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《金證研》滬深資本組 易安/作者 沐靈 映蔚 洪力/風控
近年來，中國汽車零部件行業逐漸出現了一些專業性強的企業，這些企業逐漸成為市場的主導力量，但行業整體的集中度還不高，在競爭加劇的情形之下，不少汽車零部件企業在嘗試提升自身的競爭力。其中，便有喊出“成為行業最優秀的世界級公司”的永茂泰汽車科技股份有限公司（以下簡稱“永茂泰”）。
而觀其身后，永茂泰不僅與其關聯方經營范圍或存“交疊”，其自身及其子公司還均出現與該關聯方共用電話的情形；此外，其旗下兩家子公司與多家“不相干”企業“撞郵箱”，獨立性或遭“侵蝕”。而永茂泰未披露累計債權逾七千多萬元的七處動產抵押，信息披露現疑云。
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同關聯方共用電話，經營范圍存“交疊”或侵蝕獨立性
公司獨立性缺失，是擬上市企業申請首次公開發行被否決最多的因素之一，而永茂泰的人員及業務獨立性卻現“疑團”。
需要指出的是，章雄輝是永茂泰實控人之一徐宏的外甥。
據永茂泰簽署日為2020年4月23日的招股書申報稿（以下簡稱“招股書”），章雄輝系永茂泰的發起人之一，永茂泰設立時其持股比例為0.49%，截至2020年4月23日持股比例為0.43%。
據招股書，徐宏系永茂泰實際控制人之一，擔任永茂泰的董事長、總經理，章雄輝為其外甥。
據招股書，章榮劍為永茂泰高級管理人員之一，擔任永茂泰的副總經理，章雄輝系其兄。
需要注意的是，章雄輝持有上海九唐貿易有限公司（以下簡稱“上海九唐”）99%的股權，且自2015年1月至招股書簽署日2020年4月23日，其在上海九唐擔任執行董事。即上海九唐是永茂泰的關聯方。
而上海九唐的經營范圍涉及銷售金屬材料，與永茂泰經營范圍現“交疊”。
據市場監督管理局數據，上海九唐成立于2006年5月19日，注冊資本為50萬元，經營范圍為銷售金屬材料（金屬硅）、軸承、緊固件。
其中，截至查詢日2021年1月11日，章雄輝為上海九唐的法定代表人、執行董事，對上海九唐的認繳出資額為49.5萬元，認繳出資日期為2006年5月19日。變更信息顯示，上海九唐的投資人股權在2017年9月出現變更，章雄輝并未發生變動。此后，上海九唐的投資人股權未出現變更。
也就是說，章雄輝自2017年9月以來，即對上海九唐持股99%，此后并未發生變動。
與此同時，上海九唐的經營范圍亦未發生變動。
據招股書，永茂泰表示，上海九唐主要從事硅貿易，鑒于硅同時是永茂泰采購的用于生產鋁合金的原材料之一，永茂泰與上海九唐存在上下游關系。但永茂泰稱，其與上海九唐在報告期內未發生交易，亦不存在通過其他供應商間接向上海九唐進行采購的情況。
據市場監督管理局數據，永茂泰的經營范圍主要為鋁合金錠、有色金屬材料（除專控）、汽車零部件（除發動機）、摩托車零部件（除發動機）的制造加工，從事貨物及技術進出口業務。
事實上，章雄輝經營的上海九唐，近三年或均為“2人”公司，且2017年聯系電話與永茂泰“重合”。
據市場監督管理局數據，上海九唐2017年年報顯示的企業聯系電話為021-59815220，企業電子郵箱為yechuchu001@163.com。2018-2019年年報顯示，上海九唐的企業聯系電話均為13735705999。2017-2019年，上海九唐的社保繳納人數均為2人。
據市場監督管理局數據，永茂泰2017年及2019年年報顯示的企業聯系電話為021-59815220。
此外，《金證研》滬深資本組通過支付寶搜索發現，13735705999對應的賬戶名為“輝（章*輝）”。也就是說，上海九唐在2018-2019年使用的企業聯系電話，或為章雄輝本人手機號。
無獨有偶，2017年，永茂泰旗下的子公司亦與上海九唐存共用電話情形。
據招股書，上海永茂泰汽車零部件有限公司（以下簡稱“上海零部件”）是永茂泰的子公司。
據市場監督管理局數據，2017-2019年，上海零部件的企業聯系電話均為021-59815220。2017年，上海零部件的企業電子郵箱為yechuchu001@163.com。
據招股書，上海永茂泰有色金屬鑄造有限公司（以下簡稱“上海鑄造”）是永茂泰的子公司。
據市場監督管理局數據，2017-2019年，上海鑄造的企業聯系電話均為021-59815220。
不止如此，永茂泰的兩家員工持股平臺，其電話亦與上海九唐2017年的企業電話相同。
