朱海斌：房地產已過“黃金期”，綠色經濟將成為新的投資紅海

　　src="http://i3.hexun.com/2021-02-13/203022422.jpg">

朱海斌系摩根大通中國首席經濟學家

來源：英才雜志

　　style="TEXT-INDENT: 2em">房地產在這一輪經濟反彈中起了非常重要的作用。3、4月份開始經濟復蘇，住房銷售、房地產投資是最先復蘇的領域之一。在過去的十個月，房地產投資的增速顯著高于基建投資和制造業投資。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">大環境和以往不太一樣。08、09、12、13年房地產表現好是因為政策，但最近政府反而收緊了政策管理，因此房地產的亮眼表現可以說是一個驚喜。目前來看，三道紅線對房地產市場的影響是有限的，各項數據沒有出現明顯下行。

當然從中長期趨勢來看，關鍵詞仍然是“房住不炒”

　　style="TEXT-INDENT: 2em">房地產市場在過去幾年已經走過了其供小于求的黃金發展時期，改善性的需求，保障房和棚改的需求，包括投資性住房的需求。如果我們細看每一項的話，過去的五年這些需求基本都已經過了高峰期，未來將是下行的走向。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">未來，住房作為投資性資產價值在下降，居民的資產配置可能會轉向金融資產，尤其是股票投資、保險等風險類資產。

從十四五規劃的角度來講，我們主要有四個投資主題。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">第一個，強調雙循環下，以內部循環為主，國內的消費升級和轉型將是未來中國經濟可持續的、長期的增長的動力。我們在城鎮化等各個領域改善收入分配公平，增加居民收入，改善社會保障體系，提高居民可支付的消費能力。

中國人均GDP超過1萬美元，中產階級群體可能進一步擴大，對應消費進一步升級。

第二個，數字化經濟。電商高速發展，新型數字化經濟模式涌現，發展方向在疫情后進一步提到了確立。

第三個，在關鍵領域實現自主創新和產業升級，也對應了核心領域如何提高國產率和自主研發能力。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">第四個，高質量增長，尤其是綠色的、可持續發展。中國承諾在2030年達到碳排放峰值，2060年實現碳中和，政府已經對于中長期的遠景目標做出承諾。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">能源結構的轉型、新的發展技術存在著巨大投資空間。ESG包括三個方面，E指的是Environment環保，S是Social社會責任，G是公司治理結構Governance。

　　style="TEXT-INDENT: 2em">從中國來講，目前可能最大的投資機會在于E部分，也就是綠色經濟。我們估計在未來30年中國在綠色投資領域可能會達到90萬億，是非常大的新紅海投資領域。

　　src="http://i9.hexun.com/2021-02-13/203022423.png">

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：劉萬里SF014