營效率，IT團隊在總部職能部門人數占比超50%。
同時，公司在3C數碼及快消領域持續打造自有品牌，增強產品附加值，提升公司品牌價值。公司旗下的新式茶飲品牌“茶小開”和“悅小開”、智能健康品牌“UOIN”和新能源電池品牌“Mottcell/山木”等自有品牌。
基于此，公司樹立了優異的品牌形象和聲譽，多次榮獲蘋果、榮耀、三星等品牌商的嘉獎，與國內三大電信運營商和國內外眾多知名品牌商保持了長期穩定的戰略合作關系，并連續多年入選《財富》中國500強和中國民營企業500強等各項榜單，其中2024年《財富》中國500強榜單中位列第219位，并在其分行業榜“批發：電子、辦公設備”中，公司名列第4位，“愛施德”已成為行業中廣受認知、深受信任的企業品牌。
融合升級、新賽道成型 2024盈利質量再提升
在新的競爭及發展環境下，愛施德主動收縮低效業務，將資源聚焦核心品牌，深化了分銷賦能能力，推動零售、即時零售能力構建，使得公司進一步提升了公司服務價值及渠道地位，盈利質量得到大幅優化。
公告資料顯示，公司于2024年蘋果業務板塊服務的蘋果授權門店/網點數量超2700家；Coodoo新建自營蘋果APR門店26家，總門店數量達200家，穩居APR渠道規模第一，Coodoo零售銷售規模同比增長超20%；榮耀業務板塊為客戶提供更多差異化賦能，憑借著優異的運營管理能力榮獲榮耀廠商頒發的“卓越價值貢獻獎”；三星業務板塊服務三星門店超4300家，新建自營三星體驗店25家，是國內三星自建零售門店最多的客戶。
即時零售作為新興賽道，已成為愛施德新的業績增長引擎。公司依托自研數字化系統、私域營銷工具和新媒體營銷全案服務能力，蘋果業務板塊O2O銷量持續提升；Coodoo通過流量運營策略優化，線上即時零售銷售額同比增長超50%；榮耀業務板塊成為榮耀品牌京東到家業務服務商，在不到一個季度的時間內幫助數千家客戶門店快速實現線上入駐，并通過廠家聯動精準投流、活動運營，大幅提升消費者轉化率；三星業務板塊通過自運營新媒體矩陣，為三星客戶門店實現超11億次曝光，吸引超350萬人次到店消費，O2O平臺體量同比增長超260%。
即時零售市場不斷擴大
資料來源：艾瑞咨詢，商務部國際貿易經濟合作研究院，方正證券研究所
并且公司將AI新技術與業務場景深度融合，強化風險控制，賦能業務增長，實現經營效能提升。業務賦能方面，公司在迭代全場景業務數字化解決方案的同時，引入了垂直領域大模型等AI新技術，自研渠道管理系統已覆蓋全國20余省份超13萬余店員，已實現數百萬次的多模態終端數據識別校驗和提報，顯著提升渠道門店管理效率。
再加上自有品牌方面，公司孵化的新式茶飲品牌“茶小開”與“悅小開”通過品類、SKU的不斷創新，年銷售額同比增長超125%，并在“馬上贏”發布的2023年12月-2024年11月無糖即飲茶類目中，以第6名的成績躋身細分賽道前列。
布局算力與產業基金，開拓發展新版圖
在積極穩固現有業務基本盤的同時，愛施德在新質生產力領域的布局也動作頻頻，展現出其前瞻性的戰略眼光。
2025 年 1 月 14 日，愛施德發布公告稱，公司將通過全資子公司與深國資旗下產業投資和資本運作平臺——深智城產投共設產業并購基金。該合伙企業總認繳出資額為 5 億元，愛施德方面合計認繳 4.9 億元。其主要投資領域瞄準智慧終端、人工智能和低空經濟等產業鏈上下游。愛施德此次合作，能夠依托雙方優勢產業背景，充分發揮合作方的項目挖掘和產業協同能力，結合自身在智慧終端、數字化銷售渠道網絡的優勢，共同對科技領域產業鏈上下游優質企業進行投資、整合及賦能，推動產業鏈高質量發展。這一舉措不僅有助于公司獲取優質資產，還有望進一步提升其行業影響力和市場競爭力，助力公司戰略發展目標的實現。