據招股書，上海磊昶投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“磊昶投資”）持有永茂泰5.65%的股權，是永茂泰的員工持股平臺。
據市場監督管理局公開信息，2017-2019年，磊昶投資的企業聯系電話均為021-59815220-8502。
據招股書，上海宏芝投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“宏芝投資”）持股永茂泰1.45%股權，是永茂泰的員工持股平臺。
據市場監督管理局公開信息，2017-2019年，宏芝投資的企業聯系電話均為021-59815220-8502。
其中，磊昶投資和宏芝投資聯系電話中的8502，或均為電話021-59815220的分機號。
也就是說，上海九唐作為實控人親屬控股的企業，不但經營范圍與永茂泰或存在“交疊”，其2017年的企業聯系電話更是與永茂泰、永茂泰旗下兩家子公司、永茂泰的兩家員工持股平臺也存“重合”，永茂泰的業務獨立性或遭“侵蝕”。
2
兩家子公司與多家企業“撞郵箱”，涉嫌經營混淆
企業郵箱一般是員工用來收發和管理與公司業務相關的郵件。而若“不相干”的人員，使用其他公司的企業郵箱，通常只有兩個可能，要么之間存在某種合作關系，要么彼此或同屬同一個實控人。而永茂泰的兩家子公司與多家“不相干”公司存在共用電子郵箱的“異象”，其獨立性或再遭“拷問”。
據招股書，安徽永茂泰鋁業有限公司（以下簡稱“安徽鋁業”）是永茂泰的子公司。
據市場監督管理局數據，2013-2019年，安徽鋁業的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。
事實上，有七家“不相干”的公司或曾與安徽鋁業的電子郵箱“撞號”。
據市場監督管理局數據，2015-2019年，安徽家味食品有限公司（以下簡稱“家味食品”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。2014-2019年，廣德辰翔防水建筑工程有限公司（以下簡稱“廣德辰翔”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。
與此同時，還有兩家公司2016-2017年的企業電子郵箱與安徽鋁業相同。
據市場監督管理局數據，2016-2017年，宣城市聚力機電設備銷售有限公司（以下簡稱“宣城聚力”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。同期，廣德四環建筑勞務有限公司（以下簡稱“廣德四環”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。
除此之外，2015-2016年，安徽鋁業還曾與2家企業、1家合作社共享電子郵箱。
據市場監督管理局數據，2015-2016年，廣德縣綠地苗木花卉種植專業合作社（以下簡稱“廣德種植”）的電子郵箱均為497943011@qq.com。
據市場監督管理局數據，2015-2016年，廣德萬家貨物運輸有限公司（以下簡稱“廣德運輸”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。同期，廣德林豐苗木銷售有限公司（以下簡稱“廣德林豐”）的企業電子郵箱均為497943011@qq.com。
由此可見，永茂泰的子公司安徽鋁業在2013-2019年間使用的電子郵箱，曾與6家公司、1家合作社一致。而根據《金證研》滬深資本組統計分析，并未發現安徽鋁業在股權投資、相關人員任職上與上述公司及合作社存在關聯。
無獨有偶，永茂泰另一家子公司也存在與其他公司共用企業郵箱的情形。
據招股書，安徽永茂泰汽車零部件有限公司（以下簡稱“安徽零部件”）是永茂泰的子公司。
據市場監督管理局數據，2019年，安徽零部件的企業電子郵箱為2391182244@qq.com。2016-2018年的企業電子郵箱則均為965301946@qq.com。
據市場監督管理局數據，2019年，安徽井溪生態農業開發有限公司（以下簡稱“井溪生態”）、廣德潘虎水電安裝有限公司（以下簡稱“潘虎水電”）的企業電子郵箱均為2391182244@qq.com。
2018-2019年，廣德大益物資回收有限公司（以下簡稱“大益回收”）、安慶市順翔汽車修理廠（普通合伙）（以下簡稱“順翔汽車”）的企業電子郵箱均為2391182244@qq.com。
2017年，廣德縣百靈藥品銷售有限公司（以下簡稱“廣德百靈”）的企業電子郵箱為965301946@qq.com。
根據《金證研》滬深資本組統計研究，并未發現安徽零部件在股權投資、相關人員任職上與上述五家企業存關系。
上述情形可見，永茂泰的兩家子公司安徽鋁業和安徽零部件，或存在與多家“不相干”公司共用電子郵箱的“異象”。永茂泰是否涉嫌經營混淆？其獨立性或該“打上問號”。
3
七處動產抵押未披露，被擔保主債權累計逾七千萬元
出于融資需要，企業或將其土地、房產和機器設備用于抵押。而在未來經營過程中，企業或面臨相應資產被債權人行使抵押權而處置的風險。
截至招股書簽署日2020年4月23日，永茂泰或存在七處動產抵押未予以披露的情形。
據招股書，永茂泰披露了其土地使用權、房產用于抵押的尚未到期的主要債務信息。而在招股書中，并未查詢到永茂泰披露的有關其動產抵押的情況。
據招股書，安徽鋁業、上海零部件、安徽零部件均是永茂泰的子公司。
據全國市場監管動產抵押登記業務系統，在動產抵押登記編號為34182020008446的抵押中，2020年3月13日，安徽鋁業將其81類機器設備抵押給抵押權人安徽廣德農村商業銀行股份有限公司，被擔保債權達1,800萬元，該筆債務履行期限為2020年3月13日至2020年9月13日。在2020年9月10日，該筆債務主債權消滅。
不僅如此，永茂泰子公司安徽零部件亦存動產抵押情況。
據全國市場監管動產抵押登記業務系統，在動產抵押登記編號為34182019004650的動產抵押中，2019年8月29日，安徽零部件將其35類機器設備抵押給抵押權人廣德縣立誠融資擔保有限公司，被擔保主債權額為1,000萬元，該筆債務履行期限為2019年8月28日至2020年8月28日。在2020年9月29日，該筆債務主債權消滅。
在上述抵押不到半個月后，安徽零部件在同日共進行兩次動產抵押。
據全國市場監管動產抵押登記業務系統，在動產抵押登記編號為34182019004902的動產抵押中，2019年9月12日，安徽零部件將其24類機器設備抵押給抵押權人宣城市中小企業融資擔保有限公司（以下簡稱“宣城中小企業擔保公司”），被擔保主債權額為500萬元，該筆債務履行期限為2019年9月11日至2020年9月10日。在2020年9月7日，該筆債務主債權消滅。
據全國市場監管動產抵押登記業務系統，在動產抵押登記編號為34182019004901的動產抵押中，2019年9月12日，安徽零部件將其2類機器設備抵押給抵押權人宣城中小企業擔保公司，被擔保主債權額為500萬元，該筆債務履行期限為2019年9月11日至2020年9月10日。在2020年9月7日，該筆債務主債權消滅。
實際上，2018年，永茂泰子公司安徽零部件還存在三次動產抵押，至今未顯示注銷信息。
據市場監督管理局數據，在動產抵押登記編號為056303002018026的動產抵押中，2018年2月11日，安徽零部件將其動產抵押給抵押權人遠東國際租賃有限公司，被擔保主債權額為1,624萬元，該筆債務履行期限為2018年2月11日至2023年2月11日。該筆債權未顯示注銷信息。
據市場監督管理局數據，在動產抵押登記編號為青市監合[2018]抵字第21號的動產抵押中，2018年4月10日，上海零部件將其數控攻絲加工中心抵押給抵押權人仲信國際租賃有限公司（以下簡稱“仲信租賃公司”），被擔保主債權額為968.49萬元，該筆債務履行期限為2018年4月12日至2021年4月12日。該筆債權未顯示注銷信息。
據市場監督管理局數據，在動產抵押登記編號為青市監合[2018]抵字第6號的動產抵押中，2018年1月23日，上海零部件將其零氣耗鼓風熱干燥機抵押給抵押權人仲信租賃公司，被擔保主債權額為1,395.09萬元，該筆債務履行期限為2017年12月26日至2020年12月26日。該筆債權未顯示注銷信息。
根據《金證研》滬深資本組統計分析，截至永茂泰招股書簽署日2020年4月23日，且在報告期內，永茂泰子公司存在六處動產抵押處于債務履行期限、一項動產抵押到期后債權仍未消滅，被擔保的債權總額為7,787.59萬元。截至招股書簽署日，永茂泰對此未在招股書中予以披露，其中是否涉嫌選擇性披露？尚未可知。
差之毫厘，失之千里。未來在資本市場的“聚焦”下，面對上述林林總總的問題，永茂泰能走多有遠？《金證研》滬深資本組將進一步研究。
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