在算力布局上，4 月 21 日晚間，愛施德再度發布公告，公司擬與上海梟毅共同設立愛施德智算公司。上海梟毅創辦于 2019 年，是算力網絡與傳輸全棧服務商，在智算集群基礎設施建設、AI 垂直行業應用與光通信領域經驗豐富。愛施德將借助上海梟毅在 AI 智算領域的行業經驗、團隊能力及技術積累，快速切入 AI 智算集群服務和 AI 智能體解決方案領域，培育一支集核心硬件、網絡架構、AI 算法、云平臺調優等多元化能力于一體的 AI 全棧團隊，構建公司在 AI 領域的自主能力。通過此次合作，愛施德有望形成 “資源 + 技術 + 場景” 的深度協同，在 3-5 年內打造新的業績增長極，實現從 “3C 產品分銷” 向 “AI 算力服務” 的關鍵轉型。
2024年，愛施德營收規模實現658.21億元，數字化智慧分銷、數字化智慧零售兩大核心業務毛利率分別同比增長1.47、0.48個百分點至4.37%、3.51%，同時其他創新業務表現強勢，使得全年毛利率從去年的3.25%提升至4.40%，再加上財務費用方面同比大幅縮減51.72%，推動公司2024年歸母凈利潤達到5.81億元，歸母凈利率由去年同期的0.71%提升至0.88%，公司也決定向全體股東每10股派發現金紅利5元（含稅）。
此外，通過對核心經營效率指標的閉環考核、風控責任落實、預算剛性管控，公司應收賬款較去年同期減少5.63億元，同比下降32.30%，負債總額同比下降10.45%，資產負債率從48.70%降低至45.55%，下降3.15個百分點，財務基本面也更加穩健。
景氣度回升 + 高端 / 集中化趨勢，新一輪發展機遇撲面而來
當下，無論是國內網絡零售市場還是智能手機市場，均表現出較為可觀的態勢。
根據國家統計局數據顯示，2024年我國社會消費品零售總額48.79萬億元，同比增長3.5%，社會消費市場銷售保持增長；全國網上零售額15.52萬億元，同比增長7.2%，其中實體商品網上零售額達13.08萬億元，同比增長6.5%，我國已連續12年成為全球最大網絡零售市場，即時零售新模式拉動線上消費持續增長。愛施德以線下實體渠道網絡為基礎，融合互聯網多平臺、多渠道、多場景全方位觸達消費者，為合作伙伴及客戶提供高效的新零售服務和門店賦能，奠定了公司服務價值。
我國智能手機市場也隨著國家消費品以舊換新補貼政策持續加力和生成式AI在手機端的應用落地，展現出持續復蘇態勢。據市場研究機構IDC數據顯示，2024年我國智能手機總體出貨量約2.86億臺，同比增長5.6%，出貨量實現連續五季度增長。
根據TechInsights、Counterpoint、Canalys等多家市場研究機構展望預測，在全國性的消費品以舊換新補貼政策的刺激下，2025年我國的智能手機市場有望延續增長趨勢，智能手機品牌商也將通過更輕薄的機身、更創新的形態、更好用的端側AI功能等方面來進一步提高消費者的體驗升級：蘋果聚焦硬件性價比升級，通過旗艦芯片下放、入門產品降價等策略，進一步鞏固下沉消費市場產品矩陣；榮耀開啟了“阿爾法戰略”，通過構建AI生態系統與多元化的創新產品組合賦能每一位用戶；三星發布了“AI for All”愿景，通過持續推出的全新AI設備讓AI體驗覆蓋到用戶日常生活的方方面面，智能手機在配置、AI技術、體驗上的革新將進一步催生出更多換機需求。
據IDC發布最新數據，2025年一季度中國智能手機市場出貨量同比增長3.3%，顯著高于全球智能手機市場同期增速。隨著我國全方位擴大內需戰略以及“人工智能+”行動的持續推進，居民消費潛力持續釋放，新一代AI智能終端產品不斷豐富，為愛施德2025年的業務發展帶來新機遇。
與此同時，手機行業頭部品牌商的市場份額進一步集中，行業產品高端化、銷售線上化特征也愈發明顯。像愛施德這樣作為蘋果、榮耀、三星、魅族的戰略合作伙伴和全國一級經銷商，能夠依托成熟的線上、線下銷售服務網絡、完善的渠道賦能體系和高效的運營管理能力，為合作品牌商提供差異化價值服務，有望在后續市場高端化、集中度提升趨勢中進一步提升市場份額。
站在政策紅利與數字經濟浪潮交匯的時代風口，愛施德以 “渠道 + 數字化 + 戰略布局” 三大支點，強勢撬動新一輪增長周期。其價值重塑的核心，在于對 “全場景消費生態” 的深度布局 —— 唯有緊握渠道資源、深耕數字能力、洞悉市場先機，方能在產業變革中搶占發展制高點。
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